三、主要原料藥價格跟蹤

青霉素工業(yè)鹽3月11日最新報價為68元/BOU相比上月持平。3月10日6-APA最新報價210元/kg，與上月持平。3月9日阿莫西林報價由上月200元/kg回升至210元/kg，由于1月初的低價導(dǎo)致國內(nèi)外客戶采購加大，前期庫存壓力得到釋放，加上部分廠家減產(chǎn)措施，使阿莫西林略顯緊張，價格在向合理價位回歸。3月5日頭孢曲松鈉最新報價，相比2月920元/kg下跌至850元/kg，價格在短期反彈后出現(xiàn)疲態(tài)調(diào)整之勢。

而維生素方面，3月11日主流廠家維生素C報價仍在42元/kg左右的水平，近期市場上出現(xiàn)相關(guān)政策出臺傳聞，相關(guān)公司如東北制藥、華北制藥受此影響漲幅較大，建議投資者關(guān)注。3月10日維生素E(飼料級)報價為130元/kg，相比上月140元/kg略有下降。維生素A方面， 3月9日報價為135元/kg，相較于上月140元/kg水平，價格略有下降，由于維生素A的生產(chǎn)格局基本穩(wěn)定，幾家大的生產(chǎn)企業(yè)也沒有擴產(chǎn)動向，價格也將保持相對穩(wěn)定。泛酸鈣(飼料級)3月13日最新報價55元/kg，仍維持上月水平，我們認(rèn)為在鑫富藥業(yè)侵權(quán)官司沒有明顯結(jié)果的情況下，產(chǎn)能過剩的局面不會很大改變，因此泛酸鈣價格短期不會出現(xiàn)較大的變動。

四、醫(yī)藥行業(yè)估值跟蹤

本周醫(yī)藥板塊獨立于大盤震蕩整理之勢，逐步趨穩(wěn)，市場不確定性較強的背景下醫(yī)藥板塊的防御性顯現(xiàn)，特別是市場預(yù)期已久的基藥降價政策之靴落地，也讓板塊的政策壓力釋放，估值逐漸修復(fù)。截止到2011年3月11日，我們采用一年滾動市盈率(TTM整體法)，剔除負(fù)值影響，醫(yī)藥生物整體市盈率處在41.55倍，估值低于行業(yè)歷史均值。醫(yī)藥行業(yè)相對于全部A股的溢價比例截止到2011年3月11日為2.08，仍在歷史高位。在投資機會的把握上，從事件性驅(qū)動因素來看，日本3.11大地震短期利好抗感染類醫(yī)藥原料企業(yè)，如華北制藥、東北制藥及魯抗醫(yī)藥這類抗生素的龍頭企業(yè)。從行業(yè)政策驅(qū)動因素來看，VC政策預(yù)期及新醫(yī)改的推進(jìn)，將利好東北制藥、新華醫(yī)療、尚榮醫(yī)療等個股，投資者同時應(yīng)密切關(guān)資產(chǎn)重組、非公開增發(fā)以及股權(quán)激勵等事件性因素帶來的投資機會。長期來看，盡管藥品價格下降將會影響行業(yè)的毛利率，但行業(yè)的擴容和需求的持續(xù)放大將是整個行業(yè)繼續(xù)維持20%以上增速，因此我們給予行業(yè)“優(yōu)異”評級。

五、區(qū)間漲跌幅

隨著基藥降價政策之靴的落地，醫(yī)藥股逐漸趨穩(wěn)。從漲跌幅來看，迪康藥業(yè)、億利能源、香雪制藥受益于業(yè)績增長及高送配預(yù)期漲幅較大，東北制藥受VC行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)政策出臺預(yù)期影響漲幅靠前，而長春高新、ST長信及京新藥業(yè)跌幅居前。