機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)

摩根大通表示，日本在1995年1月17日的阪神大地震后，出現(xiàn)不尋常的沽售海外證券情況。當(dāng)年1月至4月出現(xiàn)3547億日元沽售凈額，大部分為沽售外國股票和短期票據(jù)。相信變現(xiàn)行動(dòng)為援助日本當(dāng)?shù)氐臑?zāi)后重建，以及保險(xiǎn)公司的賠償?shù)?。以日本投資外國證券的規(guī)模計(jì)，1995年底為880億日元(不包括外匯儲(chǔ)備)，2009年底已增至2620億日元，有理由相信今次海外市場的沽壓更大。

摩根大通認(rèn)為，關(guān)鍵不在于災(zāi)后的沽貨額，而在于日本在國際市場將變身成為沽家，日商班資回朝，加上投資者避險(xiǎn)情緒上升，“這終將意味日本不會(huì)有資金流出，以抵消來自外貿(mào)順差的買入，為日元帶來支持?！痹撔斜硎?，災(zāi)前風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)在過剩流動(dòng)性的環(huán)球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇中得到支持，而以弱日元和弱美元作為代價(jià)，但災(zāi)后整個(gè)國際形勢格局將會(huì)改變，日元在未來數(shù)月將成為最強(qiáng)貨幣。