□萬國測評 謝祖平

深圳機場日前發(fā)布年報，2010年實現(xiàn)凈利潤71415萬元，基本每股收益0.42元。

點評：深圳機場是區(qū)域性的龍頭企業(yè)，據(jù)國際機場協(xié)會統(tǒng)計，2010年深圳機場全球客運規(guī)模上升至第44位，貨運上升至第24位。公司2010年年報顯示，其營業(yè)收入和凈利潤較2009年均出現(xiàn)穩(wěn)健增長，其中營業(yè)收入接近19億元，較2009年增長14.24%，保持持續(xù)增長的勢頭；凈利潤7.14億元，同比增長24.18%。

不過從分行業(yè)情況看，雖然公司航空主業(yè)、航空增值服務(wù)以及航空廣告主營業(yè)務(wù)收入較上年分別增長11.93%、8.95%和30.13%，但是主營業(yè)務(wù)成本則分別增長達(dá)到16.26%、22.52%和34.34%，成本增幅高于收入增幅，導(dǎo)致三大業(yè)務(wù)營業(yè)利潤率分別較2009年下降2.11%、6.54%和0.39%，僅航空物流業(yè)務(wù)營業(yè)利潤率小幅增長0.27%。這從公司2011年經(jīng)營目標(biāo)也可看出：公司計劃2011年實現(xiàn)營業(yè)收入20.35億元，均較2010年有所增長，但是計劃2011年實現(xiàn)利潤總額僅8.44億元，較2010年利潤總額8.96億元有所下調(diào)，而公司T3航站樓為主的航站區(qū)主體工程預(yù)計2012年建成投入，使用初期折舊等費用增加也將對公司經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生影響，故預(yù)計公司近年經(jīng)營穩(wěn)定有余，成長不足。

二級市場上看，目前深圳機場靜態(tài)市盈率和市凈率水平不高，中線可逢低關(guān)注。