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找個(gè)跳板，赴美上市

美國資本市場分為交易所和場外交易市場，前者包括紐交所、納斯達(dá)克等；后者主要指OTCBB，它是一個(gè)會(huì)員報(bào)價(jià)系統(tǒng)，上面掛牌的企業(yè)也叫公眾公司，但嚴(yán)格 來講不叫上市公司，其股票只能在聯(lián)網(wǎng)的做市商之間交易；此外，美國還有一個(gè)粉單市場(Pink Sheet)，是指企業(yè)股權(quán)的廣告報(bào)價(jià)系統(tǒng)。

企業(yè)在OTCBB上通過買殼掛牌只需由作為美國金融業(yè)監(jiān)管協(xié)會(huì)(FINRA)會(huì)員的券商給SEC填報(bào)相關(guān)表格，不收“上市費(fèi)”。從OTCBB轉(zhuǎn)板去主板也 不需要經(jīng)過嚴(yán)苛的審計(jì)流程，但I(xiàn)PO(首次公開發(fā)行)則需要，因此很多中國中小企業(yè)選擇通過RTO來借殼，將OTCBB作為在美上市的跳板。

做空

在美國，如果看跌某支股票，可以做空。

做空有兩種方式：一是向第三方機(jī)構(gòu)(比如美林證券)借一定數(shù)量的股票，按當(dāng)前市場價(jià)格賣掉。當(dāng)股價(jià)下跌之后，再以下跌之后的價(jià)格買回來，將股票還回去。賣與買中間的差價(jià)，支付證券公司所收費(fèi)用之后就是投資所得利潤。

另一方式是買出售權(quán)，即某個(gè)日期之前按指定的價(jià)格賣出的權(quán)利。這比前者風(fēng)險(xiǎn)低，最大損失是該期權(quán)的價(jià)格。當(dāng)股票被停牌時(shí)，做空者的收益是賣股票時(shí)的股價(jià)扣除至停牌時(shí)的借股費(fèi)用。如果該股永不恢復(fù)交易，其股票價(jià)格相當(dāng)于零，則做空方的收益率理論上為100%。5月5日，Schapiro女士在長達(dá)7頁的回信中說，SEC的四個(gè)部門正在全力以赴地進(jìn)行調(diào)查，并與美國上市公司會(huì)計(jì)監(jiān)管委員會(huì)(PCAOB)合作調(diào)查，但“仍然因?yàn)闊o法獲得中國政府相關(guān)部門的配合而感到受挫”

“(中概股造假丑聞)讓我想起來1980年代的丹佛低價(jià)股(Penny Stock)市場，市場泡沫吸引竊賊們利用投資者的狂熱漁利，少數(shù)‘爛蘋果’的行為已經(jīng)傷害到了那些好的中國公司的信譽(yù)?！北本┐髮W(xué)訪問學(xué)者、前普華永道合伙人Paul Gilis教授對南方周末說。