三、管理風(fēng)險(xiǎn)

(一)大股東控制風(fēng)險(xiǎn)

本次發(fā)行前公司控股股東制藥廠持有佛慈制藥97.52%的股權(quán)，若按本次公開(kāi)發(fā)行2,020 萬(wàn)股計(jì)算，發(fā)行完成后制藥廠仍將持有70.64%的股權(quán)(首次公開(kāi)發(fā)行并上市時(shí)，制藥廠持有的202 萬(wàn)股股份將劃轉(zhuǎn)由全國(guó)社會(huì)保障基金理事會(huì)持有)，居控股地位。雖然佛慈制藥已建立了三會(huì)議事規(guī)則、獨(dú)立董事制度、關(guān)聯(lián)交易內(nèi)部控制規(guī)范等一系列旨在保護(hù)中小投資者權(quán)益的制度，但制藥廠若利用其控股地位，通過(guò)行使表決權(quán)對(duì)公司經(jīng)營(yíng)決策、利潤(rùn)分配、對(duì)外投資等重大事項(xiàng)進(jìn)行干預(yù)，將可能損害公司其他股東的利益。

(二)依賴核心技術(shù)人員的風(fēng)險(xiǎn)

公司擁有的核心技術(shù)主要是各劑型中成藥生產(chǎn)加工工藝及其專有技術(shù)，核心技術(shù)不具有專利權(quán)，技術(shù)人員為公司技術(shù)中心的研究開(kāi)發(fā)人員及生產(chǎn)系統(tǒng)的核心技術(shù)人員，隨著行業(yè)內(nèi)人才競(jìng)爭(zhēng)的日趨激烈，若核心技術(shù)人員流失、核心技術(shù)失密，將給公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和新產(chǎn)品研發(fā)帶來(lái)較大的不利影響。

公司與核心技術(shù)人員簽訂了《保密及競(jìng)業(yè)禁止協(xié)議》，明確約定了核心技術(shù)人員在保密、競(jìng)業(yè)禁止方面的義務(wù)，以盡可能的減輕相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)的影響。

四、募集資金項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)

(一)產(chǎn)能擴(kuò)大可能引起的產(chǎn)品銷售不足的風(fēng)險(xiǎn)

公司主導(dǎo)劑型濃縮丸的現(xiàn)有生產(chǎn)能力為年產(chǎn) 65 億粒，2008 年、2009 年、2010 年及2011 年上半年，產(chǎn)能利用率分別達(dá)到101.79%、91.94%、104.8%和111.48%。本次募集資金投資項(xiàng)目為“擴(kuò)大濃縮丸生產(chǎn)規(guī)模技術(shù)改造一期項(xiàng)目”，項(xiàng)目建成后公司的產(chǎn)能得以快速擴(kuò)大。2008 年、2009 年、2010 年及2011 年上半年，公司濃縮丸產(chǎn)銷率分別為101.96%、98.83%、99.94%和97.41%。產(chǎn)能擴(kuò)大后，公司必須加大營(yíng)銷力度和市場(chǎng)開(kāi)拓力度，以適應(yīng)擴(kuò)大了的產(chǎn)能。若公司市場(chǎng)開(kāi)拓不足，則存在產(chǎn)能無(wú)法充分利用、產(chǎn)品銷售不足的風(fēng)險(xiǎn)。

(二)固定資產(chǎn)折舊增加導(dǎo)致利潤(rùn)下滑的風(fēng)險(xiǎn)

2008 年、2009 年、2010 年及2011 年上半年，公司固定資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比例分別為33.23%、31.02%、30.72%和29.06%，比重較小。本次募集資金項(xiàng)目完工后，固定資產(chǎn)增加幅度較大，預(yù)計(jì)每年將新增固定資產(chǎn)折舊約954.23 萬(wàn)元，如果募集資金項(xiàng)目未能達(dá)到預(yù)計(jì)的收入水平，因計(jì)提折舊因素，會(huì)對(duì)利潤(rùn)構(gòu)成一定程度的影響。