鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)訊 由上海市政府和中國(guó)一行三會(huì)共同主辦的2011陸家嘴金融論壇于5月19-21日在上海舉行，本次論壇的主題為“新時(shí)期的金融體系及其宏觀管理”，鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)進(jìn)行全程直播。中國(guó)保險(xiǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)保險(xiǎn)資金運(yùn)用監(jiān)管部主任孫建勇在“浦江夜話五：打造上海資產(chǎn)與財(cái)富管理中心”上表示，我們可以引入養(yǎng)老金等幫助機(jī)構(gòu)投資者獲得穩(wěn)定的資金來(lái)源。

關(guān)于資本市場(chǎng)波動(dòng)大，孫建勇認(rèn)為主要有一些客觀的原因。第一，中國(guó)的市場(chǎng)太年輕，這個(gè)情況在很多成熟市場(chǎng)早期也差不多。當(dāng)機(jī)構(gòu)投資者的持股市值低、資金少的時(shí)候，你在市場(chǎng)基本上無(wú)所作為，只能像散戶一樣博取差價(jià)。隨著發(fā)展，資金量大了，就應(yīng)該在一級(jí)市場(chǎng)IPO發(fā)行當(dāng)中逐漸形成博弈的作用，為二級(jí)市場(chǎng)留出空間，降低市場(chǎng)波動(dòng)性。

孫建勇表示，隨著機(jī)構(gòu)持有上市公司市值的增加，機(jī)構(gòu)投資者可以通過(guò)股東大會(huì)、董事會(huì)來(lái)影響上市公司的戰(zhàn)略，引導(dǎo)它的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，引導(dǎo)它去制定能夠保護(hù)中小投資者利益的政策。如果市場(chǎng)有比較好的公司紅利，中小投資者就不會(huì)老用腳來(lái)投票，機(jī)構(gòu)投資者也就不用更多地通過(guò)拋賣股票、通過(guò)差價(jià)獲得收益。

除此之外，要進(jìn)入一個(gè)穩(wěn)定的市場(chǎng)，關(guān)鍵是機(jī)構(gòu)投資者要獲得穩(wěn)定的資金來(lái)源。這個(gè)資金來(lái)源，從全球的經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，主要就是養(yǎng)老金的制度。養(yǎng)老金的制度。還不光是社會(huì)統(tǒng)籌，更重要的是我們資本市場(chǎng)的支柱。第二支柱就是企業(yè)的年金，以及個(gè)人自愿的積累。如果有這兩個(gè)方面稅收制度的安排，也會(huì)有助于市場(chǎng)波動(dòng)性的降低。

“十二五”規(guī)劃當(dāng)中國(guó)家提出要改善社會(huì)管理，社會(huì)管理不僅是一個(gè)行政的手段，更多應(yīng)該是經(jīng)濟(jì)的手段，讓大家對(duì)未來(lái)有更好的預(yù)期，對(duì)自己的養(yǎng)老有更好的預(yù)期，而且這個(gè)養(yǎng)老是自己能把握的。這更重要。我們也呼吁相關(guān)部門在“十二五”期間通過(guò)運(yùn)用稅收的手段來(lái)增加直接融資的比例，改善投資的結(jié)構(gòu)。