保守分析師抓牛股：林晟超預期70%，吳凱力挺博深

很多分析師風格穩(wěn)健，甚至趨于保守，但他們可以帶來超預期回報，如華泰張蕓、中原何衛(wèi)江等

理財周報記者 滑明飛/文

在367位可信任分析師中，我們詳細呈現(xiàn)了最優(yōu)秀的十大分析師和各行業(yè)前三名分析師。但靠譜的分析師不只于此，比如還有安信證券儲麗雯，華泰聯(lián)合證券吳凱、肖輝，國金證券張斌、國泰君安任靜，海通證券邱春城，第一創(chuàng)業(yè)證券白宇……

據(jù)理財周報的驗證和統(tǒng)計，他們對于公司的價值判斷和評級與市場表現(xiàn)相距很近。同時，還有很多分析師風格穩(wěn)健，甚至趨于保守，比如華泰證券張蕓、中原證券何衛(wèi)江、安信證券林晟、上海證券牛品、國元證券何鵬程等，他們沒有強烈推薦，但非?？春?。在變幻如云的資本市場，他們依然可以信任。

穩(wěn)健、跟蹤研究成就平均偏離度低于20%

理財周報記者通過多個指標層層篩選，發(fā)掘出20位研究成果平均偏離值在20%以內(nèi)優(yōu)秀分析師。

據(jù)理財周報采集的樣本顯示，安信證券分析師儲麗雯去年8月份到11月份發(fā)布的關(guān)于6家上市公司研報，平均偏離值只有11.03%。其中，儲麗雯在去年9月4日發(fā)布的《西單商場：期待新燕莎注入1+1＞2》給予西單商場(600723.SH)增持-A的評級，對應的是正常風險以及未來6個月收益率領先滬深300指數(shù)5%—15%。依此，理財周報計算出其偏離度只有2.07%。重組收購一直是市場熱衷炒作的題材，但對此儲麗雯依然提示風險，并沒有和其他分析師一樣給出強烈推薦評級。從之后的市場表現(xiàn)來看，也說明市場的適可而止。

此外，其2010年10月11日發(fā)布的《重慶百貨：區(qū)域經(jīng)濟增長和整合雙向驅(qū)動》雖然給予增持評級，但同時提醒有較高風險，從之后的市場表現(xiàn)來看，其判斷結(jié)果偏離值僅有3.89%；而一個多月后發(fā)布的《商業(yè)城：等待業(yè)績好轉(zhuǎn)》給出的評級也只有2.34%的偏離度。

穩(wěn)健，注意提示風險，慎重給予評級使得像儲麗雯這樣的分析師成績斐然。而對上市公司跟蹤研究也成為優(yōu)秀分析師具備的重要特質(zhì)。

華泰聯(lián)合分析師吳凱在6份研究報告中，三份對秦川發(fā)展(000837.SZ)做了跟蹤研究。其實，從2009年開始，吳凱一直關(guān)注秦川發(fā)展，只是對外公布的身份為研報聯(lián)系人。直到2010年8月5日發(fā)布的《訂單新品雙突破》才正式以分析師的方式出現(xiàn)，之后4個月內(nèi)又相繼發(fā)布《見龍在田》《產(chǎn)品價格及費用拖累業(yè)績》等研究報告。今年2月底，其再發(fā)《突破產(chǎn)能瓶頸，靜待業(yè)績增長》，近兩年跟蹤，吳凱的判斷是一路給予增持評級。而市場驗證的結(jié)果也證明了其判斷的可信度。

保守的分析師

相對于預測誤差較小的分析師，部分分析師的預測偏離度卻非常大。但并非不可信任，而是過于保守。

據(jù)理財周報記者采集的樣本顯示，安信證券分析師林晟預測結(jié)果的平均偏離值達到70.22%。其去年10月21日發(fā)布的關(guān)于晉億實業(yè)(601002.SH)的《綜合毛利率超預期，上調(diào)盈利預測》報告給予了增持評級，并預測其6個月內(nèi)目標價格為11元/股，而當時晉億實業(yè)的股價僅為9.15元。但兩個月后，高鐵概念異軍突起，晉億實業(yè)作為主力概念股一路飆升，一度接近每股30元，大大超出了吳凱預測的價格，偏離度高達190%。

作為機械設備行業(yè)分析師，吳凱去年的預測顯得保守。9月和10月連發(fā)兩研報力挺博深工具，《未來高增長看電動工具及高鐵剎車片》和1規(guī)避反傾銷，擴大北美市場影響力》都給予買入評級，并預測6個月內(nèi)20元的目標價格。但從之后的市場看，這一目標趨于保守。自去年底以來，二線藍籌在半年多以來多次擔任大盤拉動者，而機械設備更是不斷扮演拉盤角色。因此，博深工具一度隨大盤升至28元/股，相較其第一次發(fā)布研報時的15元翻了近一倍。

保守者還有華泰證券張蕓、中原證券何衛(wèi)江，他們的預測結(jié)果平均偏離值都超過50%。

和吳凱對于機械設備板塊的始料未及類似，有色金屬行業(yè)分析師何衛(wèi)江去年8月份針對金鉬股份(601958.SH)發(fā)布了研報《鉬價疲軟，年內(nèi)業(yè)績?nèi)狈Ρl(fā)力》，并給予增持評級。但之后有色金屬，尤其是小金屬品種成為市場一度爆炒的對象，金鉬股份作為鉬行業(yè)的龍頭遭到主力資金的青睞，股價一路攀升。但盡管市場力量使得股價上漲遠遠超出了何衛(wèi)江的預測，但其對金鉬股份業(yè)績的擔憂也在盛極而衰的市場中得到驗證。