在10月CPI數(shù)據(jù)即將發(fā)布之際，中國人民銀行是否會加息成為金融市場和證券市場投資者關注的焦點。在理論上，加息是應對通脹的最直接的工具，但中國目前的情況并非如此簡單。

美聯(lián)儲近日推出二次量化寬松貨幣政策，開動印鈔機大規(guī)模發(fā)行貨幣，加劇了我國的通脹壓力和資本流入壓力。對于過剩的國際“熱錢”而言，經(jīng)濟保持穩(wěn)定增長的中國是個理想去處。在這種情況下，如果我國大幅度加息，勢必大幅度提升債券和股票等資產(chǎn)的吸引力，進一步驅動“熱錢”流入我國。這是典型的“按倒葫蘆又起瓢”

值得欣慰的是，外匯管理局正在“筑壩”堵截“熱錢”。該局近日出臺了7項相關措施，盡力為央行操作貨幣政策爭取更大的空間。但是，需要聯(lián)合行動的不只是外匯管理局。目前我國的通脹問題成因復雜，不是一個單純的貨幣問題，涉及農(nóng)業(yè)、商業(yè)、制造業(yè)和對外貿(mào)易等諸多方面，需要這些領域的相關部門聯(lián)合出手。

例如，農(nóng)產(chǎn)品以及原材料等初級產(chǎn)品漲價后，將會把價格波動傳導到下游制造業(yè)，并最終轉嫁給廣大消費者，從而把通脹壓力和通脹預期傳導到全社會。針對這個鏈條，相關部門除了盡力解決原材料漲價的誘因外，對嚴重受原材料漲價影響的重要行業(yè)有必要予以政策上的支持，防止通脹大規(guī)模地向消費者蔓延。

與加息這一貨幣政策相比，其他部門的財政政策、貨幣政策和產(chǎn)業(yè)政策同樣重要。

●李若愚