- 對話

“人造美女”經(jīng)不起考量

新京報：今年上半年，銀行理財產(chǎn)品井噴式發(fā)展，主要原因是什么？

王增武：2011年，在準(zhǔn)備金率高企、貸存比考核趨嚴(yán)等背景下，銀行在存款方面的壓力較大。一方面，當(dāng)前負(fù)利率環(huán)境下，銀行存款面臨來自非銀行金融機構(gòu)的激烈競爭。另一方面，在銀行體系內(nèi)部，由于嚴(yán)格貸存比監(jiān)管，大行存款也面臨來自中小銀行的爭奪。

因此，今年上半年，銀行積極地發(fā)行理財產(chǎn)品，以獲取更多資金來源，緩解流動性和監(jiān)管考核的壓力。在這種激烈的競爭下，銀行紛紛提高理財產(chǎn)品的利率水平，也吸引了更多的投資者。

新京報：你把銀行理財產(chǎn)品比作“人造美女”，為什么？

王增武：歷經(jīng)六年的發(fā)展，銀行理財產(chǎn)品離一統(tǒng)財富管理天下的目標(biāo)越來越近。如今，銀行理財產(chǎn)品的發(fā)售數(shù)量和募資規(guī)模遠(yuǎn)超其他同類產(chǎn)品的總和。

但這個“人造美女”畢竟不是“天然形成”，統(tǒng)計監(jiān)測體系不完善、監(jiān)管機制和銷售機制缺失、交易平臺和二級市場缺失、投資者保護機制和評級評價制度缺失。

要建立投資者保護機制

新京報：目前市場上糾紛較多的理財產(chǎn)品中，多數(shù)是投資者看不懂而盲目購買的，如何解決投資者和銀行之間嚴(yán)重的信息不對稱問題？從監(jiān)管的角度，還有哪些空間？

王增武：的確，現(xiàn)在信息不對稱的問題很嚴(yán)重。普通投資者要理解設(shè)計復(fù)雜的理財產(chǎn)品較為困難，從監(jiān)管角度看，可考慮構(gòu)建部委的協(xié)調(diào)配合機制，如金融產(chǎn)品服務(wù)機構(gòu)的設(shè)立等，來避免監(jiān)管空白和監(jiān)管疊加等現(xiàn)象。

目前社科院正在與監(jiān)管單位和商業(yè)銀行探討合作建立投資者保護機制，為投資者的投資決策和案件受理提供服務(wù)。

目前，我國銀行理財產(chǎn)品的募集、管理和清算并未實現(xiàn)“三權(quán)分立”，產(chǎn)品的募集、管理和清算都是銀行一人承擔(dān)。由于資金募集、投資、清算和產(chǎn)品的銷售都在銀行內(nèi)部進行，監(jiān)管部門進行全面監(jiān)管的難度很大，銀行道德風(fēng)險的也在增大。

比如，如果銀行某固定收益類產(chǎn)品的收益未達(dá)標(biāo)，該銀行可能用其他產(chǎn)品的收益或是自有資金進行補足；資金說是投資于基金，卻違規(guī)投向股票市場最后虧損的，這些是存在的。

考慮到推動“三權(quán)分立”涉及多個監(jiān)管部門，實現(xiàn)難度較大，可以從引入第三方信息披露機構(gòu)開始做起，逐步實現(xiàn)“三權(quán)分立”涉