由于德國 3-5 月新增安裝量約700MW，不足1GW，原來預(yù)定的7 月1 日繼續(xù)下調(diào)補(bǔ)貼可能不會實(shí)施。而近期上游跌幅劇烈。按照目前多晶硅50 美金/kg 左右，下半年再較大幅度下跌可能性較小(國內(nèi)成本較高)，除非在后續(xù)消化庫存中發(fā)生繼續(xù)。大幅殺價行為的極端風(fēng)險行為，震蕩為主，但明年硅料應(yīng)該還會繼續(xù)下跌。

投資策略：

如果不發(fā)生上述極端風(fēng)險行為(重要前提)，下半年價格估計會較為平穩(wěn)，如果德國市場需求放量，會提振二季度萎靡價格?？傮w判斷行業(yè)下半年小反彈，對應(yīng)股價小行情，5-6 月份行業(yè)的毛利率應(yīng)該已經(jīng)見底。但包括大盤系統(tǒng)風(fēng)險在內(nèi)的不確定性仍然較多，目前建議謹(jǐn)慎等待明顯回暖信號；激進(jìn)投資者建議適當(dāng)買入。

近期推薦組合：

蘇州固锝、廣東榕泰、中環(huán)股份。(廣發(fā)證券研究中心)