□大型銀行的存款準(zhǔn)備金率已上調(diào)至20.5%的歷史高位 □周小川稱存款準(zhǔn)備金率不存在絕對上限

⊙記者 李丹丹

在央行行長周小川發(fā)表“中國的存款準(zhǔn)備金率不存在絕對的上限”的言論后僅一天，央行于17日宣布，自2011年4月21日起，上調(diào)存款類金融機構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點。

這是今年以來央行第四次全面上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，也是去年1月份至今的第十次上調(diào)。至此，大型銀行的存款準(zhǔn)備金率已上調(diào)至20.5%的歷史高位。市場估算，此次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率將凍結(jié)資金不到4000億元。

市場人士預(yù)計，由于目前銀行受存貸比以及差別存款準(zhǔn)備金率的限制，放貸受限，超儲率水平得到明顯改善，對后續(xù)緊縮政策的備付能力增強。再加上外匯占款仍處高位，因此此次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率后，資金面并不會出現(xiàn)緊張局面。

事實上，經(jīng)過對銀行間資金面的判斷，這次上調(diào)準(zhǔn)備金率在市場的預(yù)期之中。

央行日前公布的數(shù)據(jù)顯示，3月份外匯占款一舉反彈至4079億元，環(huán)比上漲90%，繼續(xù)處在歷史高位。3月份廣義貨幣(M2)增速為16.6%，也較2月份略有反彈。同時，今年4、5月份的公開市場到期資金量較大，合計到期資金達(dá)1.25萬億。

這一系列現(xiàn)象顯示，目前市場上流動性較為寬裕，因此貨幣政策繼續(xù)偏緊也在大多數(shù)人的意料之中。周小川16日在博鰲亞洲論壇上指出，中國的貨幣政策要適當(dāng)收緊，這個趨勢還會持續(xù)一段時間。

對于未來存款準(zhǔn)備金率的走勢，大部分市場人士預(yù)期央行還會繼續(xù)上調(diào)，上半年仍有1次上調(diào)的空間。此前有接近央行人士告訴記者，上半年是治理通脹的合適時間窗口和關(guān)鍵時期，在這個時間段內(nèi)，數(shù)量型工具將發(fā)揮更大作用。因為上半年新一輪的投資擴張再起，社會真實需求擴張導(dǎo)致通脹壓力加大。企業(yè)不斷上升的真實資金需求會提高資金的回報率，此時加息對于需求的抑制作用不如數(shù)量型工具收縮流動性直接。

對于中國存款準(zhǔn)備金率是否已提高到極限的問題，周小川表示，存款準(zhǔn)備金率提高到何種水平，取決于多個條件。條件發(fā)生變化，存款準(zhǔn)備金率調(diào)整的力度和空間也會變化。根據(jù)國際經(jīng)驗，也沒有明確的尺度，中國的存款準(zhǔn)備金率不存在絕對的上限。