旅游行業(yè)

“三游”市場繼續(xù)“兩高一平”。國內(nèi)旅游：旅游需求大眾化。中國旅游研究院預(yù)計(jì)2012年第一季度國內(nèi)游接待8.70億人次，同比增長14.50%，旅游收入6368億元，同比增長21.00%。從我們的跟蹤來看，二季度繼續(xù)保持穩(wěn)定快速的增長。入境旅游：增速再度放緩。根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，今年1-5月我國入境游人數(shù)5508萬人次，同比下降0.35%，實(shí)現(xiàn)外匯收入198億元，同比增長2187%。出境旅游：市場持續(xù)火爆。2012年一季度，我國出境人數(shù)1850萬人次，同比增長15.60%。隨著日本市場的恢復(fù)，二季度以來出境人次快速恢復(fù)，預(yù)計(jì)增幅在15%-20%。

值得一提的是，小長假旅游需求仍舊旺盛。二季度小長假較多，從清明、五一、端午假期旅游市場的情況來看，我們可以得出以下幾點(diǎn)結(jié)論：首先，全國鐵路旅客發(fā)送量屢創(chuàng)新高，旅游市場持續(xù)景氣；其次，周邊短途游是主流，自駕和動(dòng)車等出游方式持續(xù)升溫；再次，重點(diǎn)省市旅游人次的增長平均在15%以上，旅游收入的增長平均在20%以上，新興景區(qū)的表現(xiàn)優(yōu)于傳統(tǒng)景區(qū)。這些特點(diǎn)進(jìn)一步印證了我們之前對(duì)2012年行業(yè)增速在15%-20%的判斷，維持對(duì)國內(nèi)旅游業(yè)謹(jǐn)慎樂觀的態(tài)度。

2012上半年覆蓋公司每股收益及增速預(yù)測(cè)：中國國旅(0.65元，+72%)，中青旅(0.27元，+24%)，宋城股份(0.23元，+23%)，峨眉山A(0.18元，+20%)，錦江股份(0.38元，+19%)，首旅股份(0.29元，+12%)。

展望三季度，相關(guān)支持政策有望陸續(xù)出臺(tái)，重點(diǎn)推薦：中青旅(600138，買入)、中國國旅(601888，買入)、峨眉山A(000888，增持)、宋城股份(300144，買入)、錦江股份(600754，買入)、(東方證券)