中國人民銀行今日(7月6日)宣布將一年期存款基準利率上調(diào)25個基點，其它各檔次存貸款利率等相應(yīng)調(diào)整。調(diào)整后，一年期整存整取定期存款利息為3.5%，一年期貸款利息為6.56%。本次加息為本輪緊縮貨幣政策以來的第五次加息，也是年內(nèi)第三次加息。大成基金指出，此次加息符合市場預期，對市場沖擊不大，甚至不排除“利空出盡”市場應(yīng)聲上漲的可能。即使市場受此消息影響出現(xiàn)短期的波動和下調(diào)，大成基金認為不必過于憂慮，若將眼光放至中長期，近期的震蕩將確認底部，正是積極布局的寶貴時機。

二季度通貨膨脹高位運行，政府采取了不斷上調(diào)存款準備金率等緊縮政策，但是，上周準備金率調(diào)整的影響開始逐步減弱，貨幣市場利率出現(xiàn)了普遍下行，表明資金面最緊張情況已經(jīng)過去。由于6月CPI面臨繼續(xù)沖高的壓力，因此在經(jīng)濟數(shù)據(jù)公布前后這段時間加息成為市場普遍預期。但是，從下半年CPI的走勢看，將呈現(xiàn)高位回落的趨勢，政策的緊縮節(jié)奏也將放緩，大成基金預計，此次加息應(yīng)是年內(nèi)最后一次加息。

大成基金注意到，近期經(jīng)濟的快速下滑以及資金面的異常緊張已經(jīng)引起了管理層的重視，從各個部委的表態(tài)和動作來看，各部對于過分嚴厲的緊縮政策產(chǎn)生了一定的分歧。因此，之后的宏觀調(diào)控政策將出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性放松的局面，在此促進下，受到政策扶持的民生、內(nèi)需、新興產(chǎn)業(yè)等可能會迎來趨勢性機會。

綜觀下半年，大成基金認為最大的不確定性因素在境外，比如，不斷反復的歐債危機向歐元區(qū)核心國家擴散的風險，投資者對全球經(jīng)濟放緩的悲觀預期等。投資方面，需關(guān)注資金面放松所帶來的行業(yè)板塊機會；而如果下半年通脹真的如預期般回落，經(jīng)濟從底部回升，布局主線應(yīng)該是經(jīng)濟復蘇的早周期行業(yè)。