電子元器件：關(guān)注訂單轉(zhuǎn)移

日本地震和核泄漏，除本國(guó)汽車行業(yè)遭重創(chuàng)外，電子元器件作為日本的重要產(chǎn)業(yè)，部分工廠的停產(chǎn)以及受電力供應(yīng)不足影響，有機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為將對(duì)全球的電子產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)鏈造成一定的沖擊。對(duì)我國(guó)的電子元器件上市公司而言，結(jié)構(gòu)性的機(jī)會(huì)可能會(huì)出現(xiàn)，尤其需要關(guān)注的是訂單轉(zhuǎn)移過(guò)程中市場(chǎng)份額的變化。

細(xì)分行業(yè)龍頭有機(jī)會(huì)資料顯示，日本是全球電子行業(yè)的生產(chǎn)重鎮(zhèn)之一，從最上游的半導(dǎo)體材料、半導(dǎo)體硅晶圓制造、內(nèi)存、芯片制造、IC封測(cè)到模擬IC、光學(xué)組件等，具有完整的產(chǎn)業(yè)鏈。日本半導(dǎo)體產(chǎn)值在全球市占率高達(dá)21.3%，以硅晶圓生產(chǎn)為計(jì)算基礎(chǔ)，日本制造的DRAM(動(dòng)態(tài)隨機(jī)存儲(chǔ)器)占全球供應(yīng)量的10%，NAND型閃存(NANDflash)占全球銷售額的35%。

從各機(jī)構(gòu)的觀點(diǎn)來(lái)看，日本地震在其電子行業(yè)造成的影響，將為中國(guó)電子多個(gè)子行業(yè)帶來(lái)一定的機(jī)會(huì)。如片式多層陶瓷電容器(MLCC)產(chǎn)品，多集中在日本廠商手中，地震后，日本部分企業(yè)可能將MLCC產(chǎn)品訂單轉(zhuǎn)移到中國(guó)，上市公司中風(fēng)華高科可能是最大的收益者，公司是全球八大片式元器件制造商之一，去年上半年MLCC產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)收入2.94億元，占比三成。

受影響的細(xì)分行業(yè)還包括半導(dǎo)體硅晶。日本信越化學(xué)位于福島縣的白河工廠，占全球半導(dǎo)體硅晶圓產(chǎn)量的比重達(dá)22%；而信越集團(tuán)硅晶圓出貨量去年在全球占有率達(dá)32%，全球第一。該工廠停產(chǎn)無(wú)疑對(duì)行業(yè)的供應(yīng)鏈?zhǔn)蔷薮蟮奶魬?zhàn)，若停工時(shí)間在1-2個(gè)月，供應(yīng)缺口將導(dǎo)致硅晶圓價(jià)格上漲。A股上市公司中，有研硅股作為我國(guó)最大的具有國(guó)際水平的半導(dǎo)體材料研究、開(kāi)發(fā)、生產(chǎn)基地，可能是最大的受益者。

同時(shí)，片式電感行業(yè)的順絡(luò)電子、國(guó)內(nèi)薄膜電容行業(yè)中的法拉電子、鋁電解電容器行業(yè)的江海股份等，都有望因日本地震造成的供應(yīng)問(wèn)題，而面臨一定的發(fā)展機(jī)遇。萬(wàn)邦證券的馮福來(lái)認(rèn)為，我國(guó)電子元器件企業(yè)經(jīng)過(guò)幾十年的發(fā)展，技術(shù)水平已經(jīng)有了長(zhǎng)足的進(jìn)步，能夠滿足大部分下游產(chǎn)品的需求，日本地震可能使我國(guó)電子元器件企業(yè)獲得下游客戶轉(zhuǎn)移訂單的機(jī)會(huì)。

但是，電子行業(yè)中并非所有細(xì)分行業(yè)都從中受益。閃存價(jià)格的可能上漲，為下游企業(yè)造成一定的壓力。日本東芝是僅次于三星的全球閃存制造商，占全球產(chǎn)能約35%，雖然東芝工廠在三重縣四日市，距震中較遠(yuǎn)，但震后停產(chǎn)可能造成晶原報(bào)廢及運(yùn)輸中斷，影響閃存的現(xiàn)貨價(jià)格上漲。由于閃存主要是智能手機(jī)和平板電腦的核心部件，A股上市公司中，如萊寶高科(觸摸屏 Sensor)、深天馬(顯示屏)、長(zhǎng)盈精密(手機(jī)精密器件)、立訊精密(電腦精密器件)可能面臨負(fù)面影響。

電子元器件股震蕩較大 3月11日以來(lái)，二級(jí)市場(chǎng)上電子元器件股的股價(jià)表現(xiàn)并未持續(xù)上漲。3月14日當(dāng)天雖有東光微電、江海股份、有研硅股以及華微電子等上漲5%以上，但近幾日股價(jià)已明顯回落，資金對(duì)其熱度有所降低。3月11日以來(lái)，103家電子元器件上市公司中，有大約53家是累計(jì)下跌的；不過(guò)向日葵、有研硅股等半導(dǎo)體材料股，晶源電子、力合股份等元件股累計(jì)漲幅居前。

有市場(chǎng)人士表示，目前，日本地震對(duì)A股電子行業(yè)的影響還沒(méi)有一個(gè)量化的標(biāo)準(zhǔn)，相對(duì)確定是，日本地震在加速產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移方面起到一定的推動(dòng)作用，長(zhǎng)期是利好影響；但短期來(lái)看，恐怕還很難給出準(zhǔn)確的判斷，一方面是國(guó)內(nèi)上市公司的產(chǎn)能不一定能夠承接，一方面在于高新技術(shù)的研發(fā)方面也有一定的差距。具體的影響需要時(shí)間來(lái)觀察。(新聞晨報(bào))

通信行業(yè)：震后重建利好中興、華為

日本市場(chǎng)相對(duì)封閉，多由本土廠商主導(dǎo)。日本通信市場(chǎng)主要有 NTT、KDDI、SOFTBANK、e-Mobile四家運(yùn)營(yíng)商，在移 動(dòng)及光網(wǎng)絡(luò)普及率、三網(wǎng)融合進(jìn)程、增值服務(wù)多樣性和滲透率上均處于全球領(lǐng)先水平。但日本通信市場(chǎng)相對(duì)封閉，網(wǎng)絡(luò)設(shè)備、終端制造、互聯(lián)網(wǎng)/移 動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用等環(huán)節(jié)均由本土廠商主導(dǎo)，這一點(diǎn)從全球通信設(shè)備行業(yè)、手機(jī)行業(yè)、互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)格局上可見(jiàn)端倪——幾乎不存在具有全球影響力的日本公司。

中資進(jìn)入時(shí)間尚短，在日經(jīng)濟(jì)利益較少。中日兩國(guó)在通信行業(yè)上的合作較其他行業(yè)要少。日本對(duì)華主要是NEC、夏普等手機(jī)廠商在華的生產(chǎn)基地，以及騰倉(cāng)等光纖光纜廠商同中國(guó)公司的合資項(xiàng)目。中國(guó)對(duì)日本通信市場(chǎng)的參與則主要為華為、中興的業(yè)務(wù)滲透，包括網(wǎng)絡(luò)設(shè)備和終端產(chǎn)品：(1)華為2006年進(jìn)入e-Mobile供應(yīng)體系，為其提供WCDMA設(shè)備；(2)2010年12月中興獲KDDI旗下UQCommunication的WiMAX網(wǎng)絡(luò)合同，首期建設(shè)超過(guò)1200個(gè)基站，合同金額約1億元人民幣，后續(xù)或有更多訂單；(3)2010年12月中興通訊與SOFTBANK在東京宣布雙方合作的首款A(yù)ndroid智能手機(jī)Libero在日銷售，智能手機(jī)首次打入日本市場(chǎng)。

震后重建或利好中興、華為等設(shè)備商。本次地震導(dǎo)致日本東北三縣受損嚴(yán)重，通信網(wǎng)絡(luò)嚴(yán)重?fù)p毀。此外地震導(dǎo)致中國(guó)經(jīng)由日本的互聯(lián)網(wǎng)出口寬帶海纜受損，互聯(lián)網(wǎng)接通率受到影響。預(yù)計(jì)震后重建將有助于中興、華為等中國(guó)廠商擴(kuò)大在日本的市場(chǎng)份額。(國(guó)信證券)