截至10月15日，申萬紡織服裝79家上市公司中，共有48家公布了2012年三季報業(yè)績預告，其中紡織制造類和服裝家紡類公司均為24家。在48家已公布的業(yè)績預告中，預增6家，略增14家，續(xù)盈5家，略減10家，預減4家，續(xù)虧5家，首虧4家。預增和略增的公司數量占比41.67%，其中紡服裝家紡類公司15家，紡織制造類公司5家，細分子行業(yè)中，以品牌服裝中男裝、戶外用品和高端女裝公司業(yè)績預期相對良好。預減4略減1首虧和續(xù)虧的公司中以紡織制造類公司居多。從目前預告看，紡織服裝三季報業(yè)績預計將差于今年二季度和上年同期。

從具體公司的數據來看，預增的6家公司分別為，泰亞股份(增長60%~90%)、宏達高科(50%~70%)、搜于特(40%~70%)、卡奴迪路(40%~60%)、中銀絨業(yè)(43.59%~59.55%)和探路者(51%)；略增情況較好的公司有，七匹狼(增長30%~50%)、報喜鳥(25%~45%)、朗姿股份(20%~50%)、江蘇三友(20%~50%)、華斯股份(10%~40%)和富安娜(10%~30%)；預減公司4家：潯興股份(下降50%~80%)、華孚色紡(下降60%~80%)、山東如意(下降80%~90%)和美欣達(下降93.10%~95.86%)；略減的公司中有5家品牌服裝類公司，分別為凱撒股份(下降5%~15%)、夢潔家紡和星期六(均下降0%~30%)、森馬服飾(下降20%~50%)和嘉麟杰(下降30%~50%)。整體來看，紡織制造類公司業(yè)績下滑較多，而品牌服裝公司業(yè)績分化明顯。

2011年前三季度，在棉花價格大幅上漲、終端產品提價、消費信心較好等因素的影響下，紡織服裝公司業(yè)績優(yōu)異，二級市場表現搶眼。但從2011年四季度開始，外需疲弱、產品終端價格高企、消費者信心下滑、存貨大幅增長等因素使得紡織服裝出口和內銷增速開始放緩，行業(yè)走勢弱于大盤。2012年初至今紡織服裝板塊下跌8.84%，漲幅居申萬一級行業(yè)第19位，同期滬深300下跌1.76%，板塊走勢落后大盤。

今年一季度中，出口為主的紡織制造股和前期強勢股大幅回調；隨著年報季報披露，相對較好的年報業(yè)績支撐3月和4月行情的展開；在二季度和三季度中，行業(yè)基本面未現根本性好轉，中報業(yè)績下滑，市場表現整體弱于大盤。年初至今漲幅前5位的個股分別為眾和股份、搜于特、ST中冠A、中銀絨業(yè)和探路者。

雖然9月份的紡織服裝出口數據有所回升，但目前出口形勢依然嚴峻。近期頻繁出臺的棉花和促外貿政策將為紡織服裝出口帶來一定的政策刺激，但形勢的真正好轉還需等待需求的恢復。品牌服裝板塊隨著不同子行業(yè)的發(fā)展趨勢，未來分化將繼續(xù)加劇。四季度屬于行業(yè)旺季，且上年同期基數較低，因此該板塊將存一定的估值修復機會。

四季度投資策略上，繼續(xù)看好行業(yè)格局穩(wěn)定、業(yè)績增長穩(wěn)健的男裝板塊和受益于消費升級、處于快速擴張期的高成長性的戶外用品及高端女裝板塊；家紡和休閑服板塊經過前期的調整，若子行業(yè)基本面出現改善，可能將帶來階段性交易機會；短期內，出口、內銷和訂貨會數據將繼續(xù)影響板塊走勢，個股選擇上建議以經營穩(wěn)健、業(yè)績預期良好、成長性可持續(xù)的績優(yōu)股作為投資標的。 (作者系萬聯證券研究員)