及時(shí)對(duì)證券立法進(jìn)行修改，這也是世界上一些成熟國(guó)家與地區(qū)股市的常用做法，如日本證券交易法自1948年頒布以來(lái)已進(jìn)行過(guò)40多次修改，平均1年多就修訂一次。

11月26日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)副主席桂敏杰在出席上交所主辦的第二屆“上證法治論壇”時(shí)表示，目前有必要對(duì)《證券法》實(shí)施效果進(jìn)行全面評(píng)估，通過(guò)完善法律制度滿(mǎn)足當(dāng)前資本市場(chǎng)不斷創(chuàng)新的需要。

現(xiàn)行的《證券法》自2005年修訂以來(lái)，如今已有6年時(shí)間。這6年來(lái)資本市場(chǎng)發(fā)生了翻天覆地的變化。包括《證券法》在內(nèi)的一些原有的立法條文明顯不適應(yīng)新形勢(shì)的變化，有必要及時(shí)作出修改。實(shí)際上，及時(shí)對(duì)證券立法進(jìn)行修改，這也是世界上一些成熟國(guó)家與地區(qū)股市的常用做法，如日本證券交易法自1948年頒布以來(lái)已進(jìn)行過(guò)40多次修改，平均1年多就修訂一次。

所以，就我國(guó)的證券立法來(lái)說(shuō)，目前很有必要將《證券法》等法律法規(guī)的修改與完善工作提到日常工作中來(lái)。畢竟這其中的不少法律條文已明顯不適應(yīng)形勢(shì)發(fā)展的需要了，尤其是如下四處比較突出：

第一，新股上市首發(fā)流通股比例亟待提高?！蹲C券法》第五十條第三款規(guī)定的申請(qǐng)股票上市應(yīng)當(dāng)符合的條件之一為“公開(kāi)發(fā)行的股份達(dá)到公司股份總數(shù)的百分之二十五以上；公司股本總額超過(guò)人民幣四億元的，公開(kāi)發(fā)行股份的比例為百分之十以上”。這一條款明顯烙下了股權(quán)分置的烙印，成為發(fā)行人控制首發(fā)規(guī)模的法律依據(jù)。

第二，完善退市制度，讓造假上市公司直接退市?，F(xiàn)行《證券法》第一百八十九條規(guī)定，發(fā)行人不符合發(fā)行條件，以欺騙手段騙取發(fā)行核準(zhǔn)，已經(jīng)發(fā)行證券的，處以非法所募資金金額百分之一以上百分之五以下的罰款。這一規(guī)定明顯是對(duì)造假者的縱容，不利于打擊造假公司上市。

第三，要加大對(duì)各種違法違規(guī)行為的處罰力度。比如，對(duì)內(nèi)幕交易行為的處罰，《證券法》第二百零二條規(guī)定，沒(méi)收違法所得，并處以違法所得一倍以上五倍以下的罰款；沒(méi)有違法所得或者違法所得不足三萬(wàn)元的，處以三萬(wàn)元以上六十萬(wàn)元以下的罰款。這里的處罰起點(diǎn)明顯偏低，沒(méi)有震懾力，有必要加大處罰力度。

第四，應(yīng)增加對(duì)高管辭職套現(xiàn)行為的約束，完善大小非套現(xiàn)行為。對(duì)高管辭職套現(xiàn)的問(wèn)題，應(yīng)明確規(guī)定，高管即便辭職了，其股份也不能提前套現(xiàn)，其所持股份由公司按原認(rèn)購(gòu)價(jià)收回注銷(xiāo)；對(duì)大小非套現(xiàn)問(wèn)題，規(guī)定上市公司業(yè)績(jī)變臉的，其大小非不得套現(xiàn)。此外，控股股東的持股降至25%時(shí)，只能通過(guò)協(xié)議轉(zhuǎn)讓的方式，一次性轉(zhuǎn)讓給公司未來(lái)的控股股東，以確保公司的穩(wěn)定發(fā)展。