智能電網(wǎng)板塊有望跑贏大盤

安信證券在2011年智能電網(wǎng)建設(shè)展望中認(rèn)為，2011年預(yù)計(jì)全年智能化投資約520億元，各種標(biāo)準(zhǔn)有望進(jìn)一步完善，典型設(shè)計(jì)有望出臺(tái)，預(yù)計(jì)智能變電、智能配網(wǎng)、智能調(diào)度和通信信息的投資同比將有大幅度增長。

因此，2011年智能電網(wǎng)進(jìn)入全面建設(shè)階段，電網(wǎng)智能化投資將逐年增長，各項(xiàng)招標(biāo)將開始啟動(dòng)，預(yù)計(jì)智能電網(wǎng)板塊有望跑贏大盤，維持行業(yè)“領(lǐng)先大市-B”的投資評(píng)級(jí)。安信證券重點(diǎn)推薦國電南瑞、遠(yuǎn)光軟件、國電南自、榮信股份、許繼電氣、四方股份、思源電氣。

智能電網(wǎng)建設(shè)各環(huán)節(jié)主要受益公司如下：

智能輸電：中國電科院、榮信股份；智能變電：國電南瑞、四方股份、國電南自、許繼電氣、思源電氣、積成電子、中元華電、理工監(jiān)測(cè)；智能配網(wǎng)：國電南瑞、許繼電氣、積成電子、東方電子；智能用電：國電南瑞、許繼電氣、科陸電子、浩寧達(dá)等；智能調(diào)度：國電南瑞、中國電科院；通信信息：南瑞集團(tuán)、中天科技、遠(yuǎn)光軟件。

宏源證券在近期報(bào)告中看好許繼電氣。認(rèn)為許繼電氣是電力設(shè)備產(chǎn)業(yè)鏈最為完整的公司，在智能電網(wǎng)全面開始建設(shè)的情況下，公司將全面受益于包括智能變電站、配電自動(dòng)化、智能電表、風(fēng)電接納、電動(dòng)汽車充換電等的快速建設(shè)。其中，在電動(dòng)汽車充電領(lǐng)域，許繼集團(tuán)下屬的許繼電源公司在上海世博會(huì)的公交車充電站項(xiàng)目中，完成了196臺(tái)9kW充電機(jī)和56臺(tái)30kW充電機(jī)的設(shè)計(jì)與生產(chǎn)，使公司在該領(lǐng)域內(nèi)處于領(lǐng)先位置。在不考慮集團(tuán)資產(chǎn)注入的情況下，維持對(duì)公司2010/2011/2012年每股收益0.38元/0.52元/0.72元的盈利預(yù)測(cè)，維持對(duì)增持”評(píng)級(jí)。

能源安全清潔穩(wěn)定水電股競(jìng)爭(zhēng)力顯現(xiàn)

雖然“十二五”電力規(guī)劃意見稿提出：優(yōu)先開發(fā)水電、優(yōu)化發(fā)展煤電、大力發(fā)展核電，積極推進(jìn)新能源發(fā)電。但在日本核泄漏以后，3月16日國務(wù)院常務(wù)會(huì)議決定全面審查在建核電站，暫停審批核電項(xiàng)目。由此，分析人士指出，此次事件后，未來十年電源結(jié)構(gòu)升級(jí)中，將更依賴水電裝機(jī)的擴(kuò)張，因?yàn)樗娛悄壳凹夹g(shù)最成熟、最具市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力且可以大規(guī)模開發(fā)的可再生能源。因此，可重點(diǎn)關(guān)注水電類上市公司。

20只個(gè)股凈流入3.9億元

據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》市場(chǎng)研究中心統(tǒng)計(jì)，昨日電力板塊指數(shù)收?qǐng)?bào)2223.97點(diǎn)，周漲幅1.64%，跑贏上證指數(shù)2.56個(gè)百分點(diǎn)，周成交量459224.64萬股，周成交金額3264274萬元，周換手率5.41%。

主力資金監(jiān)控顯示，本周電力行業(yè)整體呈現(xiàn)主力資金凈流出，主力資金累計(jì)凈流出44190.9萬元，日均凈流出金額達(dá)8838.19萬元，平均每股主力資金凈流出748.999萬元。電力板塊59只個(gè)股中，有20只個(gè)股昨日呈主力資金凈流入狀態(tài)，占行業(yè)個(gè)股總數(shù)的33.90%，主力資金凈流入的個(gè)股合計(jì)凈流入39196.19萬元，平均每股主力資金凈流入1959.809萬元。

具體來看，本周主力資金凈流入超過1000萬元的個(gè)股有11家，分別為：樂山電力(7335.513萬元)、漳澤電力(5859.79萬元)、川投能源(4857.24萬元)、桂冠電力(4292.205萬元)、郴電國際(2899.589萬元)、大唐發(fā)電(2685.657萬元)、閩東電力(2075.093萬元)、皖能電力(1989.559萬元)、西昌電力(1961.326萬元)、凱迪電力(1801.951萬元)、*ST東熱(1200.113萬元)。

從漲幅角度看，本周電力板塊個(gè)股有36只上漲，表現(xiàn)活躍，其中，有16只個(gè)股漲幅超過4%，分別是：樂山電力(20.27%)、西昌電力(11.88%)、漳澤電力(11.08%)、郴電國際(9.93%)、九龍電力(9.22%)、川投能源(9.03%)、寶新能源(8.57%)、涪陵電力(8.00%)、明星電力(6.17%)、ST梅雁(5.14%)、桂冠電力(4.82%)、ST能山(4.65%)、哈投股份(4.56%)、凱迪電力(4.48%)、文山電力(4.45%)、*ST豫能(4.31%)。

結(jié)合基本面，將最新每股收益低于0.3元剔除后，本周上漲且被主力資金介入的個(gè)股只有5只，分別是：西昌電力、川投能源、閩東電力、穗恒運(yùn)A、桂東電力。

其中，西昌電力公布了2010年年度業(yè)績報(bào)告，報(bào)告顯示，公司全年完成自發(fā)電量5.95億千瓦時(shí)，同比增長4.61%，完成年計(jì)劃的106.33%；完成售電量13.42億千瓦時(shí)，同比增長12.80%，完成年計(jì)劃的111.86%；實(shí)現(xiàn)綜合線損率10.48%，同比下降0.67個(gè)百分點(diǎn)，較年計(jì)劃11%下降0.52個(gè)百分點(diǎn)。全年銷售收入同比增長27.70%，經(jīng)營性利潤1.06億元，同比增長27.32%。良好的業(yè)績，讓該股成為主力爭(zhēng)奪的目標(biāo)。

水電開發(fā)空間大

水電：16日國務(wù)院常務(wù)會(huì)議決定全面審查在建核電站，暫停審批核電項(xiàng)目?！笆濉彪娏σ?guī)劃意見稿提出：優(yōu)先開發(fā)水電、優(yōu)化發(fā)展煤電、大力發(fā)展核電，積極推進(jìn)新能源發(fā)電。十二五規(guī)劃也提出：非化石能源占一次能源消費(fèi)比重提高到11.4%，單位國內(nèi)生產(chǎn)總值能耗和二氧化碳排放分別降低16%和17%。目前，核電項(xiàng)目的審批暫停，那么必須尋找其他清潔能源，國泰君安報(bào)告認(rèn)為，水電是目前技術(shù)最成熟、最具市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力且可以大規(guī)模開發(fā)的可再生能源。

水電開發(fā)空間還很大。我國經(jīng)濟(jì)可開發(fā)量為4億千瓦，技術(shù)可發(fā)開量為5.4億千瓦，2010年底水電裝機(jī)為2.13億千瓦，目前開發(fā)度39%，遠(yuǎn)低于發(fā)達(dá)國家60%～70%的開發(fā)度，世界范圍內(nèi)，水電發(fā)電占全國電力90%以上的國家24個(gè)，占50%以上的國家55個(gè)，占40%以上的國家62個(gè)。

十一五水電開發(fā)停滯，十二五加大開發(fā)已現(xiàn)端倪。水電2007—2009年核準(zhǔn)量為1695萬千瓦，核準(zhǔn)量的低迷導(dǎo)致新增水電裝機(jī)容量在2009—2010年增速下降。十一五期間水電開工量只有2000多萬千瓦，遠(yuǎn)低于原定的7000萬千瓦的開工量規(guī)劃。

政府多次表達(dá)支持水電發(fā)展。3月16日，國網(wǎng)能源研究院副院長胡兆光表示水電項(xiàng)目的關(guān)鍵在于最近4年，一些大型水電項(xiàng)目至少在2013年底前開工建設(shè)，水電會(huì)在非化石能源中占主導(dǎo)。張博庭也再三表示水電建設(shè)與生態(tài)保護(hù)可兼得。水電專家、前水利部部長汪恕誠表示水電開發(fā)緊迫。

火電：安信證券報(bào)告認(rèn)為，火電企業(yè)虧損嚴(yán)重：根據(jù)五大發(fā)電集團(tuán)的統(tǒng)計(jì)，近年來，由于電煤價(jià)格大幅上漲，火電企業(yè)燃料成本已占到發(fā)電成本的70%以上。與此同時(shí)，煤電聯(lián)動(dòng)政策沒有落實(shí)到位，發(fā)電公司虧損嚴(yán)重。2010年全年煤價(jià)持續(xù)高位運(yùn)行，同比上漲122.4元/噸，使五大發(fā)電集團(tuán)燃料成本大幅增加，火電企業(yè)虧損面已高達(dá)55%以上。

煤電：“煤電聯(lián)動(dòng)”幾乎成了代表委員提案中的共同主題。在此之前，由于2011年1月份電煤價(jià)格再次上漲，重點(diǎn)合同煤兌現(xiàn)不足70%，五大發(fā)電集團(tuán)聯(lián)合向國資委、國家發(fā)改委和國務(wù)院層面進(jìn)行匯報(bào)，反映煤價(jià)上漲的情況和發(fā)電企業(yè)的經(jīng)營狀況，力促煤電聯(lián)動(dòng)政策的出臺(tái)。因此，安信證券認(rèn)為，整個(gè)行業(yè)不存在投資性機(jī)會(huì)。只有寄希望于“煤電聯(lián)動(dòng)”幾電力行業(yè)整體情況有所好轉(zhuǎn)。

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