●重點(diǎn)公司

南京銀行(601009，收盤價(jià)11.23元)

今年一季度南京銀行凈息差水平整體依舊維持上升趨勢(shì)，主要原因一是貸款結(jié)構(gòu)調(diào)整，中小企業(yè)貸款占比提高；二是貸款利率上浮比例提高，目前南京銀行大型企業(yè)利率上浮10%，中小型企業(yè)利率上浮20%；三是今年減少了一部分拆借資金，使買入返售的資金規(guī)模出現(xiàn)了減少，四是從債券投資的角度，今年債券投資收益率整體有20個(gè)基點(diǎn)的上升。

民族證券認(rèn)為，南京銀行貸款和分支機(jī)構(gòu)集中在經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)，政府背景為該行帶來(lái)豐富的客戶資源和較充裕的貸款。預(yù)計(jì)南京銀行2010年~2012年每股收益為0.79元、1007元、1029元，維持公司“推薦”評(píng)級(jí)。

華夏銀行(600015，收盤價(jià)12.49元)

在2010年業(yè)績(jī)預(yù)增公告中，華夏銀行預(yù)計(jì)2010年度公司凈利潤(rùn)與上年同期相比增長(zhǎng)50%以上，增長(zhǎng)主要原因包括公司資金成本下降、凈利息收入增加、中間業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)等。

華夏銀行基本面仍舊處于不斷改善、向好通道之中，業(yè)績(jī)呈現(xiàn)高速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。但公司目前在經(jīng)營(yíng)模式和特征上尚無(wú)突出亮點(diǎn)，定向增發(fā)對(duì)公司EPS和ROE攤薄程度均較大，恢復(fù)到原來(lái)水平并在此基礎(chǔ)上有所提高尚有待時(shí)日。申銀萬(wàn)國(guó)預(yù)計(jì)，華夏銀行2010年和2011年凈利潤(rùn)增速分別為61%和32%，財(cái)務(wù)改善預(yù)期在目前股價(jià)中已基本反映，未來(lái)股價(jià)能否繼續(xù)向上取決于公司能否切實(shí)提升經(jīng)營(yíng)管理水平，改善公司治理，提高盈利能力從而增強(qiáng)資本的內(nèi)生補(bǔ)充能力。

興業(yè)銀行(601166，收盤價(jià)28.54元)

2010年興業(yè)銀行全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入434.80億元，同比增長(zhǎng)37.25%，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)239.39億，同比增長(zhǎng)39.04%，利潤(rùn)總額240.44億元，同比增長(zhǎng)39.55%，歸屬于母公司凈利潤(rùn)185.28億元，同比增長(zhǎng)39.50%，業(yè)績(jī)超預(yù)期。

長(zhǎng)江證券預(yù)計(jì)，公司資產(chǎn)質(zhì)量良好，不良雙降，撥備覆蓋率大幅提升。其中不良貸款余額估計(jì)為36億元，較去年下降約2億元，不良率預(yù)計(jì)為0.42%，較去年下降12個(gè)基點(diǎn)；撥款率預(yù)計(jì)為1.3%，較去年下降7個(gè)基點(diǎn)，撥備覆蓋率預(yù)計(jì)為310.92%，較去年提升55%。高撥備、低不良率說(shuō)明公司資產(chǎn)質(zhì)量較好，但撥款率仍有待提升。

長(zhǎng)江證券認(rèn)為，公司資產(chǎn)負(fù)債配置靈活，同業(yè)業(yè)務(wù)特色明顯，政府融資平臺(tái)貸款影響或低于市場(chǎng)預(yù)期，資產(chǎn)質(zhì)量良好，存貨穩(wěn)定增長(zhǎng)，與聯(lián)通簽署協(xié)議意在長(zhǎng)遠(yuǎn)，利潤(rùn)增長(zhǎng)可持續(xù)。預(yù)計(jì)2011年盈利為221.14億元，對(duì)應(yīng)市盈率為6.81倍，動(dòng)態(tài)市凈率1.36倍，給予“推薦”評(píng)級(jí)。