又是一個(gè)“黑色的星期一”。受標(biāo)普下調(diào)美國主權(quán)信用評(píng)級(jí)影響，亞太股市8日低開低走，主要股市均大幅下跌，多個(gè)市場(chǎng)跌幅超過3%，韓國股市午后一度因跌幅過大暫停交易。中國A股市場(chǎng)收盤時(shí)，上證綜指亦跌去近百點(diǎn)。

一時(shí)間，資本市場(chǎng)似乎哀鴻遍野。在歐洲債務(wù)危機(jī)、美國債務(wù)危機(jī)，以及最直接的美國主權(quán)信用評(píng)級(jí)被下調(diào)事件影響下，市場(chǎng)的恐慌性情緒一覽無余。在亞洲市場(chǎng)8日開盤前，七國集團(tuán)財(cái)長和央行行長發(fā)表了聯(lián)合聲明，稱將采取一切必要措施確保金融穩(wěn)定和經(jīng)濟(jì)增長，但這個(gè)聲明并沒能遏制住市場(chǎng)的激烈反應(yīng)。

亞太股市的暴跌，不過是一個(gè)表征，背后是歐債危機(jī)與美債危機(jī)等長期性問題。市場(chǎng)甚至擔(dān)憂，隨著歐債危機(jī)的惡化，以及美國主權(quán)信用的降低，世界經(jīng)濟(jì)可能面臨著又一輪的衰退。上一輪全球金融危機(jī)的夢(mèng)魘猶在眼前，世界經(jīng)濟(jì)形勢(shì)又開始遭受考驗(yàn)，這對(duì)市場(chǎng)信心的打擊是不言而喻的。另外，美國經(jīng)濟(jì)是否已進(jìn)入由強(qiáng)轉(zhuǎn)衰的長周期中，也是很多人十分擔(dān)憂的。世界經(jīng)濟(jì)的主要引擎一旦出了問題，其負(fù)面效應(yīng)可想而知。

當(dāng)務(wù)之急，是要穩(wěn)定市場(chǎng)。在一個(gè)經(jīng)濟(jì)全球化的大背景下，各經(jīng)濟(jì)體之間注定會(huì)“一損俱損”。因此，世界主要經(jīng)濟(jì)體都在密切關(guān)注未來世界經(jīng)濟(jì)的走勢(shì)，確保金融市場(chǎng)的穩(wěn)定成為毋庸置疑的共識(shí)。目前，20國集團(tuán)財(cái)長和央行行長已經(jīng)表態(tài)，將在未來數(shù)周內(nèi)相互保持緊密聯(lián)系，并時(shí)刻準(zhǔn)備為保證金融市場(chǎng)的穩(wěn)定性和流動(dòng)性采取必要措施。

從長遠(yuǎn)來看，自然是需要從根子上解決問題。歐洲的債務(wù)危機(jī)與美國面臨的難題，可謂是各有各的難處。作為世界頭號(hào)經(jīng)濟(jì)體，美國主權(quán)信用的此次跌落，傷害了國家信用與國際形象。過去那種寅吃卯糧、借債度日的經(jīng)濟(jì)模式，以及美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策，也確實(shí)到了不得不沉重反思的時(shí)候。另外，美國兩黨政治的不少黨爭行為，往往著眼于政黨選舉利益，而對(duì)真正解決這個(gè)國家面臨著的許多現(xiàn)實(shí)難題不利。兩黨互不相讓，將國家及全球經(jīng)濟(jì)置于危險(xiǎn)之中。美國債臺(tái)高筑問題的求解，一直缺少實(shí)質(zhì)性的努力。

歐債危機(jī)的陰霾不斷擴(kuò)大，同樣不僅僅是經(jīng)濟(jì)層面的問題。如我們?cè)谏现艿囊黄缯撝兴f，這背后也存在著政治的困局。歐元區(qū)國家共同使用一種貨幣，但又有著各自不同的國家財(cái)政預(yù)算，致使歐元金融貨幣功能統(tǒng)合與財(cái)政政策分權(quán)之間出現(xiàn)矛盾，這是歐洲一體化的進(jìn)程中無法回避的事實(shí)。歐債危機(jī)的破解不會(huì)一蹴而就，短期來說，需要?dú)W元區(qū)內(nèi)主要國家擔(dān)負(fù)起責(zé)任，穩(wěn)住歐元，不能任由歐債危機(jī)持續(xù)發(fā)展。

當(dāng)下，已經(jīng)有不少輿論呼吁美歐需要切實(shí)擔(dān)負(fù)起對(duì)于世界經(jīng)濟(jì)的必要責(zé)任。本質(zhì)而言，對(duì)責(zé)任的擔(dān)當(dāng)，主要在于如何謀求走出當(dāng)下的政治與經(jīng)濟(jì)困局。美歐政治家們?nèi)绻荒軒ьI(lǐng)兩大經(jīng)濟(jì)體走出困局，所謂擔(dān)當(dāng)也只能是一句空話。美國已經(jīng)確定，中期內(nèi)將大幅削減財(cái)政赤字，以避免失約的風(fēng)險(xiǎn)。歐洲也在努力建設(shè)增強(qiáng)歐洲金融穩(wěn)定的機(jī)制。如果各主要經(jīng)濟(jì)體能夠確保市場(chǎng)的流動(dòng)性，支持金融市場(chǎng)運(yùn)轉(zhuǎn)，目前籠罩在美歐頭上的債務(wù)危機(jī)不至于落到上輪金融危機(jī)的境地中。

城門失火，殃及池魚。從歐債、美債危機(jī)對(duì)中國的影響來看，至少體現(xiàn)在兩個(gè)方面：一是如果世界經(jīng)濟(jì)真的受到危機(jī)影響而出現(xiàn)頹勢(shì)，則必然會(huì)連累中國經(jīng)濟(jì)；二是美債危機(jī)對(duì)中國外匯儲(chǔ)備存在嚴(yán)峻考驗(yàn)——很長一段時(shí)間以來，這一直是一個(gè)備受關(guān)注的話題，但也一直缺少很好的解決方案。如今，美國國債已經(jīng)成為一種高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，而中國央行是美債最大的海外投資者，日益陷入一種被動(dòng)的角色中。

中國目前外匯儲(chǔ)備總量已達(dá)到3.2萬億美元，且不斷受到美元貶值的“侵蝕”。如何拓寬外匯儲(chǔ)備的投資渠道，進(jìn)行更科學(xué)的資產(chǎn)組合配置，提高外匯儲(chǔ)備的安全性和收益性，愈加顯得重要而迫切。提高外匯儲(chǔ)備中非金融資產(chǎn)的運(yùn)用比例，以及促進(jìn)人民幣國際化等，恐怕都是必要的政策選擇。當(dāng)然，未來外匯儲(chǔ)備的積累需要更為謹(jǐn)慎，這也依賴于匯率機(jī)制的不斷調(diào)整，依賴于經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式的繼續(xù)轉(zhuǎn)變。