文/中投顧問(wèn)

中國(guó)人民銀行決定，自2010年10月20日起上調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存貸款基準(zhǔn)利率。金融機(jī)構(gòu)一年期存款基準(zhǔn)利率上調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)，由現(xiàn)行的2.25%提高到2.50%；一年期貸款基準(zhǔn)利率上調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)，由現(xiàn)行的5.31%提高到5.56%；其他各檔次存貸款基準(zhǔn)利率據(jù)此相應(yīng)調(diào)整。這次重新祭出加息利器距離2007年的最后一次加息，已時(shí)隔兩年又10個(gè)月。

中投顧問(wèn)高級(jí)研究員黎雪榮認(rèn)為，在加息政策公布前，多數(shù)機(jī)構(gòu)都認(rèn)為今年不會(huì)加息，本次加息提前可謂有些突然，不過(guò)央行的加息經(jīng)常都是出其不意的。而本次加息主要是出于通脹壓力的考慮，尤其是從CPI的走勢(shì)來(lái)看，如果不提前控制，月度CPI有節(jié)節(jié)攀升的趨勢(shì)，突破5%也是有可能的。

7月份CPI同比上漲3.3%，超過(guò)3%的警戒線，我國(guó)年初把今年的通脹預(yù)期定在了3%，3%是這個(gè)指數(shù)重要的臨界點(diǎn)，一旦超過(guò)3%，就認(rèn)為通貨膨脹出現(xiàn)了。而8月份CPI同比漲3.5%，又創(chuàng)新高，其中食品價(jià)格上漲7.5%，9月份CPI指數(shù)即將公布，業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，9月份我國(guó)CPI同比增速仍將在3.5%左右的高位區(qū)間運(yùn)行，甚至有專(zhuān)家預(yù)言該指數(shù)將突破4%。

黎雪榮指出，今年屬于全球天災(zāi)較多的一年，又由于受通脹預(yù)期影響，農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上漲迅速。進(jìn)入2010年，中國(guó)的干旱、暴雨已經(jīng)對(duì)今年及明年的糧食產(chǎn)量造成了較大的影響；俄羅斯也遭遇罕見(jiàn)的干旱及大火；泰國(guó)的旱災(zāi)和蟲(chóng)災(zāi)加速了農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的上漲。再加上受通脹預(yù)期，這些因素都引發(fā)了農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的上漲，比如棉花、食糖、大豆等農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的上漲就同天災(zāi)有著較大的關(guān)聯(lián)。

中投顧問(wèn)研究總監(jiān)張硯霖指出，在2003-2008年的宏觀調(diào)控中，為了抑制通貨膨脹，央行采取了適度從緊的貨幣政策，對(duì)于準(zhǔn)備金工具，運(yùn)用了近20次；而對(duì)于利率工具，只動(dòng)用了9次，每次都是0.27個(gè)點(diǎn)，屬于溫和的加息，可見(jiàn)央行對(duì)于利率工具運(yùn)用的謹(jǐn)慎。我國(guó)金融市場(chǎng)并不算發(fā)達(dá)，加息影響面廣、力度小，其宣示作用更濃厚。

而黎雪榮認(rèn)為，加息會(huì)對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)產(chǎn)生一定的影響。加息會(huì)改變購(gòu)房者對(duì)房?jī)r(jià)上漲的預(yù)期，增加貸款者的利息成本，這樣會(huì)抑制一部分人的購(gòu)房需求；同時(shí)，加息還會(huì)增加囤房、囤地的機(jī)會(huì)成本，加大投機(jī)者的投機(jī)風(fēng)險(xiǎn)，會(huì)促使投機(jī)者拋售其囤積的空置房，增加貸款者的商品房的供給，從而對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)產(chǎn)生影響。