至8月3日，共有30家醫(yī)藥A股公司公布2011年中報。報告期內(nèi)，23家公司實現(xiàn)凈利潤同比上升，7家公司凈利潤同比下滑。專家指出，政策壓制、成本上升及產(chǎn)品結(jié)構(gòu)因素促使醫(yī)藥行業(yè)中期業(yè)績明顯分化，預(yù)計報告期內(nèi)醫(yī)療器械板塊業(yè)績整體較好。

藥企業(yè)績分化明顯

1-6月，紫鑫藥業(yè)(002118)、雙鷺?biāo)帢I(yè)(002038)、天士力(600535)、昆明制藥(600422)、湯臣倍健(300146)、上海凱寶(300039)、翰宇藥業(yè)(300199)、魚躍醫(yī)療(002223)8家公司實現(xiàn)凈利潤同比增長超50%，其中紫鑫藥業(yè)增幅325.01%列居首位，雙鷺?biāo)帢I(yè)因轉(zhuǎn)讓普仁鴻25%股權(quán)實現(xiàn)凈利潤增長159.4%。

山東藥玻(600529)、金城醫(yī)藥(300233)、北陸藥業(yè)(300016)、ST長信(600706)、江中藥業(yè)(600750)、智飛生物(300122)、長春高新(000661)7家公司凈利潤同比下降，其中長春高新降幅最大，達29.17%，山東藥玻下降幅度最小，為10.93%。

WIND醫(yī)藥生物數(shù)據(jù)顯示，因子行業(yè)和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不同，30家公司受政策壓制和成本上升的負面影響不盡一致，導(dǎo)致中期業(yè)績大幅分化。

輸液產(chǎn)品最具典型。上半年，唯低價招標(biāo)的“安徽模式”被業(yè)內(nèi)認為對醫(yī)藥行業(yè)打擊巨大。同行業(yè)產(chǎn)能的擴張也加深了這種模式的弊端。

有專家近日在首屆中外醫(yī)藥企業(yè)家圓桌會議上透露，目前河南地區(qū)玻璃瓶輸液中標(biāo)價為0.86元，塑料瓶輸液中標(biāo)價為1.09元，價格不可再低。

山東藥玻、千山藥機(300216)、華仁藥業(yè)(300110)的中報則體現(xiàn)了這個利空。WIND顯示，1-6月，山東藥玻有6款藥用玻璃包裝毛利率不同程度下滑，千山藥機有3款輸液產(chǎn)品毛利率下滑，其中山東藥玻的鋁塑蓋塑料瓶系列和千山藥機的塑料瓶大輸液生產(chǎn)自動線毛利率下滑最大，分別達18.2%和18%。而華仁藥業(yè)的治療性輸液毛利率下滑4.46%。

原材料價格上漲則對中藥企業(yè)產(chǎn)生影響。江中藥業(yè)1-6月凈利潤同比下滑23.6%，其中報表示，當(dāng)期營業(yè)收入下降15.16%，營業(yè)成本因中藥材價格上漲上升22.35%，導(dǎo)致中期業(yè)績滑坡。

不過，紫鑫藥業(yè)1-6月實現(xiàn)凈利潤1.11億元，同比增長325.01%。公司表示，報告期內(nèi)銀根緊縮、中藥材價格上漲、人工成本增加等因素帶來不利影響，但公司人參產(chǎn)業(yè)和傳統(tǒng)中醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)齊頭并進，帶來可觀收益。數(shù)據(jù)顯示，上半年紫鑫藥業(yè)人參中藥飲片實現(xiàn)營業(yè)收入2.41億元，約為傳統(tǒng)中成藥產(chǎn)品營業(yè)收入的兩倍，毛利率為54.15%，此外，紫鑫藥業(yè)腎復(fù)康膠囊毛利率高達83.81%，四妙丸毛利率高達85.8%。翰宇藥業(yè)則因為客戶肽和制劑并肩發(fā)力，中期業(yè)績增長59.92%。

醫(yī)療器械業(yè)績穩(wěn)定

1-6月，魚躍醫(yī)療凈利潤同比增長50.03%，尚榮醫(yī)療(002551)凈利同比增長29.47%。業(yè)內(nèi)人士對醫(yī)療器械行業(yè)穩(wěn)定增長普遍看好。中投證券數(shù)據(jù)顯示，上半年醫(yī)療器械行業(yè)利潤增速提升到23.49%，居醫(yī)藥制造業(yè)子行業(yè)最高。而原料藥制劑的利潤增速為11.48%。

不過，醫(yī)療器械行業(yè)同樣面對成本等原材料上升的制約。魚躍醫(yī)療董秘陳堅對中國證券報記者表示，一些用于制造器械的小金屬、橡膠制品等在上半年漲價明顯，如水銀價格在年內(nèi)漲了幾倍。

中國醫(yī)療器械行業(yè)協(xié)會副會長姜峰指出，在發(fā)達國家，醫(yī)療器械與藥品市場的占比約為1:1，但目前在中國僅為1:3；且國內(nèi)醫(yī)療走的是“先藥品后器械”的發(fā)展模式。目前在醫(yī)院對高端器械產(chǎn)品需求不斷增加，患者對衛(wèi)生護理要求也不斷提高。在發(fā)十二五”招標(biāo)優(yōu)先采購國產(chǎn)醫(yī)療器械宏觀政策的支持下，醫(yī)療器械行業(yè)發(fā)展前景巨大。

二級市場上，醫(yī)療器械股近日表現(xiàn)出色，迪安診斷(300244)、冠昊生物(300238)、寶萊特(300246)連續(xù)大漲，魚躍醫(yī)療、尚榮醫(yī)療、陽普醫(yī)療(300030)、九安醫(yī)療(002432)等均走勢強勁。