摩根大通表示，萬科(000002.SZ，200002.SZ)B轉(zhuǎn)H對其B股股價影響正面，萬科B較香港上市同業(yè)估值折讓，部份原因是由於流通性較低。若B轉(zhuǎn)H建議獲股東特別大會通過，估值差距應(yīng)能收窄。評級維持「增持」，目標(biāo)價15.5元。

萬科向B股股東提出現(xiàn)金選擇方案，每股作價13.13元，若申請行使現(xiàn)金選擇權(quán)的股份數(shù)目，超過B股的三份一，B轉(zhuǎn)H方案將不會實施。但該行預(yù)料，萬科B轉(zhuǎn)H的成功率頗高，因B股股東多數(shù)是外國機構(gòu)，不受B轉(zhuǎn)H影響；相對A股，境外股東更易進(jìn)入H股市場；境內(nèi)投資者可退出流通性較差的B股市場；現(xiàn)金選擇權(quán)(2013年預(yù)測市盈率9.9倍)估值仍低於大市值股票，令B轉(zhuǎn)H更有吸引力。(na/t)