《投資者報(bào)》記者 薛玉敏

隨著去年大量中小板和創(chuàng)業(yè)板企業(yè)上市，券商承銷業(yè)務(wù)井噴，但保薦公司隨后業(yè)績變臉的事件層出不窮，招商證券也惹上了不少麻煩。

事實(shí)上，如果把時(shí)間段拉長來看券商保薦后企業(yè)的業(yè)績狀況的話，從保薦制度實(shí)行的第二年(2005年)算起到2008年12月31日，《投資者報(bào)》數(shù)據(jù)研究部發(fā)現(xiàn)，招商證券是保薦后公司業(yè)績變差比例相當(dāng)高的券商，2007年到2009年業(yè)績連續(xù)下滑公司比例達(dá)三成，在同期保薦項(xiàng)目超過10家的券商中排名墊底。

面對(duì)保薦公司業(yè)績下滑的現(xiàn)象，招商證券相關(guān)人士以領(lǐng)導(dǎo)開會(huì)在外為由拒絕回答問題。

對(duì)于如何能夠改變保薦人只薦不保的現(xiàn)狀，財(cái)務(wù)專家夏草在接受《投資者報(bào)》記者采訪時(shí)建議：“要引進(jìn)西方的市場(chǎng)懲罰制度，改變國內(nèi)訴訟無處可投的現(xiàn)狀。

IPO內(nèi)控受質(zhì)疑

數(shù)據(jù)顯示，從2005年~2008年，招商證券一共承銷11家公司，其中有4家公司業(yè)績2007~2009年凈利潤下滑，占比達(dá)三成，分別是南京港、海鷗衛(wèi)浴、福晶科技、榮勝超微。

而從2009年IPO重啟至2010年，其保薦數(shù)量達(dá)到28家公司，在去年三季度就變臉了8家，占比亦達(dá)28%。

面對(duì)多家保薦企業(yè)上市后業(yè)績快速下滑的原因，招商證券相關(guān)人士以領(lǐng)導(dǎo)開會(huì)在外為由搪塞記者。

但是有市場(chǎng)分析認(rèn)為，可能是招商證券IPO內(nèi)控出現(xiàn)了問題。財(cái)務(wù)專家夏草在2009年12月份，還發(fā)表了一篇博文《招商證券創(chuàng)業(yè)板慘遭滑鐵盧：內(nèi)核瀆職》。雖然矛頭針對(duì)的是其保薦的公司在創(chuàng)業(yè)板頻頻被否，但是所暴露的問題也是顯而易見，其投行內(nèi)部沒有把好關(guān)。

但招商證券投行部董事總經(jīng)理謝繼軍堅(jiān)信：“我們選擇企業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)以及內(nèi)核體系是經(jīng)過主板和中小板的成功檢驗(yàn)，我們堅(jiān)信在這兩個(gè)方面是沒問題的。

招商內(nèi)部對(duì)于公司的首發(fā)要求是：一般被保薦的公司要進(jìn)入細(xì)分行業(yè)的前三名，對(duì)于前期篩選程序，成立了專門的質(zhì)量控制部來進(jìn)行管理。此外，還有20多人的兼職研究隊(duì)伍專門研究行業(yè)情況。

北京一位投行經(jīng)理告訴《投資者報(bào)》記者，由于利益驅(qū)使，一些先天不足的問題公司，被保薦發(fā)行甚至包裝上市，責(zé)任缺失，讓原本該擔(dān)任輔導(dǎo)上市的投行和保薦人，只薦不保，這種情況很常見，尤其是去年以來大量企業(yè)上市，很多券商急急忙忙就把公司給推了出來。

不過，面對(duì)眾多質(zhì)疑，招商證券也在調(diào)整思路，謝繼軍多次在公開場(chǎng)合稱，要上報(bào)業(yè)績更為穩(wěn)健、業(yè)務(wù)鏈更為清晰的企業(yè)。