經(jīng)營能力不穩(wěn)定，募投項目被指過于草率，加上目前鋼鐵行業(yè)前景仍不明朗，在種種不利情況下，云南文山斗南錳業(yè)股份有限公司(以下簡稱“斗南錳業(yè)股)依然發(fā)布招股說明書決定放手一博。業(yè)內(nèi)人士分析認為，受金融危機對鋼鐵行業(yè)產(chǎn)生較大沖擊的影響，該公司生存發(fā)展狀況堪憂，其上市圈錢意圖自救的目的明顯。

現(xiàn)金流吃緊

招股書資料顯示，公司是國內(nèi)錳鐵合金行業(yè)最大的采、選、冶煉一體化經(jīng)營錳業(yè)公司。雖貴為國內(nèi)行業(yè)最大企業(yè)，但斗南錳業(yè)多年的經(jīng)營能力卻不像自身描述的那么耀眼。數(shù)據(jù)顯示，報告期內(nèi)公司經(jīng)營能力波動較大，且最近一期報告顯示，業(yè)績可能面臨二次下滑。

公司經(jīng)營性現(xiàn)金流顯示，除2008年為正數(shù)值外，其余各期全部為負。2008-2010年數(shù)據(jù)分別為1.36億元、-5275.5萬元和-1.68億元，而今年半年期該數(shù)據(jù)就達到-1.26億元。與此同時，該公司的財務費用卻呈連年遞增的態(tài)勢。過去三年及今年半年期的數(shù)據(jù)分別為2605.6萬元、2859.2萬元、3557.8萬元和2353.9萬元。

對此，財務分析人士表示：“經(jīng)營性現(xiàn)金流持續(xù)為負，財務費用連年遞增，表現(xiàn)出公司財務壓力較大。反映出公司在近年來規(guī)模急劇擴張的背景下財務壓力持續(xù)加大，但規(guī)模擴張后并沒有給公司帶來相匹配的經(jīng)營效益上的收益?！?