高壓變頻器最具增長潛力

在明顯增長因素的基礎(chǔ)上，齊魯證券推薦能攫取行業(yè)與產(chǎn)品增長最多利潤的公司：電站設(shè)備看好東方電氣、上海電氣可能的超預(yù)期表現(xiàn)；而電力自動化設(shè)備研制則繼續(xù)推薦絕對龍頭國電南瑞。

從長期發(fā)展看，高壓變頻器最具增長潛力的子市場是高性能高壓變頻器，以及大功率高壓變頻器；而中低壓變頻的成長源于伺服系統(tǒng)，以及工業(yè)控制成套設(shè)備的延伸。華泰聯(lián)合證券認為，受益于高端制造、產(chǎn)品升級和人力成本上升，工業(yè)自動化系統(tǒng)將進入長期景氣周期。能夠洞悉客戶需求，快速進入新的細分市場，及時響應(yīng)客戶需求，以及提供全套服務(wù)的企業(yè)將從中脫穎而出。重點關(guān)注，英威騰、匯川技術(shù)、合康變頻、榮信股份。

光大證券認為，未來5年，輸電投資環(huán)節(jié)總額為3582億元，其中輸電電纜、鐵塔、絕緣子占比超過50%，受益程度高于其他設(shè)備。按照特高壓對于相關(guān)上市公司的年均貢獻每股收益排序，受益依次三普藥業(yè)(遠東電纜)、齊星鐵塔、創(chuàng)元科技。

電網(wǎng)設(shè)備企業(yè)受益輸電網(wǎng)建設(shè)。申銀萬國認為，從國內(nèi)角度來看，如果沿海核電發(fā)展放緩，而我國煤電基地、大型風(fēng)電基地、光伏基地都在西北部，未來對輸電網(wǎng)建設(shè)的需求將進一步加大。如果到2020年發(fā)電裝機容量達17億千瓦，新增電源建設(shè)約8億千瓦，對輸電網(wǎng)絡(luò)的需求將持續(xù)增長。智能電網(wǎng)設(shè)備企業(yè)也將受益西北電源基地建設(shè)對輸變電設(shè)備的需求增長，推薦龍頭企業(yè)：中國西電、特變電工、平高電氣、天威保變、許繼電氣、國電南瑞、國電南自。

許繼電氣(000400)

公司是國內(nèi)最大的輸變電裝備制造和系統(tǒng)集成企業(yè)之一，是目前國內(nèi)唯一一家能夠提供輸、變電裝和配、用電環(huán)節(jié)的一次、二次電力裝備集成及成套解決方案的上市公司。

中銀國際預(yù)計公司未來三年將實現(xiàn)營業(yè)收入33.98億、41.42億和48.9億元，對應(yīng)每股收益為0.44、0.56和0.69元/股?？春霉疚磥沓砷L，維持“推薦”評級。

中能電氣(300062)

公司致力于在國內(nèi)快速發(fā)展的電纜配電網(wǎng)系統(tǒng)，集研發(fā)設(shè)計制造于一體，產(chǎn)品為擁有自主知識產(chǎn)權(quán)核心技術(shù)的中壓配電電纜化設(shè)備產(chǎn)品，主要應(yīng)用在提高電纜配電網(wǎng)可靠水平、智能水平及環(huán)保水平的領(lǐng)域。

廣發(fā)證券預(yù)計公司2010-2012年的每股收益分別為0.67元、0199元和1.62元。考慮到公司未來產(chǎn)能擴大帶來的收益，給予“買入”評級。

特變電工(600089)

公司是中國最大的變壓器產(chǎn)品基地，也是國內(nèi)最大的高壓變壓器和電線電纜生產(chǎn)企業(yè)之一，變壓器年產(chǎn)能1.7億KVA，500KV級及以上高壓、大容量、及直流換流變壓器領(lǐng)域處于領(lǐng)先地位，變壓器業(yè)務(wù)占主營收入比重達到66%左右，電線電纜占比25%左右，變壓器產(chǎn)品中500KV以上變壓器的比重達到90%，市場占有率達到30%。

光大證券認為，公司變壓器與輸電電纜業(yè)務(wù)全部受益于特高壓建設(shè)，2010年8月公開增發(fā)2.3億股，加力發(fā)展特高壓設(shè)備，彰顯管理層獨到的戰(zhàn)略眼光，提高其在特高壓時代的競爭實力。海外市場和新能源業(yè)務(wù)的放量進一步提升公司業(yè)績增速。預(yù)計公司未來三年將保持30%以上的復(fù)合增長。

中國西電(601179)

公司是我國最具規(guī)模的高壓、超高壓及特高壓輸配電成套設(shè)備研究開發(fā)、生產(chǎn)制造和試驗檢測的重要基地，是目前我國高壓、超高壓及特高壓交直流成套輸配電設(shè)備生產(chǎn)制造企業(yè)中產(chǎn)品電壓等級最高、產(chǎn)品品種最多、工程成套能力最強的企業(yè)，也是國內(nèi)惟一一家具有輸配電一次設(shè)備成套生產(chǎn)制造能力的企業(yè)。

金元證券預(yù)計公司2010-2012年的每股收益分別為0.27元、0134元和0.47元，對應(yīng)的市盈率分別為30倍、24倍和17倍。鑒于公司優(yōu)秀的內(nèi)生動力和外在潛力，給予買入評級。