強(qiáng)烈推薦

亮點(diǎn)：作為福建稀土產(chǎn)業(yè)整合主體，公司有望受益南方稀土整合帶來的超額收益，同時(shí)，公司3000噸高端磁性材料也將成為未來的盈利增長(zhǎng)點(diǎn)。

鎢行業(yè)持續(xù)看好。我們認(rèn)為，鎢價(jià)前期歷史高點(diǎn)有望是未來的底部，對(duì)下游高端機(jī)床行業(yè)發(fā)展樂觀，看好行業(yè)未來的發(fā)展，更看好產(chǎn)業(yè)鏈完整、高端產(chǎn)品開始貢獻(xiàn)盈利的廈門鎢業(yè)。

公司盈利能力強(qiáng)的中后端產(chǎn)品產(chǎn)能得到了大幅提升，尤其盈利能力強(qiáng)的鎢粉、碳化物、硬質(zhì)合金混合料與硬質(zhì)合金產(chǎn)品產(chǎn)能得到了明顯的擴(kuò)張，目前公司擁有APT和氧化鎢17000噸、鎢粉產(chǎn)能由此前的5000噸已經(jīng)擴(kuò)張至7500噸，碳化鎢粉從3000噸擴(kuò)張至5000噸，混合料和硬質(zhì)合金產(chǎn)品也分別大幅擴(kuò)張至4000噸和2000噸。

公司目前產(chǎn)品出口狀況較為正常，并且受日本地震影響不大，主要產(chǎn)品價(jià)格也得到上調(diào)，一旦上調(diào)，盈利空間將會(huì)得到明顯提升。

作為福建稀土產(chǎn)業(yè)整合主體，公司有望受益南方稀土整合帶來的超額收益，同時(shí)，公司3000噸高端磁性材料也將成為未來的盈利增長(zhǎng)點(diǎn)。

電池材料目前整體盈利能力偏弱，但不排除在下游行業(yè)如新能源汽車出現(xiàn)突破時(shí)，盈利能力得到大幅提升，目前公司擁有5000噸的貯氫合金粉和1000噸鋰離子產(chǎn)品生產(chǎn)能力。

2011-2012年公司地產(chǎn)業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)收益明顯，2011年廈門海峽國(guó)際社區(qū)2期進(jìn)入結(jié)算，2012年3期進(jìn)入結(jié)算，預(yù)計(jì)2期在2011年結(jié)算30億左右的收入，貢獻(xiàn)EPS0.30元左右。

考慮到公司產(chǎn)能擴(kuò)張的釋放，我們上調(diào)公司2011-2013年盈利預(yù)測(cè)分別為1.42元、1181元和2.31元，公司稀土有望貢獻(xiàn)盈利，業(yè)績(jī)可能超預(yù)期，維持“強(qiáng)烈推薦”評(píng)級(jí)， 6-12個(gè)月目標(biāo)價(jià)為80元。 6-12個(gè)月