證券時報記者 羅克關 唐耀華

在逆周期監(jiān)管措施不斷出臺的情況下，銀行重啟再融資步伐加速。

民生銀行和農(nóng)業(yè)銀行今日分別公告，宣布以不同方式補充資本金。民生銀行稱，正在籌劃向特定對象非公開發(fā)行A股股票方案，但未披露非公開發(fā)行A股的具體對象；農(nóng)行則表示，擬發(fā)行不超過500億元次級債券，以充實附屬資本，提高資本充足率。

“民生銀行啟動定向增發(fā)在我們意料之中，因為其核心資本充足率低于9%，這跟銀監(jiān)會最新的要求有一定差距。如果民生銀行今年想要維持比較高的資產(chǎn)增長速度，補充核心資本勢在必行，這也是央行差別準備金將資本管理和信貸管理合二為一后的必然結(jié)果。廣發(fā)證券銀行業(yè)研究員沐華對記者稱。

中信證券1月4日關于央行差別準備金政策的點評報告亦稱，即便假設2011年所有商業(yè)銀行均免于繳納差別存款準備金，同時已經(jīng)公布融資計劃的銀行完成融資，目前也僅有大型銀行的信貸增長能力能夠符合此前市場預期。農(nóng)行、招行、民生、興業(yè)和深發(fā)展等多家銀行因為核心資本充足率偏低，如果想要維持較高的資產(chǎn)增長速度，這些銀行都存在一定的融資壓力。根據(jù)去年半年報數(shù)據(jù)，中信證券所列舉的這5家銀行核心資本充足率分別為6.72%、8.05%、8.32%、9.29%和7.2%、

記者注意到，民生銀行早在去年12月24日即獲銀監(jiān)會批準發(fā)行不超過100億元次級債券用于補充附屬資本，但時隔數(shù)日即再度公告將實施定向增發(fā)，其核心資本充足率上承受的壓力顯然更為迫切。

根據(jù)多家研究機構的預計，央行給出的差別準備金率計算公式中，根據(jù)宏觀審慎要求確定的資本充足率中將包含三塊：最低資本要求、系統(tǒng)重要性附加資本以及逆周期資本緩沖。前二者均由監(jiān)管層按一定系數(shù)確定，但逆周期資本緩沖則直接跟信貸投放規(guī)模相關。

中信證券測算認為，如果按照目前監(jiān)管層的最低資本充足率要求，銀行業(yè)今年實際的放貸能力僅接近7萬億；如果銀行今年新增信貸超過免于繳納差別存款準備金的臨界值，則新增信貸幅度每超過央行設定值0.5%，各行所需補充的資本為0.11%到0.53%不等。

昨日多位接受采訪的銀行業(yè)分析師均表示，受到央行差別準備金將資本管理和信貸管理掛鉤的影響，核心資本充足率達不到監(jiān)管層要求的銀行不排除提前實施再融資。此外，鑒于央行在差別準備金上存在三個季度的過渡期安排，以往年份前三季度突飛猛進的貸款增速今年恐將受到一定程度約束，信貸增長的總量和節(jié)奏均有望得到控制。