在物價指數(shù)上行，全球大宗商品市場價格高漲的情況下，中國的宏觀政策如何轉(zhuǎn)向？

央行行長周小川在20日出席陸家嘴論壇時表示，中國需要采用宏觀審慎性政策框架，同時也有可能要盡早地運(yùn)用宏觀審慎性政策框架，例如要求金融機(jī)構(gòu)有更加充實(shí)的資本，特別是大型的、有系統(tǒng)性作用的金融機(jī)構(gòu)，應(yīng)該有更高的資本的要求。

“宏觀審慎性政策”，主要內(nèi)容還是以金融穩(wěn)定為中心，特別是防止系統(tǒng)性的金融風(fēng)險為中心，以逆周期的宏觀調(diào)節(jié)為特征所形成的政策體系。

周小川認(rèn)為，中國經(jīng)濟(jì)在危機(jī)之后率先復(fù)蘇，其所處的經(jīng)濟(jì)周期和發(fā)達(dá)國家有可能不一樣，因此對于周期判斷的變化，說明中國需要有一些逆周期的措施。

他還認(rèn)為，中國是高儲蓄率的經(jīng)濟(jì)，有可能出現(xiàn)有較高的投資，而較高的投資往往會造成經(jīng)濟(jì)過熱和產(chǎn)能過剩，容易刺激泡沫的產(chǎn)生，“高儲蓄率有好的方面，同時也有要警惕的方面，就是我們需要注意高儲蓄率帶來的周期性問題。

“同時，中國又是一個轉(zhuǎn)軌經(jīng)濟(jì)，我們正處于從高度集中的計劃經(jīng)濟(jì)體制向市場經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌的過程中，仍舊存在一些財務(wù)軟約束的現(xiàn)象，這可能會造成潛在的經(jīng)濟(jì)過熱的沖動?！敝苄〈ū硎荆谶@些原因，中國需要盡早地運(yùn)用宏觀審慎管理框架。

此外，周小川指出，中國除了有需要采用宏觀審慎性政策框架以外，也有可能來盡早地運(yùn)用宏觀審慎性框架。例如，要求金融機(jī)構(gòu)充實(shí)資本，以及在其他方面做得更加穩(wěn)健，并且這些政策實(shí)施具有一定的可行性，“剛才提到的中國儲蓄率比較高，因此，我們在資本市場上增加金融機(jī)構(gòu)資本金的可能性也就比較高一些。

但他也同時表示，宏觀審慎性管理框架亦容易帶來負(fù)面效應(yīng)，對另外一些經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇比較弱的國家來說，將會進(jìn)一步拖慢經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的速度。

“因此從全球來說，對于宏觀審慎性政策框架運(yùn)用的程度，意見也是有所不同，這也和所處的經(jīng)濟(jì)周期以及經(jīng)濟(jì)潛在的特質(zhì)是有關(guān)的?！彼f。