姜江

不論勝景山河能否自證清白，這場風(fēng)波都會給擬上市公司提個(gè)醒：透明度是它們最好的朋友。

勝景山河暫緩上市近日在保薦代表人的圈子里引起很大反響。有保代昨天對《第一財(cái)經(jīng)日報(bào)》表示，雖然目前還不能下“造假”的結(jié)論，但是這一案例至少在一些環(huán)節(jié)上“活比較粗糙”

媒體對勝景山河的主要質(zhì)疑集中在銷售渠道，特別是排名靠前的幾大經(jīng)銷商的銷售數(shù)據(jù)是否真實(shí)。作為保薦機(jī)構(gòu)，理應(yīng)對主要經(jīng)銷商的情況進(jìn)行詳細(xì)摸底。

另一位保薦代表則表示，如果公司很難把自己的業(yè)務(wù)模式說清楚，接這樣的業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)就很大。與同行業(yè)的傳統(tǒng)銷售渠道不同，勝景山河自稱其更多采用酒店、團(tuán)購、定向銷售等營銷渠道，簡而言之，不透明。對保薦代表人來說，做這樣的業(yè)務(wù)比較冒險(xiǎn)；對理性的投資人而言，投資不透明的公司同樣是大忌。

公眾公司的財(cái)務(wù)舞弊問題有其普遍性。安然事件后，美國出臺了薩班斯法案以加強(qiáng)對公眾公司的監(jiān)管，其效果雖有爭議，但仍值得中國的監(jiān)管層借鑒。如何在保證市場效率的同時(shí)提升透明度，是中國證券市場需要長期探索的命題。