張斌

本周浦發(fā)銀行、平安銀行等開始公布半年度報告，8月15日(周三)銀監(jiān)會也公布了二季度商業(yè)銀行主要監(jiān)管指標的數(shù)據(jù)。由于銀行業(yè)績與宏觀經(jīng)濟整體狀況聯(lián)系密切，同時銀行股在指數(shù)中的權(quán)重較大，因此這些數(shù)據(jù)受到市場的廣泛關(guān)注。

從銀行業(yè)績來看，華夏銀行上半年實現(xiàn)歸屬上市公司股東的凈利潤60.75億元，同比增長42.36%；興業(yè)銀行實現(xiàn)凈利潤171.85億元，同比增長40.26%；浦發(fā)銀行上半年實現(xiàn)歸屬股東凈利潤171.93 億元，同比增長33%，平安銀行實現(xiàn)凈利潤68.70億元，同比增長45.20%。

在業(yè)績增長的同時，銀行的不良貸款余額上升，引起了市場的擔憂。6月末，平安銀行不良貸款余額為49.71億元，較11年末增加16.77億元；不良率0.73%，較11年末上升0.20%。期內(nèi)核銷不良3.87億元； 浦發(fā)銀行后三類不良貸款余額為76.88億元，較年初增加18.6億元；不良貸款率為0.53%，較年初上升0.09個百分點。

銀監(jiān)會公布的數(shù)據(jù)也顯示出銀行業(yè)整體的不良貸款風險正在上升。截至今年6月末，我國銀行業(yè)總資產(chǎn)達127萬億元，盡管其不良貸款率保持在0.9%，但不良貸款余額卻升至4564億元，比年初增加了267億元。據(jù)報道，商業(yè)銀行不良貸款2011年第三季度末為4078億元，今年第一季度末升至4382億元，二季度末繼續(xù)升至4564億元。

知名投資人士揚韜以浦發(fā)銀行為例分析了銀行股的中期業(yè)績。

揚韜在其微博上評論認為，浦發(fā)銀行每股收益0.92元，當前價格不到8元，投資價值十足。不過，它的不良貸款比年初大增18億元，而貸款減值準備從500%下降到414%。換言之，不良貸款增加18億，撥備只增加17億，而如果按照以前的標準應(yīng)該增加85億，然公司上半年利潤只有170億而已。如果按照原來的500%的撥備覆蓋率計提壞賬，中期撥備應(yīng)該增加90億元。實際只增加了17億，則由此增加利潤73億元。而中期凈利潤是170億，其中二季度93億元。由此推算，如果嚴格撥備的話，它二季度的利潤可能只有20億元，每股收益0.11元。這么算，7元多的價格就不便宜了。

也有研究機構(gòu)指出，撥貸比(指撥備占總貸款的比率)較低的銀行，如平安銀行(撥貸比1.91%)撥備覆蓋水平低于同業(yè)，存在后續(xù)撥備計提壓力；而撥貸比較高的銀行，如華夏銀行(撥貸比2.66%)，還存在以撥備反哺利潤的空間，未來業(yè)績較有保障。

揚韜認為，從浦發(fā)銀行改變半年報后的表現(xiàn)來看，要當心銀行股把大盤帶下一個臺階。 而國泰君安的銀行業(yè)研究小組卻認為，下半年銀行股存在“晚稻行情”，將由兩次糾偏性機會實現(xiàn)，第一次由銀行中報業(yè)績確定性正增長(17%)驅(qū)動，目前正在進行；第二次由經(jīng)濟企穩(wěn)回升驅(qū)動，可能發(fā)生在三季度末四季度初。

銀行股究竟會再下臺階，還是會發(fā)動“晚稻行情”，恐怕還要看工農(nóng)中建四大行的半年報業(yè)績和不良貸款情況究竟如何，才能見分曉。