挖掘業(yè)績?cè)鲩L超預(yù)期公司，是市場(chǎng)每年炒作年報(bào)行情的一個(gè)主題。同樣，防范業(yè)績地雷也是投資者需要做的一項(xiàng)重要功課。尤其是在2012年宏觀經(jīng)濟(jì)下滑的大背景下，行業(yè)景氣度大幅下降、重大項(xiàng)目不及預(yù)期以及大幅計(jì)提減值的公司，值得投資者警惕。

一、行業(yè)景氣滑坡

2012年，面對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)低迷和人民幣升值壓力，鋼鐵、光伏、水泥、船舶等行業(yè)景氣度大幅下滑，行業(yè)內(nèi)上市公司的業(yè)績也是哀聲一片。

2012年不少鋼鐵行業(yè)類上市公司出現(xiàn)了業(yè)績的首虧。期內(nèi)鋼鐵行業(yè)市場(chǎng)低迷，鋼材價(jià)格持續(xù)走低，社會(huì)庫存增加，整個(gè)鋼鐵行業(yè)處于虧損狀態(tài)。不少公司的主要產(chǎn)品平均售價(jià)同比下降較多，而主要原材料價(jià)格下降幅度小于銷售價(jià)格下降幅度，導(dǎo)致毛利率大幅下降。

數(shù)據(jù)顯示，包括大冶特鋼、沙鋼股份、安陽(財(cái)苑)鋼鐵、新鋼股份、重慶鋼鐵等在內(nèi)的鋼企在2012年度告虧。不僅如此，鋼鐵上下游的產(chǎn)業(yè)也受到波及，如此，中鋼吉炭預(yù)告同比出現(xiàn)較大虧損。

對(duì)于光伏行業(yè)來說，2012年也可說是最糟糕的一年。宏觀經(jīng)濟(jì)不景氣、歐盟和美國“雙反”、產(chǎn)能過剩等因素，讓行業(yè)內(nèi)的公司苦不堪言。超日太陽、天威保變、向日葵、東方日升、天龍光電、海得控制、精功科技、愛康科技等業(yè)績均告巨虧。

船舶行業(yè)同樣深陷泥淖。中國船舶2012年凈利大幅預(yù)減，中海發(fā)展、舜天船舶也遭遇巨虧。造船行業(yè)整體持續(xù)低迷，讓行業(yè)內(nèi)公司的經(jīng)營受到了較大影響。

此外，高鐵、水泥和化工部分子行業(yè)2012年度景氣度也出現(xiàn)下滑，晉億實(shí)業(yè)、冀東水泥、山東海化等均交出一張?jiān)愀獾拇鹁怼?/p>

二、重大項(xiàng)目未達(dá)預(yù)期

投入巨大的項(xiàng)目，建設(shè)周期延長，或者經(jīng)營情況不及預(yù)期，也會(huì)對(duì)上市公司的業(yè)績?cè)斐奢^大影響。

例如，某上市公司預(yù)告2012年凈利潤同比下降逾2600%，已竣工項(xiàng)目銷售不達(dá)預(yù)期是其業(yè)績下降主因。

以房地產(chǎn)經(jīng)營為主營業(yè)務(wù)的上市公司，尤其是規(guī)模較小公司，在項(xiàng)目處于開發(fā)或準(zhǔn)備開發(fā)階段時(shí)，投入較大，周期較長，業(yè)績可能會(huì)因此受到影響。如實(shí)達(dá)集團(tuán)預(yù)計(jì)2012年度凈利潤下降幅度最大可能達(dá)到143%，主要原因在于期內(nèi)公司主要房地產(chǎn)項(xiàng)目處于開發(fā)或開發(fā)準(zhǔn)備階段，房地產(chǎn)業(yè)務(wù)可供結(jié)轉(zhuǎn)的營業(yè)收入比2011年大幅度減少。

此外，聯(lián)信永益、深紡織、精誠銅業(yè)、東力傳動(dòng)等公司也是類似原因造成2012年業(yè)績大幅下滑。

三、大幅計(jì)提減值或壞賬處理

除經(jīng)營層面的因素，財(cái)務(wù)計(jì)提減值或壞賬處理等財(cái)務(wù)層面的處理，也會(huì)造成上市公司業(yè)績大幅下滑。

某上市公司預(yù)計(jì)，2012年度凈利潤最大同比減少544%。其主要原因是報(bào)告期內(nèi)該公司對(duì)部分固定資產(chǎn)大幅計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備。由于財(cái)務(wù)處理原因造成利潤大幅預(yù)減的公司還不在少數(shù)。

此外，臨時(shí)突發(fā)事件或上年業(yè)績基數(shù)較高也會(huì)影響公司2012年的業(yè)績。如*ST朝華去年凈利預(yù)計(jì)最大下降1214%，主因在于期內(nèi)重大資產(chǎn)重組未完成，但卻支付了大量中介費(fèi)。

ST盛潤、華麗家族、上海新梅、京東方A、ST萬鴻、大通燃?xì)?、愛仕達(dá)等業(yè)績預(yù)減，則多是因上年有非經(jīng)常損益收入導(dǎo)致業(yè)績基數(shù)較高。

據(jù)《證券時(shí)報(bào)》

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