《投資者報(bào)》記者 賴智慧

退市新規(guī)出臺(tái)后，業(yè)內(nèi)對(duì)“股價(jià)20個(gè)交易日連續(xù)低于面值”這一條規(guī)定并沒(méi)有太多關(guān)注，甚至被當(dāng)作“擺設(shè)”，但閩燦坤B(200512.SZ)恰好撞在這一“槍口”上。

自7月9日開始，閩燦坤B股價(jià)持續(xù)下跌，且每日股票收盤價(jià)低于每股面值1元人民幣，公司自7月23日開始接連多次發(fā)布可能被中止上市的風(fēng)險(xiǎn)提示公告。

但就在閩燦坤B股價(jià)連續(xù)8個(gè)跌停，接近退市臨界點(diǎn)時(shí)，公司卻令人意外地宣布因重組停牌，并稱地方政府日前專門成立“維穩(wěn)小組”介入，此舉令其退市命運(yùn)陡增變數(shù)。

險(xiǎn)成退市第一股

閩燦坤B此次被稱為退市第一股，主要原因來(lái)自二級(jí)市場(chǎng)上的股價(jià)表現(xiàn)持續(xù)低迷，而且低迷的時(shí)間點(diǎn)與深交所退市規(guī)則的實(shí)施有著驚人的巧合。

深交所2012年修訂版《股票上市規(guī)則》中對(duì)B股股票退市有規(guī)定，“連續(xù)20交易日的每日股票收盤價(jià)均低于股票面值”。該條款公布的時(shí)間是今年7月7日，而就在這一規(guī)則頒布兩天后的7月9日，閩燦坤B收?qǐng)?bào)于1.07港元，折算成人民幣已低于1元。

此后，其股價(jià)并沒(méi)有出現(xiàn)反轉(zhuǎn)跡象，直至7月20日，該股接連10個(gè)交易日都在1元以下。公司7月23日發(fā)布了首份可能被中止上市的風(fēng)險(xiǎn)提示公告，明確指出可能因股價(jià)持續(xù)低于面值而退市。

與A股那些多次瀕臨退市卻誓死不退的垃圾股相比，閩燦坤B這則直言即將退市的公告顯示出公司對(duì)退市新規(guī)的主動(dòng)遵守，也表明公司管理層并沒(méi)有通過(guò)重組挽救退市的意愿，當(dāng)然也引發(fā)資金急速出逃。

7月23日至8月1日，該股接連八個(gè)交易日跌停，每股價(jià)格已低至0.45港元。這意味著，如果該股在接下來(lái)的兩個(gè)交易日里股價(jià)仍低于1元，就已完全達(dá)到退市新規(guī)中退市的條件。這一結(jié)局事實(shí)上已經(jīng)注定，因?yàn)榫退憬酉聛?lái)兩天該股連續(xù)漲停，股價(jià)也不會(huì)超過(guò)1元。

就在所有人都認(rèn)定閩燦坤B必將退市時(shí)，公司于8月2日發(fā)布停牌公告，自稱將籌劃重大事項(xiàng)。為什么此前對(duì)退市結(jié)局一直鎮(zhèn)定自若的管理層突然坐不住了？多名財(cái)經(jīng)評(píng)論人士認(rèn)為是“不甘心”

原因在于，盡管閩燦坤B最近幾年盈利并不出色，但并未出現(xiàn)連續(xù)3年虧損，也沒(méi)有出現(xiàn)凈資產(chǎn)為負(fù)數(shù)，與A股市場(chǎng)上那些資不抵債、虧損連年的ST類公司比，閩燦坤B基本面要好得多。

地方政府“救火”

閩燦坤B突然其來(lái)的停牌重組讓業(yè)內(nèi)頗為驚詫，誰(shuí)來(lái)重組？以什么方式重組？公司最終是否退市？《投資者報(bào)》試圖就這些問(wèn)題采訪董秘孫美美，但8月15日和8月16日多次撥打公司董秘辦電話，都無(wú)人接聽。從公司8月14日發(fā)布的公告看，地方政府正在介入。

公告表示，由于公司控股子公司漳州燦坤系漳州市重點(diǎn)企業(yè)，漳州市政府針對(duì)公司可能終止上市專門成立了“維穩(wěn)小組”

據(jù)了解，漳州燦坤已于7月底向這個(gè)“維穩(wěn)小組”提供了漳州燦坤今年前6個(gè)月的數(shù)據(jù)，包括營(yíng)收1.56億美元，虧損172萬(wàn)美元，以及7月份的預(yù)估數(shù)據(jù)等。

多名證券分析人士對(duì)《投資者報(bào)》表示，地方政府通過(guò)財(cái)政補(bǔ)助、聯(lián)系重組等方式均可以維持企業(yè)上市地位。

但是，閩燦坤B此前已多次發(fā)布退市風(fēng)險(xiǎn)提示公告，并多次強(qiáng)調(diào)，公司及控股股東和實(shí)際控制人不存在應(yīng)披露而未披露的重大事項(xiàng)，或處于籌劃階段的重大事項(xiàng)，現(xiàn)在突然宣傳籌劃重組，涉嫌信披違規(guī)。

另外，如果閩燦坤B可以通過(guò)重組起死回生，那些此前因公司可退市而賣出的投資者將損失慘重。不過(guò)有律師對(duì)《投資者報(bào)》表示，暴跌中賣出閩燦坤B股票的股民有機(jī)會(huì)獲得賠償, 因?yàn)殚}燦坤B此前的公告誤導(dǎo)了投資者。

B股公司的尷尬

1993年上市的閩燦坤B以小家電為主業(yè)，盡管自2004年開始一直處于微利與虧損邊緣，但過(guò)去三年連續(xù)盈利，累計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利1.27億元。上市19年里，公司累計(jì)派現(xiàn)約2.19億元，高于當(dāng)初2.11億元的融資總額。

但這樣一家盈利不算太糟糕的公司，就因?yàn)槭荁股身份而不得不退市。相比之下，A股市場(chǎng)上大量存在著常年虧損、資不抵債的垃圾股，卻總在退市前夜通過(guò)各種手段保殼，這一定程度上表現(xiàn)了退市制度對(duì)B股的不公。

閩燦坤B董秘孫美美日前也對(duì)媒體表示，公司一定程度上是退市規(guī)則的受害者，“目前經(jīng)營(yíng)很正常，財(cái)務(wù)上沒(méi)有問(wèn)題。僅僅是因?yàn)檎叱雠_(tái)的這個(gè)規(guī)定造成的”

即便同為B股，退市標(biāo)準(zhǔn)也不盡相同。比如京東方B和\*ST中華B也接連十多個(gè)交易日“破面”，卻巋然不動(dòng)，原因是兩者均為AB股并存的公司。按深交所退市新規(guī)，連續(xù)20個(gè)交易日同時(shí)出現(xiàn)每日A股、B股并破面”才終止上市。目前，京東方A和\*ST中華A的股價(jià)仍在1元之上，靠著A股價(jià)格不用擔(dān)心退市。

創(chuàng)立于1992年的B股市場(chǎng)以人民幣標(biāo)明面值，但以外幣買賣，初衷是為企業(yè)增加引進(jìn)外資的渠道，但經(jīng)歷了大約五年的初創(chuàng)期與擴(kuò)張期，并在最初兩年一度成為全球表現(xiàn)最佳的股市后，自1999年起人氣渙散，之后完全喪失融資功能。-