有一個守倉庫的小伙子，莫名其妙地被找去炒期貨，1萬元起步，莫名其妙地折騰成了5萬元。有人去向他取經(jīng)，小伙子回答說，“我也沒搞懂，瞎貓碰上死耗子。”在這個小伙子眼里，做期貨投機就是那么回事，糊里糊涂就把錢給掙了，和押骰子沒有什么兩樣。

但上市公司參與套期保值業(yè)務(wù)，顯然是另外一回事，糊里糊涂搞不得，同時又與虧錢賺錢沒關(guān)系。從理論上來說，理想的套保效果是：期貨市場賺了，現(xiàn)貨市場虧回去，或者期貨市場上虧了，現(xiàn)貨市場再賺回來。

首先需要弄清楚的一個問題是，套期保值到底要保什么？套期保值不是炒匯，或者炒期貨。套期保值的目的，也不是單方面鎖定原材料的成本，或者產(chǎn)品的出售價格。套期保值的根本目的應(yīng)是穩(wěn)定企業(yè)，穩(wěn)定公司的收益，賺穩(wěn)當(dāng)錢。

“保什么”的問題很簡單，目標(biāo)也很美好，然而回頭看那些套期保值失敗的企業(yè)，幾乎都是在這個問題上犯了錯誤。把目標(biāo)弄錯了，過程不順利也就能想象了。

知道了保什么，還得明白怎么保。這個就需要專業(yè)知識，一是熟練掌握期貨套保的相關(guān)業(yè)務(wù)，二是對套保所在的行業(yè)要了解，并對行業(yè)發(fā)展趨勢有自己的判斷。譬如參與銅期貨的套保，就得對銅這個產(chǎn)業(yè)鏈有深入的理解。

明白了游戲規(guī)則，更重要的就是遵守紀(jì)律。套期保值都是杠桿交易，如果杠桿足夠大，一筆不起眼的保證金交易足以讓一家巨無霸企業(yè)倒閉，這種案例已經(jīng)真實發(fā)生過。坦白地講，和期貨投機交易比起來，套期保值真的不好玩。有本事的或自認(rèn)為有本事的，都希望賭一把。但就是這個不好玩的業(yè)務(wù)，做對了就能保證公司穩(wěn)健成長，賭一把則可能讓公司破產(chǎn)。