在基金資產(chǎn)配置中，如果說股票基金是進攻的前鋒，那么，債券基金就是防守的后衛(wèi)，構(gòu)建一個合理的基金組合，前鋒后衛(wèi)均不可或缺

債券基金 資產(chǎn)配置的穩(wěn)固“后衛(wèi)”

文/李 健

市場潮起潮落。對于多數(shù)投資者而言，往往都只能在受到市場風險的懲戒后，才想到“資產(chǎn)配置”的妙處。

在基金資產(chǎn)配置中，如果說股票基金是進攻的前鋒，那么，債券基金就是防守的后衛(wèi)，構(gòu)建一個合理的基金組合，前鋒后衛(wèi)均不可或缺。雖然近幾年來在市場風險有所加大的情況下，投資者對債券基金的“后衛(wèi)，功能有一定認識，但對其作為中長期資產(chǎn)配置的工具角色，仍然重視不夠。

收益率：不可忽視的穩(wěn)固“后衛(wèi)”

債券基金的合理配置，可以大大降低基金投資組合在下跌和震蕩市場中所面臨的風險。

有機構(gòu)對過去七年來債券基金的年度收益率做了一個統(tǒng)計。從2003年到2009年，債券基金的年度凈值增長率除了在2004年呈現(xiàn)微幅負數(shù)(-1.71%)之外，在其他六年間均取得了正收益。投資者體驗最深的當屬2008年，股票基金平均跌幅50%以上，債券基金卻獲得了6.48%的年度正收益，部分債券基金收益更是在10%以上(參見附表)。

進入2010年以來，債券基金同樣取得了亮麗的業(yè)績。截至8月底，債券基金平均收益率超過5%，多只債券基金收益超過10%。當然，債券基金也面臨利率風險、貨幣風險、信用風險等債市風險，但這些風險較股市面臨的不確定性風險則要低得多?？梢哉f，正是債券基金的低風險、穩(wěn)定收益、凈值波動小的產(chǎn)品特性，使其成為每個家庭資產(chǎn)配置中不可忽視的穩(wěn)固“后衛(wèi)”

投資策略：穩(wěn)定持有+適度靈活

債券基金本身特有的避險、穩(wěn)定回報的投資功能提高了其在資產(chǎn)配置的重要性，因此，投資者可以有選擇地將優(yōu)質(zhì)的債基納入基金組合，并穩(wěn)定持有，以便于有效地降低組合的波動性、提高組合收益穩(wěn)定性。

在投資策略上，建議債券基金在個人資產(chǎn)配置的比例穩(wěn)定在10%~15%左右，同時根據(jù)市場變化和投資者年齡的增長，進行適度靈活的調(diào)整。

一是根據(jù)股債“蹺蹺板”的規(guī)律，在經(jīng)濟基本面從高峰回落或者不確定因素諸多引發(fā)股票市場下跌或大幅震蕩的情況下，可以加大債券資產(chǎn)配置，從而提高投資組合的靈活性。這需要投資者對經(jīng)濟變化以及市場有一定了解，并具備一定的敏感性。比例的變化是相對的，但始終保持組合內(nèi)一定的債券基金資產(chǎn)是必須的。

二是隨著投資者年齡的增長，加大債券基金的配置比例。當投資者年齡較輕時，由于未來收入的增長是可以預見的，對于風險承受的能力較強，股票類資產(chǎn)的比例可以多于債券類資產(chǎn)。但隨著年齡的增長，應該逐步加大債券資產(chǎn)配置的比重，以逐步降低投資組合可能面臨的風險。

附表：債券基金近七年平均年度收益率

年度年度凈值增長率統(tǒng)計基金數(shù)年度相對基準超額

20032.36%80.28%

2004-1.71%9-0.09%

20056.75%12-3.03%

20069.57%216.62%

200715.07%2515.11%

20086.48%79-2.99%

20094.52%1174.71%

總計6.28%—2.94%

數(shù)據(jù)來源：WIND資訊