- “國際板總是要推的，時間未定”

上海金融服務(wù)辦公室主任方星海昨日在天津達(dá)沃斯論壇上表示，10年來中國二級市場投資者沒賺到錢，主要是因為A股上市過程政府介入過多、規(guī)章制度太多、分紅不足等原因所致。

另外，他在回答A股“國際板”推出時間的問題時稱，國際板總是要推的，時間未定，“全球的CEO到中國來的時候也爭取能夠拜訪中國證監(jiān)會的領(lǐng)導(dǎo)。這些事情我都是鼓勵他們?nèi)プ?。?方星海在發(fā)表演講時指出，香港金管局最近的一項研究數(shù)據(jù)顯示，2001年到2011年的10年間，中國股票市場的平均收益率僅為1.4%?！八侥蓟鹪谶^去10年的中國市場賺得盆滿缽滿，為何獨(dú)獨(dú)二級市場投資者沒有賺到錢？”

他提出了三個原因?！癆股上市過程政府介入過多，過程受控，市場好的時候多放IPO，導(dǎo)致供不應(yīng)求，IPO價格過高。市場一旦不好，IPO價格低下來，但發(fā)行節(jié)奏又會放慢?！狈叫呛ＵJ(rèn)為，這樣的過程造成的結(jié)果就是總體而言IPO價格偏高，這是一級市場獲利，二級市場收益不高的原因之一。

另一原因則是各種規(guī)章制度較多，管得太死，不能吸引給股東帶來更多收益的公司來A股上市?！膀v訊、新浪、百度這樣的公司不來A股上市，有人說一開始結(jié)構(gòu)設(shè)計就是海外架構(gòu)，但這個結(jié)構(gòu)就是因為可能一開始就不想來A股。因為規(guī)章繁復(fù)，導(dǎo)致市場對好公司缺乏吸引力。

他指出的第三個原因則是上市公司分紅不足，投資者分紅收益較低?！皯?yīng)該對上市公司造成一種分紅壓力，要形成這樣一種機(jī)制，分紅不提升，再融資和其他資本運(yùn)作就很難操作。

方星海最后指出，金融改革從宏觀上來說面很廣，金融改革不能“單兵突進(jìn)”?！叭绻谛袠I(yè)壟斷和產(chǎn)權(quán)保護(hù)方面沒有大的改進(jìn)的話，很難產(chǎn)生一大批有增長潛力、帶來回報的公司，股票改革怎么改也改不到那里去?！狈叫呛Ｕf?！?/p>

當(dāng)記者問及上海證券交易所籌備的國際板何時推出時，方星海說“這個問題很難……前途是光明的，道路是曲折的?！薄皣H板這個事是寫到國務(wù)院關(guān)于上海國際金融中心建設(shè)的19號文件當(dāng)中去的，是2009年寫進(jìn)去的。我相信隨著中國開放的推進(jìn)，隨著改革的推進(jìn)，這個事情總是要推出的?！彼⒈硎荆瑴?zhǔn)備工作要繼續(xù)做，比如可以早點(diǎn)確定承銷商，也會和中國證監(jiān)會溝通。