市場(chǎng)期待已久的資本市場(chǎng)“紅利稅減免”政策日前有了突破性進(jìn)展，股息紅利所得按持股時(shí)間長(zhǎng)短實(shí)行差別化個(gè)人所得稅的政策終于得到落實(shí)。

從市場(chǎng)參與名方的反饋看，新政“鼓勵(lì)長(zhǎng)期投資，抑制短期炒作”的思路獲得廣泛認(rèn)可。但市場(chǎng)也普遍認(rèn)為，短期來(lái)看，對(duì)股市正面影響有限。對(duì)于紅利稅新政所帶來(lái)的利好效應(yīng)，坊間還存在一些爭(zhēng)論，主要在體現(xiàn)在三個(gè)方面。

首當(dāng)其沖的是“先進(jìn)先出法”。這一企業(yè)通常使用的會(huì)計(jì)成本核算計(jì)價(jià)方法被“巧妙”地運(yùn)用到新政當(dāng)中。也許還有投資者并未理解“先進(jìn)先出法的含義。有分析人士指出，如果按照“先進(jìn)先出法的原則來(lái)套用投資者所持股票應(yīng)計(jì)稅率標(biāo)準(zhǔn)，則一些投資者可能“因長(zhǎng)期套牢，被動(dòng)做短線以差價(jià)彌補(bǔ)損失”的方式將“得不償失”。按照新規(guī)，投資者每一次“短線以賣的都是以前的持倉(cāng)，買的都按最新持倉(cāng)，這樣安排將導(dǎo)致“遙遠(yuǎn)的套牢”在短差交易后變成了新近的持倉(cāng)，按照紅利稅新政的規(guī)定，這種情況可能會(huì)按較高的稅率征收紅利稅。而長(zhǎng)期來(lái)看，新政或許有“更有利于實(shí)力機(jī)構(gòu)，驅(qū)逐弱小散戶”的實(shí)質(zhì)。

業(yè)界普遍認(rèn)為，判斷投資者持股紅利計(jì)稅標(biāo)準(zhǔn)以“后進(jìn)先出”為宜，這樣即使被“長(zhǎng)期套牢”，投資者也能充分享受新政鼓勵(lì)的“長(zhǎng)期投資”所帶來(lái)的益處，即使他仍在做出挽回虧損的努力。

另外，紅利稅新政也免不了“增稅”之嫌。有分析人士更是直接指出，相對(duì)于此前“紅利10%的優(yōu)惠稅率”，新政也5%、10%的20%”三檔稅率中，或許只有那些上市公司大股東、社保等長(zhǎng)期穩(wěn)定的持倉(cāng)能夠享受到優(yōu)惠，而普通投資者，由于調(diào)倉(cāng)頻度的問(wèn)題，可能享受不到“10%的優(yōu)惠稅率”，也就是說(shuō)，他們未來(lái)可能要交更多的的紅利稅。這樣看來(lái)，投資者所感受到的不是減稅，有可能是“增稅”

也許，過(guò)一段時(shí)間來(lái)看國(guó)家的各項(xiàng)稅收統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，資本市場(chǎng)紅利稅這項(xiàng)上將又一次出現(xiàn)“逆勢(shì)增長(zhǎng)”，再現(xiàn)此前“個(gè)人所得稅調(diào)整”的情形。

還有，此次紅利稅新政同樣沒(méi)有解釋一直以來(lái)業(yè)界所關(guān)注的關(guān)于“對(duì)同一項(xiàng)所得，從上市公司、投資者分別收取所得稅”可能涉及重復(fù)征稅的問(wèn)題。雖然，也許這其中的安排并不存在專業(yè)上的爭(zhēng)議，但在A股“重融資、輕回報(bào)”帶來(lái)的市場(chǎng)長(zhǎng)期低迷的背景下，如果新政所帶來(lái)的利好本意，能夠惠及廣泛的群體，則投資者也能感受到些許安慰。