市場對3月CPI同比增幅擴大已經(jīng)達(dá)成共識，但此后貨幣政策的走向卻意見不一。4月8日，興業(yè)銀行首席經(jīng)濟學(xué)家魯政委在接受《國際金融報》記者采訪時表示，央行很可能將于本月下調(diào)一次存款準(zhǔn)備金率。

從目前各家金融研究機構(gòu)發(fā)布的報告來看，對3月份CPI的同比漲幅的預(yù)測普遍在3.2%至3.5%之間。交通銀行最新預(yù)測報告判斷，3月份食品價格環(huán)比漲幅在0-0.4%之間，非食品價格同比漲幅也將延續(xù)此前持續(xù)小幅回落態(tài)勢，大約在1.6%左右。據(jù)此測算，3月份CPI同比增幅在3.3%-3.7%之間，取其中位數(shù)，3月份CPI同比增幅為3.5%左右，漲幅比上月將有小幅反彈。

魯政委表示，3月份CPI同比漲幅為3.5%，“盡管3月份的成品油價格出現(xiàn)了上漲，但是由于是在3月20日上調(diào)，因此對3月份CPI的影響并不大。而蔬菜價格的反彈則是導(dǎo)致3月份CPI同比增幅增大的主要原因。

4月4日，國家統(tǒng)計局公布“50個城市主要食品平均價格變動情況”，數(shù)據(jù)顯示，與2月下旬相比，3月下旬的蔬菜價格繼續(xù)走高，7種蔬菜有5種價格出現(xiàn)上漲。

新華社全國農(nóng)副產(chǎn)品和農(nóng)資價格行情系統(tǒng)監(jiān)測也顯示，近期全國蔬菜價格雖呈降勢但整體仍處高位。截至3月31日，超七成監(jiān)測蔬菜價格高于去年同期，大蔥、圓白菜、大白菜同比漲幅居前，分別為85.8%、63.6%、54.9%，其余上漲品種同比漲幅多在30%-50%之間。

而繼CPI數(shù)據(jù)之后，4月13日，中國第一季度的一系列重要經(jīng)濟數(shù)據(jù)都將出爐。在本月舉行的博鰲亞洲論壇2012年年會期間，國家發(fā)改委副主任張曉強透露，根據(jù)我國“有關(guān)研究機構(gòu)”的初步數(shù)據(jù)，第一季度我國GDP增長約8.4%，CPI漲幅約為3.5%。

顯然，在經(jīng)濟增速持續(xù)放緩的同時，CPI同比增幅的重新抬頭，令貨幣政策更陷兩難境地。魯政委表示：“一方面，中國的經(jīng)濟增速放緩，如果第一季度GDP增幅真的是8.4%，則微低于市場預(yù)期，因此需要放松貨幣政策來支持經(jīng)濟增長。另一方面，3月份CPI同比增幅的擴大則需要稍緊的貨幣政策來抑制。

一位市場分析人士在接受《國際金融報》記者采訪時指出：“從目前來看，3月份或?qū)⒗^續(xù)出現(xiàn)貿(mào)易逆差，同時新增信貸也不會較上月出現(xiàn)較大幅度的增長，尤其是3月份的外匯占款增量同樣并不樂觀。因此，央行下調(diào)存款準(zhǔn)備金率的可能性正在增大。

魯政委同時表示：“在權(quán)衡經(jīng)濟增長與物價上漲兩方面因素之下，貨幣政策并不可能出現(xiàn)急轉(zhuǎn)直下的大幅放松，也不可能進(jìn)一步收緊，而維持‘中性’狀態(tài)的可能性最大?！?