每經(jīng)記者宋元東

過去10年，我國軟件業(yè)年均復合增長率高達36%，堪稱“黃金十年”。其中，2000年頒發(fā)的《鼓勵軟件產(chǎn)業(yè)和集成電路產(chǎn)業(yè)發(fā)展的若干政策》(行業(yè)內(nèi)稱為“18號文”)在諸多方面給予軟件業(yè)政策優(yōu)惠，對行業(yè)的快速增長功不可沒。

時光荏苒，“18號文”已完成了它的歷史使命，新“18號文”即將閃亮登場。今年1月12日，國務(wù)院常務(wù)會議研究部署了進一步鼓勵軟件產(chǎn)業(yè)和集成電路產(chǎn)業(yè)發(fā)展的政策措施。

軟件業(yè)大政方針基本定調(diào)，可以明確的是，一個新的增長期將揚帆啟航，軟件股無疑將是一個投資機會明顯的領(lǐng)域。

國務(wù)院總理溫家寶1月12日主持召開國務(wù)院常務(wù)會議，研究部署進一步鼓勵軟件產(chǎn)業(yè)和集成電路產(chǎn)業(yè)發(fā)展的政策措施。會議指出，軟件產(chǎn)業(yè)和集成電路產(chǎn)業(yè)是國家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，是國民經(jīng)濟和社會信息化的重要基礎(chǔ)。為鼓勵軟件產(chǎn)業(yè)和集成電路產(chǎn)業(yè)發(fā)展，會議確定的政策措施包括：強化投融資支持，中央預(yù)算內(nèi)投資支持符合條件的集成電路企業(yè)技術(shù)進步和技術(shù)改造項目；加大對研究開發(fā)的支持力度，大力支持軟件和集成電路重大關(guān)鍵技術(shù)的研發(fā)；實施稅收優(yōu)惠，繼續(xù)實行對軟件產(chǎn)品的增值稅優(yōu)惠政策，對符合條件的企業(yè)分別給予營業(yè)稅和所得稅優(yōu)惠。

中信證券評價稱，2010年原“18號文”(《鼓勵軟件產(chǎn)業(yè)和集成電路產(chǎn)業(yè)發(fā)展的若干政策》)到期后，此次會議的決定基本定調(diào)原有扶持政策仍將繼續(xù)，預(yù)期稅收優(yōu)惠將拓展至標準化IT服務(wù)和外包。

業(yè)內(nèi)普遍認為，此次會議確定的政策對行業(yè)構(gòu)成了重大利好。

在過去的10年里，軟件業(yè)年均復合增長率高達36%，完全可以稱得上“黃金十年”。作為軟件業(yè)快速發(fā)展的重要驅(qū)動力，2000年頒發(fā)的“18號文”可謂功不可沒，在稅收等諸多方面給予軟件業(yè)政策優(yōu)惠，其中的重要優(yōu)惠條款包括：對自行開發(fā)生產(chǎn)的軟件產(chǎn)品2010年前按17%的法定稅率征收增值稅，對實際稅負超過3%的即征即退；新創(chuàng)辦軟件企業(yè)經(jīng)認定后，自獲利年度起，享受企業(yè)所得稅“兩免三減半”的優(yōu)惠政策；對國家規(guī)劃布局內(nèi)的重點軟件企業(yè)，按10%的稅率增收企業(yè)所得稅。

“應(yīng)該說，原‘18號文’已經(jīng)在政策上給了相當力度的優(yōu)惠?！焙Ｍㄜ浖治鰩熽惷里L向《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，根據(jù)此次國務(wù)院常務(wù)會議的定調(diào)，未來還將在營業(yè)稅方面給予優(yōu)惠，而且所得稅方面的扶持也將繼續(xù)，這些都是可以關(guān)注的新亮點，但具體優(yōu)惠程度還要等待細則的出爐。按照常例推斷，被稱為“新18號文”的細則很快將發(fā)布。

銀河證券分析師王家煒則表示，產(chǎn)業(yè)升級是IT業(yè)長期增長的基本推動力，國家政策推動則加速了這一進程。在“新18號文”及其他政策的扶持下，未來5~10年國內(nèi)軟件行業(yè)將面臨又一個黃金發(fā)展期。

投資機會

把握兩條主線重點關(guān)注四類軟件企業(yè)

如何把握來自軟件業(yè)的投資機會？王家煒認為，國內(nèi)軟件業(yè)上市公司有兩條高成長主線：新興應(yīng)用和高端國產(chǎn)化替代。新興應(yīng)用造就高成長公司。地圖數(shù)據(jù)、地圖軟件、導航產(chǎn)品、低空空域管理等市場都有著5~10倍甚至更高的發(fā)展空間，IT技術(shù)正在經(jīng)歷深化、廣泛化和升級，并成為增長的新推動力。高端國產(chǎn)化則是另一條高成長主線。國家安全和國內(nèi)企業(yè)進步驅(qū)動國產(chǎn)化?？展苘浖⒏叨薎T咨詢、基礎(chǔ)軟件等領(lǐng)域90%以上民用市場為海外企業(yè)占據(jù)，國產(chǎn)化將造就數(shù)倍成長空間。

從行業(yè)來看，陳美風認為，醫(yī)療、交通、建筑等行業(yè)信息化未來幾年較為景氣，從公司角度，建議關(guān)注推出新模式或新產(chǎn)品的公司；而從概念來看，云計算、物聯(lián)網(wǎng)、移動互聯(lián)網(wǎng)、環(huán)保IT等領(lǐng)域有望成為熱點。

作為國家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，未來幾年，軟件業(yè)肯定會出現(xiàn)大牛股。陳美風認為最具大牛股氣質(zhì)的公司應(yīng)該具備以下三方面的特點：首先，技術(shù)創(chuàng)新模式獨特，能形成較高的進入壁壘，并帶來新的應(yīng)用；其次，創(chuàng)新的業(yè)務(wù)模式帶來業(yè)績的爆發(fā)性增長和持續(xù)上升，如互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用等；另外，行業(yè)覆蓋面廣，最好能覆蓋多個行業(yè)，市場容量足夠大。目前來看，某個行業(yè)能為軟件業(yè)創(chuàng)造20億~30億元的收入已經(jīng)很不錯了，如果業(yè)務(wù)能覆蓋多個行業(yè)，則能爭取到上百億元規(guī)模的市場空間，行業(yè)內(nèi)的龍頭公司必將面臨巨大的機遇。

業(yè)內(nèi)人士認為，此次政策定調(diào)之后，原有“18號文”到期后，“新18號文”將進一步明確相關(guān)細則，在操作層面予以進一步具體化。這很可能將是“十二五”以來首個針對戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)的國字號扶持政策。

中信證券研究部張新峰認為，預(yù)期稅收優(yōu)惠將拓展至標準化IT服務(wù)和外包。受益企業(yè)包括四類：第一類是典型的外包類企業(yè)，如東軟集團、海隆軟件、浙大網(wǎng)新等；第二類為高端IT咨詢和IT服務(wù)企業(yè)，如立思辰、太極股份、東華軟件和華勝天成；第三類為BPO(業(yè)務(wù)流程外包)類企業(yè)，如三泰電子、信雅達等。另外，會議還強調(diào)將發(fā)揮國家科技重大專項的引導作用，大力支持軟件和集成電路重大關(guān)鍵技術(shù)的研發(fā)，加快具有自主知識產(chǎn)權(quán)技術(shù)的產(chǎn)業(yè)化和推廣應(yīng)用，預(yù)期以“核高基”項目為代表的專項資金扶持力度有望加大，受益企業(yè)包括中國軟件、恒生電子等。

“鼓勵政策對行業(yè)構(gòu)成長期利好！”上海某基金公司軟件行業(yè)研究員向記者表示，短期來看，市場處于弱市，軟件板塊全面爆發(fā)行情難度太大，不妨精選成長性比較好、交易活躍的個股予以跟蹤。隨著“新18號文”的頒發(fā)，未來一段時間內(nèi)軟件股的利好預(yù)期仍在。

重點個股

軟控股份：大訂單在手增長無憂

股票代碼：002073

收盤價：23.85元

三季報每股收益：0.292元

流通盤：5.55億股

近年來，軟控股份通過持續(xù)的技術(shù)創(chuàng)新，形成了國內(nèi)最為完整的輪胎制造裝備產(chǎn)品鏈，為客戶提供輪胎生產(chǎn)各關(guān)鍵工序的數(shù)字化成套設(shè)備。目前公司已經(jīng)成為國內(nèi)輪胎信息化裝備制造行業(yè)的龍頭企業(yè)。值得一提的是，軟控股份去年連續(xù)獲得大訂單，保證了今明兩年的業(yè)績快速增長無憂。

公司在去年年中先后獲得跨行業(yè)發(fā)展的伊克斯配料系統(tǒng)訂單2.93億元，緬甸出口全套子午線輪胎生產(chǎn)線的訂單4.74億元，占2009年主營收入的68.08%。華泰證券研究員馬仁敏認為，從三季報分析，銷售收入確認的節(jié)奏較慢，低于預(yù)期，但基于公司去年的訂單情況和工程進度，未來兩年的業(yè)績維持在40%以上的復合增長具有較強的確定性。

三泰電子：BPO業(yè)務(wù)加碼蓄勢待發(fā)

股票代碼：002312

收盤價：24.00元

三季報每股收益：0.154元

流通盤：0.74億股

三泰電子專業(yè)從事金融電子設(shè)備及系統(tǒng)軟件的研發(fā)和銷售。目前為公司貢獻收入的產(chǎn)品主要包括電子回單系統(tǒng)、ATM監(jiān)控系統(tǒng)、銀行數(shù)字化網(wǎng)絡(luò)安防監(jiān)控系統(tǒng)。公司寄予厚望的BPO(業(yè)務(wù)流程外包)一直處于蓄勢階段，這也是未來幾年三泰電子主要的亮點業(yè)務(wù)之一。三泰電子從2007年就開始從事銀行票據(jù)等BPO業(yè)務(wù)。目前為該項業(yè)務(wù)在工、中、建等銀行的多家省市分行已有實施和中標，但至今尚未貢獻利潤，每年虧損金額在數(shù)百萬元規(guī)模。三泰電子去年9月底發(fā)布公告稱，將使用超募資金投資建設(shè)金融服務(wù)外包運營管理中心，擬投入2.1億元加碼BPO業(yè)務(wù)。按照三泰電子的設(shè)想，未來BPO業(yè)務(wù)將撐起公司業(yè)務(wù)的半壁江山。

石基信息：暢聯(lián)推廣重在速度

股票代碼：002153

收盤價：48.97元

三季報每股收益：0.584元

流通盤：1.16億股

石基信息是國內(nèi)最主要酒店信息管理系統(tǒng)全面解決方案提供商之一，它提供的數(shù)字酒店信息管理系統(tǒng)為國內(nèi)高星級酒店所廣泛采用。

公司上市以來重點發(fā)展的創(chuàng)新業(yè)務(wù)——“暢聯(lián)酒店分銷在線處理系統(tǒng)”(以下簡稱暢聯(lián))在2008年度取得進展，系統(tǒng)的市場推廣測試于2008年上半年全面完成。截至去年6月30日，暢聯(lián)已與超過2000家酒店完成有效連接(即已有預(yù)訂記錄)，達成合作協(xié)議的20多家渠道中，10家渠道已實現(xiàn)在線預(yù)訂處理；其次，公司完善了暢聯(lián)業(yè)務(wù)運營與維護的技術(shù)與團隊建設(shè)，在上線酒店和渠道數(shù)量不斷增加的情況下，保證了接口的穩(wěn)定性和數(shù)據(jù)傳輸?shù)臏蚀_性、及時性。值得一提的是，報告期內(nèi)，暢聯(lián)與國內(nèi)重要的分銷商——藝龍達成了戰(zhàn)略合作協(xié)議。

雖然暢聯(lián)網(wǎng)還沒有實現(xiàn)盈利，前期推廣速度比較緩慢，業(yè)界對此也存在諸多疑慮，但這一創(chuàng)新的業(yè)務(wù)模式一旦獲得成功，公司未來的發(fā)展無疑將上一個臺階。

東華軟件：持續(xù)購并多元發(fā)展

股票代碼：002065

收盤價：27.22元

三季報每股收益：0.482元

流通盤：3.33億股

東華軟件主要從事行業(yè)應(yīng)用軟件開發(fā)、計算機信息系統(tǒng)集成及相關(guān)服務(wù)業(yè)務(wù)，業(yè)務(wù)涵蓋多種應(yīng)用與技術(shù)平臺，在金融、能源、醫(yī)療、政府等行業(yè)和部門細分市場上迅速獲得成功并搶占相當市場份額，已成為行業(yè)內(nèi)新生力量典型代表。目前，公司已成為數(shù)十家國際國內(nèi)知名IT企業(yè)的增值代理商、系統(tǒng)集成商或戰(zhàn)略合作伙伴。

2007年，東華軟件收購聯(lián)銀通，2009年收購厚盾科技，參股東方通，目前正在進行神州新橋的收購。去年的中報里，東華軟件明確表示將“積極探索收購兼并”，培訓新的利潤增長點。在一系列收購行動之后，東華軟件又涉足軟件外包領(lǐng)域，未來多元化的發(fā)展方向明確。東華軟件不久前公告，通過設(shè)立子公司涉足國內(nèi)外軟件外包業(yè)務(wù)。