9日晚，申花欠薪事件的焦點(diǎn)人物阿內(nèi)爾卡再次回到上海，他隨即對于欠薪一事的否認(rèn)也使得本已相當(dāng)混亂的局面變得更為撲朔迷離。

兩年零八個月前，朱駿宣稱自己已向上海申花足球俱樂部投入1.5億，在他接手的第一天，俱樂部新聞材料中就寫了那么一句，若朱在三年內(nèi)投入超過1.5億，則其持股比例由28.5%轉(zhuǎn)為70%-75%。此間零星有一些媒體去查詢過工商資料，但直到今天俱樂部的股權(quán)比例也沒有變化。那個冬天我和同事在一家酒店大堂見到朱駿，當(dāng)時足壇打黑正在進(jìn)入高潮，朱對我們說，中國足球最大的問題是缺乏有效力的“章程”

現(xiàn)在他的俱樂部也遇到這個問題。三年之約早已過去，因為朱駿在近一年時間內(nèi)，以未來一個賽季要支出上億人民幣的代價，引入了三位國際足壇比較知名的球員。在8月份傳出的消息是，阿根廷球員莫雷諾的前俱樂部沒有收到申花支付的轉(zhuǎn)會費(fèi)余款；被看做一流球星的法國人阿內(nèi)爾卡和科特迪瓦“魔獸”德羅巴可能難以收到8月31日以前的部分工資。

上海本埠媒體將這件事看做朱駿在向其他股東“逼宮”，因為似乎與國際球員之間的違約是一件影響惡劣的大事。朱駿是申花的實際投資人，在球隊代理他份額的法人代表周軍對媒體否認(rèn)股權(quán)問題會影響工資的支付。但現(xiàn)在德羅巴沒有回到上海。和他的經(jīng)紀(jì)人關(guān)系密切的球迷協(xié)會最早放出了工資拖欠的信息。

申花俱樂部是一家有限責(zé)任公司。它曾經(jīng)數(shù)十年維持清一色的國資色彩，經(jīng)過改制之后仍由上廣電、上海電氣這些本土國企主導(dǎo)。因為上海電氣等股東經(jīng)營困難，朱駿2007年入股2000萬元，并全面掌控了經(jīng)營權(quán)。朱曾對我說，入股申花的資本金，借自他過去經(jīng)營的上海聯(lián)城俱樂部。法律關(guān)系上，申花俱樂部的公司實體并非聯(lián)城對申花的并購，而是對老申花進(jìn)行增資擴(kuò)股，對這個國資架構(gòu)下如何評估資產(chǎn)，目前還是一個疙瘩。

當(dāng)年幾乎是唯一買家的朱駿反對將無形資產(chǎn)(入申花商標(biāo)所有權(quán))和一些固定資產(chǎn)也納入俱樂部資產(chǎn)評估，這一定程度降低了他入股的價格。但因此朱駿也放棄了申花訓(xùn)練基地和一些土地使用權(quán)。他認(rèn)定主要的資產(chǎn)是球員，總價值在2000萬以下，在他接手之后，又大量賣出了這些球員獲得現(xiàn)金，但如果他其后的大額投入屬實(有媒體稱超過6億元)，體外輸血在所難免。

朱駿對申花注資的方式，現(xiàn)在還沒有清晰的說法。理論上他投入的現(xiàn)金應(yīng)該在報表中形成借款，這也符合他五年前對存在類似“債轉(zhuǎn)股”協(xié)議的表述?，F(xiàn)在很難判斷，其他股東對這些借款的產(chǎn)生和歸帳是否獲得信息，并盡到責(zé)任。

現(xiàn)在朱駿方面提出的方案是要么履行“債轉(zhuǎn)股協(xié)議”，或者由股東按比例增資償還相應(yīng)債務(wù)。而其他股東則可能不滿朱近兩年的大額支出，也無法向各自董事會陳述通過這些花銷。而如果用股權(quán)，又面臨國有資產(chǎn)需要評估后重新作價。當(dāng)年雙方的協(xié)議如果為真，大概并不符合社會對國資價值的預(yù)期，很容易形成“賤賣”的指摘。

最壞的但概率不大的一種結(jié)果是公司宣告破產(chǎn)清算，如果是這樣，超出剩余所有者權(quán)益的債務(wù)不會由俱樂部的其他股東共擔(dān)。這對朱駿更為危險，雖然德羅巴受到青睞，但清出魔獸的轉(zhuǎn)會費(fèi)肯定很難平衡投入。朱駿當(dāng)年說，他最看重的是申花在中超聯(lián)賽公司的股東席位(即聯(lián)賽參賽權(quán))。如果申花破產(chǎn)，上海這樣的城市總會得到新的席位，而朱駿的足球投資人生涯則面臨中斷。這樣的民資敗退雖然數(shù)額不大，卻不會是好的信號。