紅日藥業(yè)(300026)2012年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4.62億元，同比增長(zhǎng)106.39%；實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額1.55億元，同比增長(zhǎng)111.28%；實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司的凈利潤(rùn)1.08億元，同比增長(zhǎng)149.77%；對(duì)應(yīng)每股收益0.48元，同比增長(zhǎng)152.63%。

海通證券

維持“買入”評(píng)級(jí)

公司半年報(bào)業(yè)績(jī)超預(yù)期源于血必凈與中藥配方顆粒雙輪驅(qū)動(dòng)，同時(shí)產(chǎn)品價(jià)格調(diào)整滯后于原材料價(jià)格下降，導(dǎo)致各產(chǎn)品毛利率有不同程度的提升。短期看(1年)，公司將繼續(xù)依靠血必凈和中藥配方顆粒的爆發(fā)式增長(zhǎng)來(lái)提升整體業(yè)績(jī)；長(zhǎng)期看(5年)，公司與科研單位強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)手研發(fā)的各類新藥項(xiàng)目將成為未來(lái)業(yè)績(jī)保持高速增長(zhǎng)的新突破點(diǎn)。預(yù)計(jì)公司2012-2014年每股收益分別為0.88元、1年23元和1.68元，維持“買入”投資評(píng)級(jí)。風(fēng)險(xiǎn)提示：中藥配方顆粒銷售增速或?qū)②吘彛唤饨蟠蠊蓶|減持風(fēng)險(xiǎn)。

國(guó)信證券

維持“謹(jǐn)慎推薦”評(píng)級(jí)

公司上半年血必凈加速翻倍增長(zhǎng)，中藥配方顆粒市場(chǎng)快速拓展，實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)超預(yù)期，經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流狀況良好。考慮銷售模式調(diào)整，上調(diào)血必凈、法舒地爾、低分子肝素鈣收入增速及毛利率，上調(diào)2012-2014年每股收益預(yù)測(cè)至0.89元、1213元、1239元。公司前配方顆粒和血必凈均處于快速增長(zhǎng)階段，向上彈性大，加上康仁堂可能獲得15%的優(yōu)惠稅率，下半年業(yè)績(jī)可能會(huì)進(jìn)一步超預(yù)期。同時(shí)康仁堂有望在年內(nèi)完成注入，注入后將增厚2013年每股收益0.10-0.18元(攤薄)，維持“謹(jǐn)慎推薦”投資評(píng)級(jí)。

宏源證券

長(zhǎng)期給予“買入”評(píng)級(jí)

上半年公司康仁堂營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)80%以上，北京地區(qū)東直門醫(yī)院仍然保持了較快的增長(zhǎng)速度,中藥配方顆粒外地銷售占比逐漸攀升至50%，同時(shí)公司受益抗生素限用政策，血必凈同比增長(zhǎng)200%。公司在研品種豐富，硫酸氯吡格雷、腦心多泰膠囊、鹽酸沙格雷酯等品種有望在2013年獲批。假設(shè)康仁堂四季度開(kāi)始貢獻(xiàn)全部?jī)衾麧?rùn)，預(yù)計(jì)未來(lái)三年公司每股收益分別為0.83元、1319元、1347元?？春弥兴幣浞筋w粒的巨大市場(chǎng)空間，長(zhǎng)期給予“買入”投資評(píng)級(jí)。

國(guó)金證券

維持“增持”評(píng)級(jí)

上半年公司中藥配方顆粒持續(xù)高成長(zhǎng)，康仁堂在北京以外市場(chǎng)開(kāi)拓良好；血必凈出廠價(jià)大幅提升，恢復(fù)性增長(zhǎng)超預(yù)期；渠道備貨、二線品種超預(yù)期，全年將回歸10%-20%的穩(wěn)定增長(zhǎng)；營(yíng)銷改革持續(xù)進(jìn)行，分線銷售初見(jiàn)雛形。上調(diào)公司2012-2014年盈利預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)每股收益分別為0.82元、1005元、1037元，同比增長(zhǎng)52%、28%、30%。繼續(xù)看好公司中藥配方顆粒行業(yè)的跨區(qū)域擴(kuò)張，以及獨(dú)家品種血必凈的恢復(fù)性高增長(zhǎng)，維持“增持”投資評(píng)級(jí)。

股票代碼股票簡(jiǎn)稱一致預(yù)期2012年一致預(yù)期凈利調(diào)整變動(dòng)(%)2013年一致預(yù)期凈利調(diào)整變動(dòng)(%)

2012年EPS2012年P(guān)E2013年EPS2013年P(guān)E1周變化率4周變化率13周變化率1周變化率4周變化率13周變化率

600026	中海發(fā)展	0.161	28.323	0.310	14.724	-6.990	37.995	-19.545	-3.187	6.438	-10.802
000686	東北證券	0.283	58.172	0.351	46.938	32.648	24.188	25.372	20.767	17.918	27.970
300149	量子高科	0.243	34.623	0.338	24.904	12.632	23.219	49.435	9.564	25.547	66.106
000619	海螺型材	0.486	15.065	0.554	13.204	2.200	21.366	51.793	1.167	19.166	42.203
600117	西寧特鋼	0.337	15.090	0.514	9.912	2.088	19.756	-21.377	-3.022	6.226	-1.320
601908	京運(yùn)通	0.402	17.305	0.536	12.995	17.344	17.344	-42.467	17.755	17.755	-42.798
600011	華能國(guó)際	0.470	14.633	0.594	11.570	12.672	16.753	31.198	11.190	23.237	46.034
600038	哈飛股份	0.392	36.783	0.451	31.974	2.109	16.437	27.700	0.996	11.666	24.664
002261	拓維信息	0.358	24.587	0.486	18.094	0.249	15.975	-3.267	0.289	11.681	-5.994
000917	電廣傳媒	0.613	17.431	0.649	16.449	-1.650	15.865	12.540	-0.706	12.287	10.035
000088	鹽田港	0.234	18.283	0.241	17.752	0.143	15.724	2.549	3.072	10.659	-3.592
002049	同方國(guó)芯	0.578	34.805	0.781	25.753	-7.721	15.235	52.665	-9.347	10.058	46.331
000800	一汽轎車	0.249	37.294	0.482	19.282	0.000	14.838	-21.416	0.000	15.444	-1.773
600027	華電國(guó)際	0.194	21.759	0.238	17.758	0.012	14.803	16.514	-1.192	14.529	14.162
600559	老白干酒	0.884	34.675	1.159	26.452	0.738	13.594	8.363	-1.963	7.927	2.658
600533	棲霞建設(shè)	0.352	13.118	0.432	10.690	15.004	13.499	21.708	38.304	37.548	44.987
000998	隆平高科	0.605	31.829	0.798	24.114	2.441	12.826	12.483	-0.164	3.032	5.792
600259	廣晟有色	0.593	99.157	0.712	82.656	-0.823	11.901	-6.602	-0.900	10.889	12.943
000100	TCL集團(tuán)	0.131	14.231	0.150	12.467	5.376	11.870	13.085	5.991	6.528	4.872
300026	紅日藥業(yè)	0.843	35.132	1.105	26.808	-0.294	11.732	12.431	0.023	9.371	14.038
000799	酒鬼酒	1.629	30.244	2.474	19.918	8.533	11.641	47.580	7.740	10.157	48.811
601012	隆基股份	0.502	12.612	0.706	8.967	13.502	11.235	25.951	8.063	6.857	16.466
600418	江淮汽車	0.478	10.008	0.574	8.322	3.533	10.569	-11.066	2.819	10.892	-17.147
002594	比亞迪	0.480	29.711	0.619	23.046	11.127	9.572	-32.369	12.424	9.943	-37.275
600098	廣州控股	0.326	20.460	0.440	15.156	0.387	9.445	2.334	3.254	19.802	19.882
002581	萬(wàn)昌科技	1.123	15.900	1.519	11.755	-2.357	9.350	9.758	-1.359	6.989	9.413
600967	北方創(chuàng)業(yè)	0.955	19.162	1.315	13.916	3.583	9.072	5.977	5.739	16.948	13.473
600315	上海家化	1.168	36.997	1.451	29.778	-1.647	9.049	9.749	-0.288	3.823	5.617
600879	航天電子	0.241	28.151	0.289	23.479	-2.029	9.032	6.525	-2.598	11.946	1.355
000825	太鋼不銹	0.229	15.495	0.271	13.085	4.605	8.995	-17.298	12.013	32.752	-15.472
000590	紫光古漢	0.965	13.436	0.542	23.930	14.369	8.820	47.290	5.490	4.244	5.981
002004	華邦制藥	0.944	26.910	1.157	21.950	0.173	8.186	-2.796	1.914	4.071	-4.119

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