這個(gè)五一，深滬兩城同不休。繼創(chuàng)業(yè)板退市規(guī)則出臺(tái)之后，4月29日，滬深交所分別發(fā)布主板、中小企業(yè)板上市公司退市制度的方案征求意見稿，向社會(huì)公開征求意見。這意味著A股退市制度已全面鋪開。

據(jù)介紹，兩個(gè)交易所的退市方案基本相同，深交所只在具體條款上區(qū)分出了“中小板”。業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，這是繼新股發(fā)行體制改革以來的又一次重大制度變革，將真正發(fā)揮市場(chǎng)“優(yōu)勝劣汰”的功能，讓股市“不死鳥”神話破滅，讓股垃圾股”遠(yuǎn)離市場(chǎng)。

□綜合新華社

新退市條件切中要害

據(jù)悉，新退市方案中新增和變更了八項(xiàng)退市條件(見下表)。

深交所表示，現(xiàn)行退市制度暴露出上市公司退市標(biāo)準(zhǔn)單一、退市程序相對(duì)冗長等弊端，已不能完全適應(yīng)資本市場(chǎng)發(fā)展需要?！斗桨浮吩谠谢A(chǔ)上，結(jié)合主板和中小企業(yè)板監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)，借鑒創(chuàng)業(yè)板及海外市場(chǎng)的退市規(guī)定，進(jìn)一步完善了退市標(biāo)準(zhǔn)體系。

武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長董登新表示，深交所和上交所同時(shí)發(fā)布主板上市公司退市制度改革方案(征求意見稿)，這意味著“主板退市新規(guī)則”誕生。這是繼新股發(fā)行體制改革以來的又一個(gè)重大制度變革，將是A股市場(chǎng)的重大利好。以后，股市場(chǎng)不死鳥”神話將破滅，“垃圾股”將遠(yuǎn)離市場(chǎng)。

英大證券研究所所長李大霄表示，這項(xiàng)制度以出乎市場(chǎng)意料之外的速度推出，充分表明監(jiān)管者改革的決心及態(tài)度，也表明了對(duì)市場(chǎng)優(yōu)勝劣汰功能的發(fā)揮的期望。

主板中小板略有不同

深交所表示，與創(chuàng)業(yè)板相比，主板和中小板退市制度的方向和思路是一致的，總體框架和主要退市條件也大體相同，同時(shí)根據(jù)各個(gè)板塊特點(diǎn)，在個(gè)別指標(biāo)和細(xì)節(jié)上保留了一定的差異。

由于深市主板、中小板和創(chuàng)業(yè)板公司在規(guī)模上的差異，在一些退市條件的具體指標(biāo)上也有所區(qū)別，如股票成交量的退市指標(biāo)，主板為連續(xù)120個(gè)交易日累計(jì)股票成交量低于500萬股，而中小企業(yè)板和創(chuàng)業(yè)板的相關(guān)指標(biāo)分別為300萬股和100萬股。

深交所方案規(guī)定，中小企業(yè)板沿用“連續(xù)受到交易所公開譴責(zé)”的退市條件，但調(diào)整為“上市公司最近36個(gè)月內(nèi)累計(jì)受到本所三次公開譴責(zé)的，其股票直接終止上市”。但是這項(xiàng)退市條件不適用于主板公司。英大證券研究所所長李大霄表示，這也許是為了與上交所出臺(tái)的相關(guān)退市制度相匹配，也說明深交所對(duì)創(chuàng)業(yè)板、中小板的監(jiān)管權(quán)更大。

垃圾股炒作將被終結(jié)

A股新退市制度的出臺(tái)，立刻引起了市場(chǎng)的強(qiáng)烈反響。

一位叫“漲跌不驚”的網(wǎng)友說：“幸虧我沒有ST股，否則下星期股市開盤會(huì)虧死啦?！边€有一位網(wǎng)友說，這次狼真的來了?，F(xiàn)行主板退市制度讓再差的公司、再爛的殼、停牌時(shí)間再長、官司纏身再多、甚至已經(jīng)進(jìn)入破產(chǎn)程序的，都可以通過重組借尸還魂，股價(jià)一飛沖天。新退市制度必然改變這一現(xiàn)狀。

李大霄提醒投資者，在新政策的明確導(dǎo)向下，市場(chǎng)的投資功能會(huì)增加而投機(jī)功能減低，藍(lán)籌股價(jià)值會(huì)被發(fā)現(xiàn)，“炒差”“炒小”“炒新”投機(jī)行為將被遏制，股民一定要認(rèn)真領(lǐng)會(huì)監(jiān)管者的導(dǎo)向，防止吃虧。

退市標(biāo)準(zhǔn) 上交所 備注 深交所主板 備注 深交所中小板 備注

連續(xù)虧損 四年 不變 四年(或被暫停上市后未在法定期限內(nèi)披露首個(gè)年報(bào)) 不變 四年 不變

因財(cái)務(wù)指標(biāo)觸及規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn)被暫停上市后，不能在法定期限內(nèi)披露最近一年的年度報(bào)告 因凈利潤、凈資產(chǎn)、營業(yè)收入或者審計(jì)意見類型等財(cái)務(wù)指標(biāo)觸及規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn)被暫停上市后，不能在法定期限內(nèi)披露最近一年的年度報(bào)告 擴(kuò)大“未在法定期限內(nèi)披露年度報(bào)告”指標(biāo)的適用范圍 / / / /

凈資產(chǎn)連續(xù)為負(fù) 兩年 新增 兩年 新增 兩年(或凈資產(chǎn)雖為正，但扣除非經(jīng)常性損益后凈利潤為負(fù)) 退市周期縮短半年

營業(yè)收入連續(xù)低于1000萬元 四年 新增 四年(或被暫停上市后未在法定期限內(nèi)披露首個(gè)年報(bào)) 新增 四年(或被暫停上市后未在法定期限內(nèi)披露首個(gè)年報(bào)) 新增

被交易所公開譴責(zé) / / / / 36個(gè)月內(nèi)累計(jì)受到三次譴責(zé) 直接退市

審計(jì)報(bào)告為否定或無法表示意見 三年 新增 三年(或被暫停上市后未在法定期限內(nèi)披露首個(gè)年報(bào)) 新增 三年(或被暫停上市后未在法定期限內(nèi)披露首個(gè)年報(bào)) 退市周期延長半年

暫停上市后最近一年財(cái)務(wù)報(bào)告被會(huì)計(jì)師事務(wù)所出具無法出具意見或否定意見 因凈利潤、凈資產(chǎn)、營業(yè)收入或者審計(jì)意見類型等財(cái)務(wù)指標(biāo)觸及規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn)被暫停上市后，最近一年的財(cái)務(wù)報(bào)告被會(huì)計(jì)師事務(wù)所出具無法表示意見或否定意見 新增 因財(cái)務(wù)指標(biāo)或?qū)徲?jì)意見類型被暫停上市后，提出恢復(fù)上市申請(qǐng)的基準(zhǔn)年度被出具否定意見或無法表示意見 新增 因財(cái)務(wù)指標(biāo)或?qū)徲?jì)意見類型被暫停上市后，提出恢復(fù)上市申請(qǐng)的基準(zhǔn)年度被出具否定意見或無法表示意見 新增 因財(cái)務(wù)指標(biāo)

未改正財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告中的重大差錯(cuò)或虛假記載 六個(gè)月 不變 六個(gè)月 不變 六個(gè)月 不變

未在法定期限內(nèi)披露年度報(bào)告或中期報(bào)告 六個(gè)月 不變 六個(gè)月 不變 六個(gè)月 不變

成交量(不適用于僅發(fā)行B股的上市公司) 連續(xù)120個(gè)交易日(不含停牌交易日)累計(jì)股票成交量低于500萬股 新增 連續(xù)120個(gè)交易日股票累計(jì)成交量低于500萬股 新增 連續(xù)120個(gè)交易日股票累計(jì)成交量低于300萬股(首次觸發(fā)) 直接退市

收盤價(jià)(不適用于僅發(fā)行B股的上市公司) 連續(xù)30個(gè)交易日(不含停牌交易日)每日收盤價(jià)均低于股票面值 新增 連續(xù)20個(gè)交易日每日收盤價(jià)低于每股面值 新增 連續(xù)20個(gè)交易日每日收盤價(jià)低于每股面值(首次觸發(fā)) 直接退市

扣除非經(jīng)常性損益前后的凈利潤孰低者為負(fù) 因凈資產(chǎn)指標(biāo)被予以退市風(fēng)險(xiǎn)警示，或者因凈利潤指標(biāo)被暫停上市后，其后一年扣除非經(jīng)常性損益前后的凈利潤孰低者為負(fù) 新增 因連續(xù)虧損被暫停上市后，提出恢復(fù)上市申請(qǐng)的基準(zhǔn)年度扣除非經(jīng)常性損益前、后的凈利潤孰低者為負(fù) 新增 提出恢復(fù)上市申請(qǐng)的基準(zhǔn)年度扣除非前后的凈利潤孰低者為負(fù) 新增

股本總額發(fā)生變化不具備上市條件 在本所規(guī)定的期限內(nèi)仍不能達(dá)到上市條件 不變 在本所規(guī)定的期限內(nèi)仍不能達(dá)到上市條件 不變 在本所規(guī)定的期限內(nèi)仍不能達(dá)到上市條件 不變

股權(quán)分布不具備上市條件 暫停上市六個(gè)月內(nèi)股權(quán)分布仍不具備上市條件 不變 暫停上市后六個(gè)月仍不符合上市條件 不變 暫停上市后六個(gè)月仍不符合上市條件 不變

以終止上市為目的回購股份或者要約收購后，股本總額、股權(quán)分布不具備上市條件 公司披露收購結(jié)果公告或其他相關(guān)權(quán)益變動(dòng)公告 不變 / / / /

上市公司被吸收合并 上市公司被吸收合并 不變 / / / /

股東大會(huì)在公司股票暫停上市期間作出終止上市的決定 股東大會(huì)作出終止上市決定 不變 / / / /

公司解散 股東大會(huì)作出解散決議 不變 公司因故解散 不變 公司因故解散 不變

公司被法院宣告破產(chǎn) 法院宣告破產(chǎn)裁定書 不變 被法院宣告破產(chǎn) 不變 被法院宣告破產(chǎn) 不變

公司暫停上市后未提出恢復(fù)上市申請(qǐng) 公司暫停上市后未提出恢復(fù)上市申請(qǐng) 不變 / / / /

公司暫停上市后未在規(guī)定期限內(nèi)提交補(bǔ)充說明或者相關(guān)材料 未在規(guī)定的30個(gè)交易日內(nèi)提交補(bǔ)充說明或者相關(guān)材料 新增 未能在30個(gè)交易日內(nèi)補(bǔ)充提交恢復(fù)上市申請(qǐng)材料 新增 未能在30個(gè)交易日內(nèi)補(bǔ)充提交恢復(fù)上市申請(qǐng)材料 新增

公司暫停上市后恢復(fù)上市申請(qǐng)未被受理 公司暫停上市后恢復(fù)上市申請(qǐng)未被受理 不變 / / / /

公司暫停上市后恢復(fù)上市申請(qǐng)未獲同意 公司暫停上市后恢復(fù)上市申請(qǐng)未獲同意 不變 / / / /