大象終于起舞 慣性自然十足

⊙東方證券 潘敏立

亞運會成功開幕

以“珠江為舞臺，城市為背景”，廣州亞運會從海心沙島揚帆起航。如夢如幻的開幕式，宛如一面歷史的鏡子，折射出中國崛起的進程。中國奧運跳水冠軍何沖手牽祖國的花朵，用爆竹點燃亞運圣火，這種充滿中國味又喜慶祥和的點火方式，傳達成世人對美好生活的祝福。

亞組委慶典和文化活動部部長何繼青在12日晚的開幕式后新聞發(fā)布會上告訴記者：開幕式、閉幕式、包括煙火表演，總開銷大約是3.8個億，這個數(shù)字遠低于四年前多哈亞運會，當時多哈亞運會僅開幕式一項就花費1.8億美元。

在此祝賀亞運會能更成功，所有的亞運概念股都能在股市中演繹得如火如荼。

福州政府出面菜價降了一半

近期，福州市場菜價貴的問題引起了有關(guān)部門的重視。福州市政府日前專門召開協(xié)調(diào)會研究對策，決定采取加大市場投放、對超市給予補貼等措施。目前，福州超市均已大幅下調(diào)菜價，部分蔬菜價格下降50%左右。

上月CPI高達4.4%，這意味著每個人的生活成本大幅提升，很簡單的縮影就是菜籃子變得更為沉重了。筆者覺得，在個人收入還無法快速提升之前，福州政府的做法是值得借鑒的，管理層應具備管理通脹的大智慧。

中石油大象起舞

上周四午后中石油在盤中快速拉起瞬間觸及漲停，當日晚上也有石化行業(yè)出臺利好令持有中石油的投資者看到了一線曙光。上周一是中石油限售股解禁的日子，未來它的身份將會發(fā)生變化，其流通市值將等同于總市值。國有股可以拋出了，后股改時代終于來臨了。所以，中石油這一盆大菜終于被端上了主桌中央。

從一家最賺錢公司到三年以來最套人的股票，這三年每一個持有中石油的投資者心里都有一本辛酸賬。整整漲了兩年多的小盤股，權(quán)重股一直都像傻掉的大象。終于，等到中石油這樣的權(quán)重股神采飛揚的時候了。

不要管別人怎么說，也不要管大盤如何震蕩，更不要管小盤股如何聞“油”變色，總而言之，大膽地走自己的路，漲起來了就該勇往直前。因為，一家個股大幅上漲的最大理由就是連續(xù)幾年的大幅超跌，所以現(xiàn)在該是中石油大漲的時候。

傳聞不會改變趨勢

上周初滬指先在震蕩中不斷走高，上周四盤中一度創(chuàng)出3186點的新高，但尾盤風云突變，中石油和中石化的發(fā)飆令其他個股嚇破了膽，全線轉(zhuǎn)向震蕩。上周末受傳聞的影響引發(fā)大幅殺跌，類似于斷頭鍘刀的長陰拉出，而且伴有當日3000多億元的近日天量日成交額。

隨著期指的不斷領(lǐng)跌，上周末滬指也不斷瘋狂殺跌。當時傳聞更是滿天飛，有傳聞機構(gòu)出報告建議拋空所有股票的，還有傳聞將加息的，更有傳聞將上調(diào)印花稅的......至終盤大幅暴跌，個股跌停無數(shù)。

在這十年里，房價上漲飛快，物價也上漲飛快，只有股市上漲了67%，如果除以10年的話，每年只上漲6.6%，還沒有跟上GDP的上漲速度，整個滬指又何來的泡沫？何況今年，滬指到現(xiàn)在還是下跌的，還有近30%的個股一年以來不斷下挫，又何來的見頂？

近二十年中國股市的運行特征就是，上漲需要許多資金，而下跌僅需要傳聞。這二十年中國股市的惡性循環(huán)，筆者覺得到了該修正的時候了.

至上周末，財政部首先辟謠上調(diào)印花稅的傳聞。筆者認為，剛加息又上調(diào)了存款準備金率后，央行應該不會馬上加息。何況，在股市里，又有多少資金來自于借貸，難道絕大部分不是自有資金嗎？貨幣政策的收緊，只會更多地影響到房地產(chǎn)市場，對股市而言，將會吸引到更多的分流資金。

在通脹初期和加息初期，任何盤中的震蕩都不會阻擋股市上行的腳步。而每一次震蕩均是提供未來更多的機會和轉(zhuǎn)換。在上了許多小菜和點心之后，大菜即將要上臺面了，請多珍惜一直滯漲的大盤權(quán)重股和價值股的低吸機會。(中國證券網(wǎng))

股市暴跌 基金公司揮刀減倉

偏股基金聞風而動，上周主動減倉約4個百分點，另有約1.1個百分點為倉位被動下降。

上周是今年四季度以來偏股基金股票倉位降幅最大的一周，偏股基金在上周終結(jié)10月以來的持續(xù)增倉動作。

基金經(jīng)理心中大跌三“元兇”：CPI數(shù)據(jù)超出預期，擔憂政策收緊；10月份7000億元居民儲蓄搬家；很多股票估值過高。

基金經(jīng)理未來看好的投資機會：估值合理、具有盈利支撐的股票;有基本面支撐的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)通脹主題，在資源方面具有定價能力的公司。

上周股市大跌，偏股基金也終結(jié)了10月以來的增倉動作！證券時報統(tǒng)計的開放式主動投資偏股基金倉位一周下降約5個百分點，上周成為今年四季度以來股票倉位下降幅度最大的一周。

記者調(diào)查后發(fā)現(xiàn)，部分基金公司上周進行了較明顯的減倉動作，顯示出對后市行情的分歧態(tài)度，但仍然有大批基金一直保持較高股票倉位，因而在上周五股市大跌中損失較大。

終結(jié)10月以來增倉動作

證券時報統(tǒng)計顯示，成立滿半年以上的開放式主動投資偏股基金在11月12日的凈值大跌4.91%，該日滬深300指數(shù)大跌6.21%，中證800指數(shù)大跌6.17%。由于目前基金持有的股票向中小盤股有所傾斜，所以代表大中小盤股的中證800指數(shù)更能反映基金投資股票的整體情況。

從基金和中證800指數(shù)跌幅來看，開放式主動投資偏股基金平均倉位約為79.58%，比德圣基金研究中心測算的前一周基金平均股票倉位下降約5個百分點。

德圣基金研究中心的周股票倉位測算信息顯示，2010年10月以來的股市反彈中，基金倉位迅速上升，主動增持加上被動倉位上升已達到歷史高位。截至11月4日德圣股票型基金的平均倉位為89.4%，比前一周股票倉位增加0.99個百分點；偏股混合平均倉位為83.06%，比前一周增加1.02個百分點；配置混合平均倉位為76.36%，比前一周增加0.02個百分點；兩類混合基金總平均倉位約為79.73%。

天相統(tǒng)計顯示，11月12日主動投資股票基金凈值平均大跌5.16%，對應測算的股票倉位為83.63%，比德圣前一周測算的數(shù)據(jù)減少5.77個百分點；11月12日主動投資混合基金凈值平均大跌4.6%，對應測算的股票倉位為74.55%，比德圣前一周測算的數(shù)據(jù)減少5.18個百分點。

業(yè)內(nèi)專家分析，股票和混合基金倉位下降既有股票價格下跌帶來的被動影響，也有主動減倉因素，其中被動減倉的因素約占1.1個百分點，主動減倉的因素占4個百分點左右。

記者采訪中發(fā)現(xiàn)，深圳、北京和上海有多家基金公司主動降低了部分基金的倉位，規(guī)避市場短期風險。某基金公司投資總監(jiān)表示，銀行股在上周二和周三的連續(xù)下跌已經(jīng)表明了市場短期風險在積聚，盡管在上調(diào)存款準備金消息公布后的周四股市有所企穩(wěn)，中石油沖擊漲停給投資者提供了很好的減倉機會，該公司旗下主動降低了旗下基金約5到8個百分點的倉位。

26只主動基金跌逾6%

據(jù)悉，在主動投資偏股基金中11月12日跌幅最大的某基金單位凈值下降了6.94%，比滬深300指數(shù)跌幅大的主動投資基金有12只，另有14只基金當日跌幅在6%到6.21%之間。

某基金分析師表示，單位凈值跌幅超過6%，表明這26只基金股票倉位比較高，以凈值下跌幅度來看，主動投資偏股基金中約有30%的基金股票倉位超85%，這比前一周約40%基金的股票倉位超過85%有了明顯的降低。

此外，杠桿基金在11月12日大跌中受損嚴重，其中3只基金單位凈值下跌幅度超過10%，申萬進取當日凈值大跌12.84%，創(chuàng)下了今年以來基金單日單位凈值下跌幅度新高，瑞福進取和銀華銳進當日下跌幅度分別為11.69%和11.08%。

回歸歷史平均倉位

從總體來看，目前主動投資偏股基金的倉位已經(jīng)回歸到歷史平均水平。

有關(guān)季報統(tǒng)計顯示，2009年三季度末、2009年年底和2010年一季度末，主動投資偏股基金的平均股票倉位分別為81.6%、80.87%和77.86%，三個季度平均水平為80.11%，目前測算出來的79.58%的股票倉位和歷史平均水平基本相當。

近一年來股票倉位最低出現(xiàn)在今年6月底，開放式主動投資偏股基金平均倉位為72.01%，明顯低于歷史平均水平。業(yè)內(nèi)專家分析，和今年6月底大多基金不看好市場相比，目前主動投資偏股基金股票倉位明顯高出7個百分點左右，顯示出基金對后市整體態(tài)度并不是悲觀，只是比之前的高度樂觀向正常水平回歸。

深圳一位基金經(jīng)理表示，在銀行地產(chǎn)行業(yè)的政策風險沒有充分釋放的條件下，基金公司可能很難一致地看多市場，未來一段時期基金的股票倉位有望在80%上下波動。(證券時報)