巴克萊資本:別太激進(jìn),更不宜太悲觀

巴克萊資本的美國資產(chǎn)配置研究團(tuán)隊10日發(fā)布報告指出,盡管過去兩周全球金融市場的各個領(lǐng)域都經(jīng)歷了劇烈調(diào)整,投資人也爭相避險,但該行并無意馬上調(diào)整資產(chǎn)配置建議。

短期內(nèi),巴克萊資本認(rèn)為,因為在技術(shù)上已經(jīng)超賣,風(fēng)險資產(chǎn)有可能出現(xiàn)急劇的反彈。另一方面,美聯(lián)儲的最新聲明可能有助于在短期內(nèi)提振美國和新興市場的人氣。

但當(dāng)前并非處在"常規(guī)"時期,巴克萊認(rèn)為,中期內(nèi)的宏觀和政治風(fēng)險依然較高,特別是美歐決策者的政策調(diào)整,后者可能在上下兩個方向給市場帶來進(jìn)一步的波動。而對于政策的制定,很難有一個準(zhǔn)確的預(yù)判。

鑒于此,巴克萊依然維持其在資產(chǎn)配置方面的"中性"建議,盡量限制交易活動,不要一股腦看多后市,也不要一味悲觀。建議中性配置風(fēng)險資產(chǎn),在具體操作上建議低配歐洲資產(chǎn),同時超配美國、日本和新興市場資產(chǎn)。

美國貝萊德公司:等待股市反彈的"催化劑"

全球最大的資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)之一--美國貝萊德公司的首席股票策略師博多爾也認(rèn)為,美國經(jīng)濟(jì)并未走向二次衰退,盡管眼下發(fā)生二次探底的風(fēng)險高于正常水平。當(dāng)前股市特別是美股的估值誘人,可逢低介入周期性股票。

博多爾認(rèn)為,在正常情況下,經(jīng)濟(jì)衰退的可能性約為15%,而當(dāng)前的可能性約為30%。不過,下半年美國經(jīng)濟(jì)的增長不會像當(dāng)前債券和股票所反映的那樣弱。

博多爾認(rèn)為,如果沒有任何外在因素進(jìn)行干擾,市場恐懼情緒繼續(xù)持續(xù),股市將繼續(xù)走低。

但是,股市也可能止跌回升,而導(dǎo)致股市反彈的"催化劑"有很多,比如經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不再出現(xiàn)"一邊倒"的局面,比如歐洲、中國等主要經(jīng)濟(jì)體的貨幣政策松動,比如美聯(lián)儲推出更多寬松政策或是政府采取某種形式的經(jīng)濟(jì)刺激。

目前經(jīng)濟(jì)的狀況總體好于去年同期,這一點投資者需要有清醒的認(rèn)識。博多爾認(rèn)為,在現(xiàn)階段將現(xiàn)金投入市場或者用平均成本法去攤分股票市場波動風(fēng)險,是審慎之舉。

就行業(yè)和個股而言,一些周期性的股票日益凸顯投資吸引力。博多爾預(yù)計,接下來的反彈將以周期性股票主導(dǎo),后者在這輪下跌中損失最慘重。另外,一些有穩(wěn)定現(xiàn)金流的防御型股票也是不錯的選擇。(.上.證)