晨報記者 華笑叢

自第一批創(chuàng)業(yè)板公司在2009年10月30日敲鑼上市，掐指算來，創(chuàng)業(yè)板已經(jīng)面世了整三年。然而，在創(chuàng)業(yè)板三周歲的這天，原本該有的慶賀聲卻被忐忑和抱怨聲替代——三年一過，意味著首批上市的28家公司將實現(xiàn)全流通，首發(fā)股東手里的限售股悉數(shù)解禁。萬得資訊給出的數(shù)據(jù)顯示，28家公司解禁股規(guī)模達36億股，如以昨天的收盤價計算，解禁市值高達466.7億元，而創(chuàng)業(yè)板昨天的成交量還不到50億元。

另一組數(shù)據(jù)則顯示了28家公司當下的生存狀態(tài)：在以高達平均56.6倍的市盈率，從股民口袋里圈走155億元（其中78億元是超額募資）后，這28家公司目前的市值為910億元，而在上市首日開盤時，它們的市值曾為1249億元，也就是說，三年間340億元市值人間蒸發(fā)；不復(fù)權(quán)的話，昨日有27家公司宣告“破發(fā)”，留給投資者的只有虧損的心痛。

大股東延長鎖定期多為作秀

前不久，有一則新聞曾給創(chuàng)業(yè)板的投資者吃過定心丸——36家創(chuàng)業(yè)板公司大股東先后承諾，在所持限售股解禁后，自愿延長鎖定期。第一批28家公司基本都在其中，神州泰岳、樂普醫(yī)療、愛爾眼科等21家公司大股東擬將鎖定期延長至今年年底，而探路者、安科生物、漢威電子、寶德股份、金亞科技的大股東則打算延長一年。

不過，“大非”暫時不減持，不等于“小非”們也耐得住寂寞，要知道，創(chuàng)投公司、高管以及一些持股比例較低的股東，正是解禁大潮的主力軍。如網(wǎng)宿科技26日公告，公司實際控制人劉成彥、陳寶珍承諾，其持有的公司6472萬股股份解禁期自愿延長至年底，但昨日，公司三名“小非”——深圳市創(chuàng)東方投資有限公司、深圳市達晨財智創(chuàng)業(yè)投資管理有限公司、浙江聯(lián)盛創(chuàng)業(yè)投資有限公司所持的1045.5萬股股份仍宣布解禁，占公司總股本6.78%。而這三家公司均為創(chuàng)投公司，解禁沖動著實不小。

有統(tǒng)計顯示，除去自愿延長解禁期的這部分股權(quán)，仍有80億元市值的解禁股已經(jīng)在昨天宣告自由，其對創(chuàng)業(yè)板的沖擊仍不容小覷。更何況，大部分大股東延長鎖定的時間不過2個月，年底一過，解禁重壓將再次籠罩在創(chuàng)業(yè)板上方。

破發(fā)是創(chuàng)業(yè)板最大的痛

截至昨日收盤，28家首批創(chuàng)業(yè)板公司只有1家收盤價還在發(fā)行價以上，即使復(fù)權(quán)計算，破發(fā)率也超過了六成?？梢韵胂?，更多在這些公司上市后接棒的投資者，持有至今更是血本無歸。與三年前創(chuàng)業(yè)板的牛氣沖天相比，現(xiàn)在的情形無疑是極大的諷刺。

根據(jù)萬得資訊的統(tǒng)計，28家創(chuàng)業(yè)板公司至今股價有一半已經(jīng)打了五折，打七折以上的也有神州泰岳、樂普醫(yī)療、上海佳豪、鼎漢技術(shù)、中元華電5家。唯一一家尚在發(fā)行價之上的萊美藥業(yè)，昨日收于17.42元，僅比發(fā)行價16.5元上漲了6%。

誠然，由于大量超募增厚了公積金，28家創(chuàng)業(yè)板公司上市后大多進行了豐厚的送轉(zhuǎn)，進而攤薄了股價。不過，既然以高成長作為“廣告詞”，創(chuàng)業(yè)板公司理應(yīng)在高分配后實現(xiàn)填權(quán)，可目前的情況，其實也是投資者自己在為送轉(zhuǎn)的除權(quán)缺口埋單了。

高成長只是一個神話

高成長神話是創(chuàng)業(yè)板泡沫的始作俑者，但業(yè)績報表一出，創(chuàng)業(yè)板卻立即從天堂摔回人間。

上市不久，28家首批創(chuàng)業(yè)板公司都發(fā)布了光鮮挺刮的2009年年報，平均同比增長率接近50%，神州泰岳、鼎漢技術(shù)甚至實現(xiàn)了翻番。但2010年年報，市場卻等來了失望，28家公司平均增長率降為21.5%，寶德股份、新寧物流等4家公司甚至業(yè)績同比下降。2011年年報，平均增長率進一步下降到20%，業(yè)績下滑的公司增加到6家；到了今年三季報，情況更不容樂觀，28家公司中，業(yè)績同比下降的有10家，而平均同比增長率則猛跌到6%。

由于創(chuàng)業(yè)板公司體量小、業(yè)務(wù)單一，因此受國家經(jīng)濟、行業(yè)大環(huán)境的影響教大，抗風險能力弱。如國家鐵路建設(shè)投入放緩，就使生產(chǎn)軌交信號智能電源的鼎漢技術(shù)業(yè)績受到了較大影響，這家2009年業(yè)績增長161%的公司，今年三季度大降96%。寶德股份自上市以后，連續(xù)三年業(yè)績同比下降，2011年是由于政府補貼減少，而今年其產(chǎn)品采油管理控制系統(tǒng)銷售也出現(xiàn)滑坡，使得業(yè)績下降擴大到80%。而上海佳豪則是受到了航運業(yè)及造船業(yè)低迷的影響，今年三季報同比下降32%。

作為首批創(chuàng)業(yè)板公司，這28家公司可謂創(chuàng)業(yè)板中的佼佼者，其上市三年來的業(yè)績表現(xiàn)也是創(chuàng)業(yè)板的一個縮影，就總體而言，創(chuàng)業(yè)板的情況有過之而無不及。