香港市場(chǎng)主承銷商在自主配售過(guò)程中通常將投資者分為共同基金/養(yǎng)老基金、對(duì)沖基金、企業(yè)投資者和高凈值客戶四層，并根據(jù)實(shí)際情況確定股票在每層投資者中的分配比例。

主承銷商對(duì)投資者分層時(shí)，主要基于投資者的資產(chǎn)規(guī)模、定價(jià)能力、市場(chǎng)聲譽(yù)、以往申購(gòu)中的表現(xiàn)，以及是否會(huì)長(zhǎng)期持有等。根據(jù)香港市場(chǎng)過(guò)往大型發(fā)行的經(jīng)驗(yàn)，在市場(chǎng)認(rèn)購(gòu)較踴躍時(shí)，第一層投資者(共同基金/養(yǎng)老基金)通常獲得配售股票占國(guó)際配售的比例可達(dá)到40%～50%，第二層投資者(對(duì)沖基金)約為25%～30%，第三層投資者(企業(yè)投資者)約為20%～25%，第四層投資者(高凈值客戶)約為5%～10%。

主承銷商通過(guò)這種自主配售制度，將股票盡量多地配售給資產(chǎn)實(shí)力雄厚、定價(jià)能力強(qiáng)、市場(chǎng)聲譽(yù)良好且愿意長(zhǎng)期持有的投資者，既建立起與投資者的長(zhǎng)期合作關(guān)系，也為合理定價(jià)和新股發(fā)行市場(chǎng)的健康發(fā)展打下良好基礎(chǔ)。