《紅周刊》特約作者 彭肇建

加息這只靴子終于落下！

衡量股票的投資價值總要有標準，或者說總要有參照物。許多人談論股票的投資價值，比照的是銀行存款利率。至于是活期存款利率，還是一年期存款利率，或者是五年期存款利率，那由投資者自己決定。但無論如何比照，只會得出同樣的結論，即降低存款利息會抬高股票的相對估值，提高存款利息會降低股票的相對估值。所以，總體而言，降息對股市是利好，加息對股市是利空。

當然，股票炒的是預期，如果股市對加息預期已經作了反應，甚至反應過度，那么加息利空出來后股市不會下跌，至少短期不會下跌，10月20日深滬股市不跌的原因就在這里。

不過，滬指10月20日的表現(xiàn)還是偏弱了一點。以史為證：從2006年8月19日到2007年9月15日總共6次加息，加息后首個交易日的漲幅分別是0.20%、2087%、1004%、3.81%、1049%和2.06%。即使是2007年12月21日大熊市中的那次加息，大盤也上漲了1.15%。而此次加息后，滬指在收盤時只上漲了0.07%。

在寫《是高拋低吸的時候了》一文時，我曾說過，本輪牛市會以上一個箱體震蕩再上一個箱體震蕩的形式展開，即雖然本質是牛市，但形式是震蕩平衡市。之所以對比歷史上加息后漲幅的數(shù)據，就是為了證明這一觀點，我們不能一說是牛市，就以為2006年和2007年那樣的行情來了?；蛟S，滬指10月20日的3041點類似于8月19日的2701點，盡管滬指有再摸3041點的可能，但目前主要的任務是尋找高拋的時機。

6124點之前的加息歷程大家也許還記得，只要加息，股市就漲，那是因為2007年是牛市?，F(xiàn)在我們又加息了，是印證我們目前是否是牛市的時候了。