金證顧問：暴跌之后 調倉換股是王道

《韓國央行今年第二次加息 基準利率上調至2.5%》，這樣一則消息導致午后大盤出現(xiàn)快速跳水走勢，股指從下跌25點一下子加劇到下跌百點，從堅守30日均線到直逼年線，金融股的多翻空，有色、地產、鋼鐵、煤炭等權重股持續(xù)下挫，都成為打擊市場的重要原因。筆者認為，急跌之后必有回升，前期股指上升幅度過快過急，加上通脹壓力引發(fā)加息等政策預期，都成為了引發(fā)市場恐慌的重要原因。

從歷史經驗來看，股指突破年線后的回抽確認，一般是第二輪上漲行情起點。如2009年4月的調整行情。筆者認為，此輪調整更類似5.30行情，同樣是股指急跌，同樣是市場結構性調整跡象；整體來看，在此輪行情中，題材概念股一直貫穿其中，相反，低估值的權重藍籌股表現(xiàn)不佳，其價值尚未被市場所挖掘，因此，筆者認為，此輪行情尚未見頂。同時，市場流動性也并未發(fā)生太大變化。首先基金發(fā)行數(shù)穩(wěn)超去年，年內還可輸血600億元。據(jù)上證報資訊統(tǒng)計，截至11月15日，今年以來已成立新基金113只，離去年全年成立新基金121只的水平只有一步之遙。同時，目前正在發(fā)行的新基金共有27只，本周還有4只新基金即將發(fā)行。這些“準基金”們最晚的募集結束時間在12月17日，這也意味著大部分基金有望在年內成立，因此今年成立的新基金數(shù)量超過去年是大概率事件。粗略計算，如果目前在發(fā)和即將發(fā)行的31只新基金都能夠在年內成立，按照當前的單只基金募資水平，則能提供近600億元的彈藥。 其次，10月份滬儲蓄存款減968億，央行稱與股市有關。今日央行上?？偛抗?0月份信貸運行數(shù)據(jù)，顯示人民幣存款環(huán)比大幅減少，其中全市人民幣儲蓄存款減少968.9億元，同比多減599.4億元，央行上?？偛勘硎?，儲蓄存款大量分流主要與近期股市交易活躍和通脹預期等因素有關。 其次，

綜上所述，雖然股指三天兩根大陰線，讓市場感到恐慌。但是，年線2900點附近的支撐有望成為下檔重要支撐，指標上來看，KDJ指標顯示市場具有較強的超賣嫌疑，短期股指有望得到企穩(wěn)。但是，由于目前政策面尚不明朗，兩根大陰線對市場做多情緒形成壓力，因此，后市維持小幅震蕩反彈的可能性較大。操作上，建議在反彈過程中，進行調倉換股，關注有補漲要求，同時有業(yè)績支撐的防御性品種，如醫(yī)藥和消費類相關板塊的投資機會。(金證顧問 陳自力)