我們認為，固廢行業(yè)增速最快，未來十年年復(fù)合增速達到20%；在三種技術(shù)路線，焚燒將優(yōu)先發(fā)展，焚燒是解決垃圾圍城的最快途徑，綜合處理前景廣闊。關(guān)注桑德環(huán)境。

污水行業(yè)投資治理體量最大，未來五年仍將保持較快增速，污水處理項目更多地朝三、四線城市及中西部地區(qū)轉(zhuǎn)移。我們看好受益于水質(zhì)提高的膜處理產(chǎn)業(yè)。

火電廠大氣污染物排放標(biāo)準(zhǔn)出臺，前端低氮燃燒+后端SCR 成為標(biāo)配。低氮改造市場容量在15 億，市場空間有限；關(guān)注由此帶來的催化劑市場機會。

其它子行業(yè)一：關(guān)注生物質(zhì)發(fā)電行業(yè)機會，農(nóng)村能源工作會議出臺生物質(zhì)發(fā)電裝機規(guī)劃，未來5 年翻一倍，目前生物質(zhì)發(fā)電行業(yè)的各項政策已經(jīng)到位，關(guān)注生物質(zhì)發(fā)電凱迪電力的投資機會。

其它子行業(yè)二：受益于節(jié)能減排，水電行業(yè)進入投運的高峰期，我國目前十三大水電基地各有其主。受益于二灘公司官地、錦屏、桐子林陸續(xù)并網(wǎng)發(fā)電，關(guān)注川投能源。(光大證券研究所)