10月以來，美國量化寬松政策的確立以及美元貶值引發(fā)的流動(dòng)性泛濫，直接導(dǎo)致大宗商品市場(chǎng)價(jià)格飆升，國內(nèi)A股市場(chǎng)也在周期類股票的帶動(dòng)下沖上3000點(diǎn)，風(fēng)格轉(zhuǎn)換的速度超乎預(yù)期。

很多人認(rèn)為大牛市來了，但基金普遍沒有如此樂觀。他們認(rèn)為，至少仍需要逐步觀察，并值得長(zhǎng)期跟蹤。

比較理性的判斷，這輪行情是一個(gè)估值修復(fù)、估值糾偏的行情，市場(chǎng)存在結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。

本輪行情中，有幾個(gè)板塊瘋狂上漲，有各種原因積累。其中有些板塊本身確實(shí)估值較低，所以有這樣一個(gè)極端性上升情況。

“從大小盤風(fēng)格特征來看，兩者的估值溢價(jià)得到修復(fù)。中小盤股票因前期漲幅過大、估值過高，又受到集中解禁的影響，股價(jià)面臨較大壓力；大盤股向上修正能否持續(xù)，取決于流動(dòng)性影響?！?國富成長(zhǎng)基金經(jīng)理潘江告訴記者。 國富成長(zhǎng)基金

但這種瘋狂應(yīng)該不是趨勢(shì)性的?！?a href="http://app.m.laredo.cc/data/indu/jgzs.php?symbol=5" target="_blank">鋼鐵、地產(chǎn)、銀行等行業(yè)是市場(chǎng)的權(quán)重股，但不是市場(chǎng)超額收益的來源。上半年上市公司8337億利潤(rùn)，金融體系占了4000多億(銀行3644億)，這在任何國家都不是常態(tài)?！?鵬華基金研究部總經(jīng)理冀洪濤認(rèn)為。 鵬華基金研究

據(jù)記者了解，現(xiàn)在整個(gè)基金行業(yè)倉位不低，但是配置差別比較大，有的愿意堅(jiān)持傳統(tǒng)藍(lán)籌，有的愿意堅(jiān)持風(fēng)格非常怪異的中小盤，但都有堅(jiān)持的理由。

經(jīng)過本周的大幅震蕩，之前估值存在壓力的公司上漲30%，大家覺得有溢價(jià)的公司下降20%、30%，現(xiàn)在基本站在同一起跑線上。在這種情況下，買預(yù)期最好的股票是比較好的選擇。

至于市場(chǎng)的估值，大多數(shù)基金經(jīng)理并不太看重。多少算高，多少算低，這跟行業(yè)屬性有關(guān)系，但歸根結(jié)底還是看是否有潛在的高成長(zhǎng)。

在一個(gè)上升市中，談估值顯得不合時(shí)宜，因?yàn)槭袌?chǎng)此時(shí)更多被美好預(yù)期左右，愿意承擔(dān)更高的估值，因?yàn)樗麄冇X得企業(yè)高成長(zhǎng)將不斷消化高估值。

未來3年至5年，方向是非常明確的。真正好的板塊可能是新方向、新經(jīng)濟(jì)或者環(huán)保、高端制造業(yè)、新興服務(wù)業(yè)。

看清方向的投資者，更愿意在這些板塊里投入重金。盡管現(xiàn)在痛苦一點(diǎn)，但是這始終是一個(gè)方向。

“對(duì)于新興行業(yè)，比如新能源汽車目前還只是一個(gè)概念。它是否會(huì)像當(dāng)年的互聯(lián)網(wǎng)，雖然是概念，但大浪淘沙，最后留下幾個(gè)比較好的企業(yè)，還是有可能的。”