每經(jīng)記者李新江發(fā)自北京

5月16日，王炯卸任基金經(jīng)理職務(wù)后，昨日，東吳價值成長“王少成時代”的第一份季報也得以出爐。從持倉布局來看，東吳價值成長重倉股持倉數(shù)量普遍出現(xiàn)變動，其中新進(jìn)重倉股占到4成，同時投資思路也有所調(diào)整，使得這只基金未來表現(xiàn)充滿變數(shù)。

作為東吳旗下重點打造的基金產(chǎn)品，在美女基金經(jīng)理王炯時代，因為業(yè)績陷入“一年好一年差”的怪圈而毀譽(yù)參半。隨著人事和持倉結(jié)構(gòu)雙雙出現(xiàn)調(diào)整，這只去年業(yè)績出足風(fēng)頭的基金能否在下半年走出怪圈，實現(xiàn)業(yè)績的連續(xù)增長仍然待解。重倉股變更四成

昨日(7月19日)，東吳價值成長披露二季度報告，其中前十大重倉股持股數(shù)量悉數(shù)變化，而且前十大重倉股中出現(xiàn)四只新面孔，調(diào)倉換股力度較大，這使得市場人士不免聯(lián)想到今年5月13日東吳旗下的人事變動。

數(shù)據(jù)顯示，東吳價值成長前十大重倉股中，東華科技(002140，收盤價28.48元)、天士力(600535，收盤價43.39元)、平莊能源(000780，收盤價16.52元)和鹽湖股份(000792，收盤價57.19元)均系新進(jìn)入，而一季度重倉持有的華僑城A(000069，收盤價8.06元)、魚躍科技(002223，收盤價29.00元)、潞安環(huán)能(601699，收盤價34.29元)和中聯(lián)重科(000157，收盤價12.23元)則從前十大名單中消失。其中，華僑城A和魚躍科技原來分列第三四大重倉股。

對于一季度末前兩大重倉股古井貢酒和瀘州老窖，東吳價值成長均進(jìn)行了不同程度的減持，同時對東阿阿膠、金發(fā)科技、青島海爾和青松建化進(jìn)行了不同程度的增持，這一輪變化后，古井貢酒仍然占據(jù)第一大重倉股，不過瀘州老窖則由第二大重倉股下降到第五，東阿阿膠和金發(fā)科技分列第二第三大重倉股。

從整體股票投資來看，東吳價值成長將一季度末79.29%的倉位降至75.04%。行業(yè)布局大幅調(diào)整

從行業(yè)布局來看，可以看出王少成執(zhí)掌東吳價值成長后進(jìn)行了大刀闊斧的改變。

二季度期間，東吳價值成長大幅增持了石油化學(xué)塑膠塑料、醫(yī)藥和生物制品行業(yè)，兩者占凈值比例分別由6.14%和5.65%增至10.31%和14.02%，同時王少成對食品飲料、機(jī)械設(shè)備儀表制造等進(jìn)行了減持，此外電子行業(yè)投入也由由4.52%降到了0.63%。

從已經(jīng)披露的其他季報數(shù)據(jù)來看，不少基金經(jīng)理對于稀有金屬、鋼鐵、電子器件等進(jìn)行了小幅度增倉，以及對農(nóng)林牧漁和房地產(chǎn)等行業(yè)進(jìn)行了一定的調(diào)整，類似東吳價值成長如此大規(guī)模的調(diào)整并不多見。

北京某基金人士指出，這與東吳價值成長更換基金經(jīng)理不無關(guān)系，也和東吳基金對于目前行情的整體判斷有關(guān)。目前王炯擔(dān)任東吳基金投資總監(jiān)一職，對于行業(yè)布局和調(diào)整仍然進(jìn)行把控，而且大規(guī)模的調(diào)倉換股與王炯此前比較激進(jìn)的投資策略也頗為相似。

投資者對于東吳價值成長更多的擔(dān)憂來自王少成的管理經(jīng)驗。公開資料顯示，王少成在2009年6月份加入東吳基金，2010年9月份開始執(zhí)掌基金東吳新創(chuàng)業(yè)，雖然任期回報率高于同期同類基金，不過在業(yè)內(nèi)總體而言仍算“新人”。業(yè)績“一年好一年壞”怪圈

作為業(yè)內(nèi)知名的美女基金經(jīng)理，王炯的離任曾經(jīng)讓不少投資者嗟嘆，不過從專業(yè)人士眼中，王炯執(zhí)掌東吳價值成長期間，基金業(yè)績只能說是“毀譽(yù)參半”，王少成的走馬上任因此也夾雜了投資者關(guān)于其業(yè)績能否走出怪圈的期待。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者了解到，王炯卸任基金經(jīng)理職務(wù)后，目前仍擔(dān)任東吳基金總裁助理兼投資總監(jiān)職務(wù)。

數(shù)據(jù)顯示，東吳價值成長從成立之初的2007年開始，業(yè)績便進(jìn)入“一年好一年差”的怪圈。2007年該基金收益為119.98%，低于同類平均128.95%平均回報率；隨后2008年大熊市，東吳價值成長虧損43.31%，則要好于同類-51.80%的平均回報率；而2009年東吳價值成長收益率33.20%，再次跑輸同類基金71.17%的收益率。

這一規(guī)律在今年初再次出現(xiàn)苗頭。2010年再次揚(yáng)眉吐氣的東吳價值成長以23.00%的收益率，排入股票型基金前十名，不過今年一季度則以8.74%的的負(fù)收益，在股票型基金中排名靠后。

要改變今年上半年的頹勢依然不易。Wind資訊顯示，今年上半年該基金凈值增長率為-12.15%，依然排在收益率榜單的后半列。不過從二季度開始，東吳價值成長的收益率漸漸企穩(wěn)，期間以-3.74%的收益率排在前四分之一左右。